人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1986，下調(diào)218點(diǎn)，機(jī)構(gòu)：降息或增加人民幣貶值壓力，但央行匯率政策工具箱充足

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1986，下調(diào)218點(diǎn)，機(jī)構(gòu)：降息或增加人民幣貶值壓力，但央行匯率政策工具箱充足

金融界8月16日消息 中國外匯交易中心顯示，16日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1986，下調(diào)218點(diǎn)。

8月15日，受到政策利率下調(diào)的影響，在岸、離岸人民幣對美元匯率一度雙雙走低。在岸人民幣兌美元收報(bào)7.2868，較上一交易日官方收盤價(jià)跌331點(diǎn)，較上日夜盤收盤跌288點(diǎn)。離岸人民幣兌美元日內(nèi)跌幅最高超500點(diǎn)，達(dá)7.33。

中信證券指出，降息可能導(dǎo)致中美利差倒掛程度加深，進(jìn)而引發(fā)部分外資流出，增加人民幣貶值壓力。不過央行的匯率政策工具箱充足，8月15日央行宣布將發(fā)行350億元離岸央票，可以回收離岸人民幣流動性，支撐人民幣匯率。另外，經(jīng)濟(jì)基本面是當(dāng)前匯率的重要決定因素，如果降息等政策能推動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，則匯率自然會企穩(wěn)回升。

申萬宏觀宏觀分析，雖然最近人民幣對美元有所貶值，但這主要來源于美元指數(shù)的快速上行，而非人民幣單邊走弱。考慮現(xiàn)在是美聯(lián)儲加息尾部，人民幣匯率后續(xù)不存在持續(xù)單邊貶值的基礎(chǔ)，仍被動反映美元指數(shù)的波動情況。不過短期內(nèi)可能波動有所加大，關(guān)注CNY整數(shù)關(guān)口7.30和去年高點(diǎn)7.328。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，中美利差影響不大，盡管表明上央行降息會擴(kuò)大中美利差，但是如果綜合考慮中美通脹差異，中國實(shí)際利率仍具優(yōu)勢。從內(nèi)外環(huán)境看，目前影響人民幣匯率最大因素來自國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景預(yù)期，同時(shí)，美元反彈，也構(gòu)成一定擾動，人民幣對一籃子貨幣匯率是升值的。

浙商宏觀指出，預(yù)計(jì)隨著國內(nèi)寬松政策空間打開，相關(guān)舉措逐步推進(jìn)、落地，中美經(jīng)濟(jì)對比中，我國優(yōu)勢將逐步凸顯；此外，預(yù)計(jì)下半年美國銀行信用收縮強(qiáng)化，超儲逐步耗盡也將在下半年削弱需求，需求回落將有效緩解通脹和勞動力市場緊張，貨幣政策停止緊縮的預(yù)期也將持續(xù)確認(rèn)。總體上，預(yù)計(jì)四季度我國在基本面及貨幣政策預(yù)期兩個(gè)方面均較為占優(yōu)，推動人民幣匯率升值。

國君宏觀分析，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，主動去庫的動能將放緩，但由于需求彈性有限，被動去庫還會延續(xù)，也就意味著這一輪庫存周期和盈利周期的底部大概率是個(gè)“U型底”。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不牢靠、政策利率調(diào)降的背景下，人民幣匯率短期內(nèi)大概率仍在7.3附近雙向波動。

招商宏觀指出，在不可能三角框架下，調(diào)節(jié)跨境資金流動形勢、管理市場匯率預(yù)期，是央行平衡貨幣政策獨(dú)立性與匯率穩(wěn)定性的關(guān)鍵。7月政治局會議要求“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”，央行也在多個(gè)場合中強(qiáng)調(diào)“防止匯率大起大落”。7月美國CPI同比反彈，令市場擔(dān)心美國“再通脹”風(fēng)險(xiǎn)，美元指數(shù)隨后走強(qiáng)。受內(nèi)外雙方面因素影響，本周人民幣雙邊匯率再度走弱，離岸人民幣匯率創(chuàng)下6月30日以來的新低。如何平衡利率與匯率，成為擺在央行面前的課題。此次人民幣走弱的主要原因是內(nèi)因，因此要想從根本上緩解人民幣貶值壓力，還需要從提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速，恢復(fù)中美經(jīng)濟(jì)增速差等方面想辦法。基于此，央行可能選擇“以我為主”的貨幣政策獨(dú)立性，該降息的時(shí)候果斷降息，同時(shí)以跨境資金流動工具調(diào)節(jié)資金跨境流動形勢、運(yùn)用預(yù)期管理工具穩(wěn)定市場預(yù)期，防止匯率異常波動。

本文源自金融界