華帝燃氣灶jztbh837b如何維修(華帝燃氣灶jztb866b1)

本文涉及重要上市公司：富春通信(行情300299,買入)、樂視網(行情300104,買入)、華策影視(行情300133,買入)、華錄百納(行情300291,買入)、華誼兄弟(行情300027,買入)

編者按：12月3日，百度宣布旗下音樂業務將與太合音樂集團合并，打通音樂產業鏈上下游，致力打造一家“全新的互聯網音樂機構”。而此前發布的《關于大力推進我國音樂產業發展的若干意見》則提出，打通橫向、縱向音樂產業鏈，基本形成上下游相互呼應、各環節要素相互支撐的音樂產業綜合體系。

分析人士表示，受益于音樂行業產業鏈不斷升級，商業模式不斷豐富以及持續政策利好等因素，音樂衍生產業鏈、數字音樂產業鏈、粉絲經濟產業鏈具備良好的成長空間。

上市公司積極布局

今年10月，富春通信全資子公司上海駿夢網絡科技有限公司宣布，與女子偶像團體SNH48簽約，駿夢游戲獲得SNH48品牌授權，將以其為原型，打造新型態音樂手游，加速公司向娛樂行業轉型拓展步伐。

分析人士表示，SNH48擁有與AKB48類似的商業模式，以音樂和藝人形象IP為基礎，圍繞粉絲經濟打造包括綜藝、游戲、影視等一系列不同形式作品，同時擁有包括寫真、文具、飾品等諸多衍生周邊產品，實現IP全產業鏈跨界開發，使得音樂和藝人經濟效益最大化。

據了解，今年6月樂視網宣布與高曉松合作，全系列開發音樂IP《睡在我上鋪的兄弟》，包括電影、網劇、線下活動等。分析人士認為，音樂IP開發有望成為IP開發的一個新趨勢。

今年10月，中南重工(行情002445,買入)發布投資公告，擬與芒果傳媒、快樂購(行情300413,買入)三方共同發起設立芒果盈通，意向投資標的是北京最淘科技有限公司。最淘的主要運營產品為“唱吧”及“唱吧直播間”等。據了解，唱吧是一款免費的社交K歌手機應用，于2012年5月上線，目前擁有1億左右的注冊用戶，業務覆蓋線上線下，旨在打造“唱歌聽歌”生態圈。

華策影視去年收購運作綜藝節目《最美和聲》的天映傳媒40%股份；華錄百納在去年4月以25億元價格收購藍色火焰；華誼兄弟早在2004年就成立華誼兄弟音樂公司，負責唱片制作、藝人經紀、演唱會組織等。

打通音樂產業鏈

本次國家新聞出版廣電總局發布的《意見》提出，在“十三五”期間，打通音樂創作、錄制、出版、演出、教育培訓、音樂衍生產品等縱向產業鏈，連接音樂與廣播、影視、動漫、游戲、網絡、硬件播放設備、樂器生產等橫向產業鏈，基本形成上下游相互呼應、各環節要素相互支撐的音樂產業綜合體系。到“十三五”期末，整個音樂產業實現產值3000億元。

根據券商研報，2014年我國數字音樂、演藝活動、在線音樂演藝、音樂衍生（包括音樂教育、音樂綜藝、音樂IP電影）四大領域的規模為350.7億元。

分析人士認為，政策保駕護航將引領音樂行業進入大繁榮，預計2020年，上述四大領域組成的音樂行業規模將達到1500億元，行業復合增長率26.5%。布局音樂衍生產業鏈、數字音樂產業鏈、粉絲經濟產業鏈的上市公司有望受益。富春通信、中南重工等公司在粉絲經濟產業鏈上擁有豐富藝人資源；音樂衍生產業鏈方面，海倫鋼琴(行情300329,買入)、華策影視、華錄百納等公司擁有豐富的音樂IP資源及IP開發體系。JRJ分頁符

富春通信熱點點評:SNH48青春閃耀，市場張開夢想的翅膀

點評簡述

SNH48是日本女子偶像天團AKB48的海外姐妹團。在日本，成立于2005年的AKB48根據其獨特的偶像養成模式，讓粉絲通過握手會、總選舉等活動最大程度地參與到成員們的成長過程中，與其說它是一個追星的經歷，不如說是一個追逐夢想步步成真的過程。AKB48運營成功地通過這一系列提升粉絲重復購買率的營銷手法來提高銷量，令AKB48的作品銷量及人氣蒸蒸日上，創下了連續5年稱霸日本音樂年度銷量第一的神話。

根據日本經濟學家和日經新聞的長期市場調查，2012年時AKB48帶來的經濟效益已經高達1，500億日元（約93億人民幣），近三年還在不斷加速攀升，預計2015年底總計經濟效益可以超過160億人民幣。相對而言，SNH48在中國的偶像市場上并無直接競爭對手，通過三年多時間的市場培養，在國內已經初步站穩了腳跟，預計未來其相關IP產業鏈的總價值會逐步增加，可以達到上億的規模。

投資建議

富春通信此次通過旗下的全資子公司與SNH48進行音樂手游合作，加速了公司向娛樂行業轉型拓展的趨勢。參考日本AKB48對娛樂全產業鏈的良性影響，我們認為，在可以預見的未來，SNH48的IP價值也會在相關娛樂領域中發揮出應用效應，從而具備了良好的成長潛力。因此我們建議關注富春通信的后續業務操作。JRJ分頁符

樂視網三季報點評:收入增長再提速，生態價值不斷彰顯

公司公布了2015年三季報，單三季度收入391，426.13萬元，同比增長116.70%，歸屬凈利12，231.68萬元，同比增長84.61%。前三季度收入837，497.43萬元，同比增長76.50%，歸屬凈利37，704.77萬元，同比增長72.84%。同時，公告顯示匯金公司成為公司第5大股東，持股1.51%。

事件評論。

收入增長提速，再次彰顯生態協同優勢。單三季度公司的三大主營業務廣告、終端銷售以及會員及發行業務全面開花，同比增速分別高達62.48%、162.23%及60.99%，相比于2015H1均實現大幅提升。增長的主要原因在于公司“平臺+內容+終端+應用”全產業鏈布局的高協同性:內容方面，公司推出《小時代4靈魂盡頭》、《何以笙簫默》、樂視體育獨家版權賽事直播等獨播資源，自制內容《拐個皇帝回現代》、《十周嫁出去》也有不俗表現，驅動公司視頻網站日均UV從去年同期（前三季度）4500萬增長至5300萬，峰值大幅從6500萬增長至9000萬，帶動了廣告收入及會員收入；同時，超級電視年內完成產能爬坡，銷量快速提升，9月19日“樂迷節”公司單日銷售38.2萬臺，全年銷量目標300萬臺有信心實現，促進收入增長同時，也為公司其他業務帶來大量高粘性用戶，用戶價值正逐步釋放。

持續推出新智能新產品，創新能力突出。公司已于9月24日推出了第三代超級電視六款新品X40、X43、X50、X55、Max65、Max70，銷售情況看好，公司未來將圍繞超級電視產品線，推出多種配件，優化用戶體驗，同時或持續推出智能電視之外符合“品質生活”的全新智能產品，值得持續期待。

開啟新領域擴張，生態系統不斷延展完善。公司近期與重慶市政府達成深度合作進行擴張，并攜手衛寧軟件(行情300253,買入)探索各類互聯網+模式下的醫療健康云服務業務。重申對于公司當前以規模擴張為第一要務戰略的認可，隨著公司用戶數增長、應用服務能力進一步完善，公司的互聯網綜合生態將不斷完善。

維持“買入”評級。公司作為A股互聯網公司龍頭，發展持續呈現積極面貌、生態效應不斷體現，48億定增項目已獲批，將緩解公司資金需求，同時公司適時推出了第三期股票期權激勵計劃（草案），內生動力進一步強化，維持“買入”評級。JRJ分頁符

華策影視公司深度報告:打造互聯網時代全球一流的綜合娛樂傳媒集團

投資建議

我們預計公司2015年~2017年EPS分別為0.62元、0.80元和1.09元，當前股價對應PE分別為49倍、38倍和28倍，公司作為國內影視龍頭，順應時勢，率先提出全網劇和SIP產品矩陣戰略，未來基于海量的娛樂全內容和多種爆款頭部產品，探索更多的包括營銷、藝人經紀、IP授權、衍生品等多種的變現的商業模式。后續基于核心內容，進行包括金融、旅游、體育、廣告、地產多個產業融合，打造“互聯網時代全球一流的綜合娛樂傳媒集團”，維持“強烈推薦”評級。

內容連接一切，規模驅動創新:公司作為我國電視劇行業一線龍頭，劇目精品化優勢顯著，電視劇制作量、播出量均為行業第一。公司順應行業趨勢，將電視劇業務升級為全網劇，用精品的制作水平做新形態內容，進一步提升劇目盈利水平。面對高速爆發的綜藝市場，公司通過引入杜昉團隊、成立華策愛奇藝和投資天映傳媒全面加強綜藝節目研發板塊。電影方面，公司成立華策影業，專業性的開展電影投資、制作和發行。在發行團隊組建基本完成的基礎上，公司又與上海高格影視、韓國NEW、最世文化進行戰略投資合作，加強制作端的力量，進軍一線電影公司。

全力推進SuperIP戰略，泛娛樂市場價值凸顯:“SIP”戰略的核心即徹底打通互聯網和影視娛樂接線，從IP開發的最初既對劇目、電影、網絡劇、游戲，乃至電商衍生品等全產品線進行設計和一攬子運營。通過SIP戰略，單個IP面對的不僅僅是電影或者電視劇市場，而是能橫向打通整個泛娛樂市場，其價值遠超面向單一市場的價值。公司目前手握多項重量級IP，并且今年全年新增7000萬用于IP儲備，通過與互聯網渠道深度融合、SuperIP積累、超級制作班底、多內容形式開發變現來進一步構建核心競爭力。

打造“互聯網時代全球一流綜合娛樂傳媒集團”:公司未來基于海量的娛樂全內容和多種爆款頭部產品，在傳統的已有的商業模式基礎之上，探索更多的包括營銷、藝人經紀、IP授權、衍生品等多種的變現的商業模式。基于核心內容，進行包括金融、旅游、體育、廣告、地產多個產業融合，力求成為“娛樂內容價值提升者”。

風險提示:全網劇或電影票房不達預期；SIP戰略進展不達預期。JRJ分頁符

華錄百納:增資獲歐籃中國75%股權，全面貫穿公司體育三大模式

事件:

華錄百納（300291.CH/人民幣37.01， 買入）今日公告，公司子公司華錄體育擬以3，405.7萬元人民幣增資認購歐冠籃公司75%股權。2015年10月28日，歐洲籃球授權歐冠籃公司未來15年的歐洲籃球冠軍聯賽中國地區的獨家經營權。

增資后，公司將享有這一獨家經營權的相關權利，并將全面貫穿公司體育領域三大戰略模式。

點評:

1.交易基本情況介紹

公司子公司華錄體育將以支付現金3，405.70萬元人民幣的方式認購歐冠籃公司75%股權，其中人民幣300萬元計入歐冠籃公司注冊資本，其余部分計入資本公積。利薩如投資管理有限公司（采聲集團授權的公司）持有25%的股權。公司將享有歐洲籃球授權歐冠籃公司未來15年的歐洲籃球冠軍聯賽中國地區的獨家經營權。

獨家經營權包括但不限于:中國地區的全版權經營（包括但不限于電視轉播權、新媒體傳播權、音像制品等），品牌運營及商務開發（包括但不限于冠名、合作、廣告、植入、贊助、招商等），衍生產品開發及活動運營權及上述權利的轉授權等，并且歐籃中國有權直接簽訂合同并收取中國地區相關經營收入以及使用球隊及賽事相關標題、LOGO。

董事會結構:歐冠籃公司將設立董事會，由3名成員組成，華錄體育公司有權委派2名董事，并有權指定其所委派的一名董事擔任董事長，利薩如投資管理有限公司有權委派1名董事擔任副董事長。

2.國內籃球競賽供不應求，歐籃投資價值和發展空間巨大。

目前，籃球競賽的國內市場供給僅有NBA和CBA，遠低于足球在國內市場的充分供給水平。歐洲籃球將補充NBA 和CBA 之外中國籃球市場的缺口。其投資價值主要體現在三點:

a.市場需求大:中國籃球人口遠高于足，籃球人口1.6億，而足球人口只有2，500多萬，因此籃球市場空間大。

b.男籃崛起:中國男籃國家隊已經完成新老交替，并剛剛在亞洲籃球錦標賽奪得冠軍，未來10年中國男子籃球隊極大可能統治亞洲，對中國籃球產業的發展創造契機。

c.歐式籃球注重草根項目和國際交流，較易融入中國市場。

未來3年公司將把中國元素融入歐洲籃球，運作23個中國籃球運動員去歐洲籃球俱樂部打球，保證中國籃球運動員上場時間，提升中國籃球冠軍比賽在中國的商業價值和影響力。

3.獲取國際頂級體育IP 資源，貫穿公司體育領域三大發展模式

當前，華錄百納在體育領域的布局已實現顯著進展，已獲取中超、足協杯的合作資源（1.0模式），獲得河北冰雪賽事運營權（2.0模式），以及與北京衛視合作直播西甲聯賽（3.0模式）。本次投資歐籃意味著公司獲取國際頂級體育產業IP資源，該項目具備貫穿三種戰略模式的經營潛力。圍繞現有歐洲籃球賽事，可開展1.0模式的體育贊助營銷并獲取公司運營現金流；圍繞歐洲籃球中國賽、訓練營、嘉年華等一系列國內落地活動可建立擁有較強自主權的品牌IP，實現2.0模式的自有IP 開發；圍繞賽事直播與內容運營，可對接國內體育媒體資源，實踐3.0的體育傳媒整合運營戰略。

4.華錄百納+華錄體育形成協同效應

1）客戶資源方面，公司全資子公司藍色火焰是品牌內容整合營銷領域的領先企業，曾先后運作《快樂大本營》、《天天向上》、《非誠勿擾》等多個重量級欄目，擁有包括美的、創維、華帝、金立等在內四十多家優質客戶，將在體育營銷中發揮巨大優勢。

2）媒體資源方面，公司不僅與一線電視媒體，如央視、湖南、江蘇、浙江、北京衛視形成合作關系，與視頻網站，優酷土豆、騰訊視頻、愛奇藝、芒果TV 也開展深入合作，強大的媒體資源將成為公司體育業務運營的重要支撐。

3）娛樂項目運作方面，華錄百納多年積累了大型娛樂項目的制作、宣傳和營銷等能力，并擁有強大的娛樂產業資源整合能力，這些資源可以與需要本土化運作的國際體育資源互相跨界融合，為用戶搭建“體育+娛樂”的綜合消費場景。

5.維持買入評級

公司以綜藝節目和體育產業作為未來重要戰略布局。體育方面，公司已經獲得中超、足協杯的合作資源（1.0模式），河北冰雪賽事運營權（2.0模式）以及北京衛視達成合作直播協議（3.0模式），此次取得歐洲籃球冠軍聯賽未來15年獨家運營權將貫穿體育三大發展模式，極大促進公司體育產業的發展。另外，公司在前期完成超20億定增，大股東和核心管理團隊分別認購5.5億和2億，彰顯對公司未來的堅定信心。維持20152017年全面攤薄每股收益為0.56、0.67、0.82元的預期，給予公司310億元市值目標，對應目標價43.80元，維持買入評級。JRJ分頁符

華誼兄弟公司公告點評:優質IP龍頭，完善全產業鏈布局

投資要點:

事件一:公司擬以19億元收購北京英雄互娛科技股份有限公司20%股權，持有目標公司27，721，886股。英雄互娛是一家上新公司，主要從事移動電子體育經紀游戲產品開發、運營和移動電競比賽的組織、推廣；已開發多款暢銷移動游戲，并獲得2015年度金翎獎“最具影響力發行商”稱號；是中國“英雄聯賽”和“中國移動電競聯盟”的組織者；且目標公司的核心管理人均是電子競技游戲領域及投資領域的專家。業績承諾2016年凈利潤不低于5億元，1718年每年20%的凈利增速保證。

我們認為本次收購:1）加強公司電子體育競技游戲領域發展，有利于完善公司互聯網娛樂業務板塊的布局；2）積極探索影游互聯。實現優質游戲IP資源和電視、電影、網絡劇等其他藝術作品良好互動，為影視和游戲IP提供更大的轉化動能和平臺；3）實景娛樂與游戲沉浸式體驗的良好預期。

事件二:公司擬以10.5億元收購浙江東陽美拉傳媒有限公司70%股權。公司所收購的馮小剛控股公司主營業務是影視劇項目投資、制作和影視劇本創作公司。已儲備開發和開發的項目包括電影《手機2》、《念念不忘》、《非誠勿擾3》、《麗人行》，電視劇《12封告白信》以及綜藝節目，同時制定和實施新人導演計劃。2016年業績承諾凈利潤不低于1億元，1720年每年15%凈利潤增速保證。

我們認為本次收購:1）扎實優質團隊基礎。除了吸納馮小剛導演外，公司還牽手東陽美拉制定并且實施新人導演計劃，培養新一代導演，吸引更多具備IP價值的明星、導演加入，優質團隊成為現象級作品開發夯實保障。2）合作更為緊密多樣。通過目標公司收購，加強與IP級導演合作，建立更為緊密的合作方式和更為靈活的合作內容。3）有利于進一步實現影視娛樂業務H計劃。

我們認為華誼此次兩項收購進一步奠定優質IP公司龍頭地位，維持長期看好。重申我們對于優質IP公司的選股邏輯:1）優質團隊+資本支持，靈活多樣經營；2）打造工業化流程，內容產品“質+量”齊升；3）IP資源豐富且運營能力突出。

盈利和估值預測。“影視娛樂、互聯網娛樂、品牌授權和實景娛樂”三大業務體系將帶來公司業績整體發力。我們預計2015/2016年EPS分別為0.9元和1.05元，根據可比公司相對估值，給予公司2015年63倍PE，目標價56.7元。維持公司買入評級。

風險提示:票房低于預期、實景娛樂項目發展不達預期。

華帝是中國知名的高端智能廚電品牌，華帝燃氣灶秉承26年的燃燒經驗和奧運會火炬制造者的光環，一直深受眾多消費者的青睞。華帝BH837B燃氣灶，就是深冬里的美好制造者，讓我們一起走進它的美好世界吧！

左蒸煮右爆炒雙灶設計，分區烹飪得心應手

華帝BH837B燃氣灶不僅傳承了華帝壁掛爐無與倫比的品牌實力，而且擁有獨特的雙灶設計，烹飪起來更加得心應手。

華帝BH837B燃氣灶的左爐“蓮花灶”運用了獨特的3D立體循環進風技術，分火器下端采用突破性的曲面設計，運用液體力學原理，在燃燒時產生巨大差壓，將氧氣如旋風般卷入，實現3D開放式進風。“蓮花灶”還配置了內旋火外單排直火的組合外火蓋，從而加大了燃燒面積，燃燒更加充分，不僅為節能減排做出了積極貢獻，而且煲湯尤其適宜。

最值得一提的是華帝BH837B燃氣灶的右爐“聚能灶”，其搭載了改良型專利合金蜂窩體，采用特殊合金制造而成；13.6°黃金凹面設計，運用熱能反射原理，火力穩定又均勻；蜂窩體底部為銅材質，燃燒器更持久耐用，燃燒性能更加穩定。“聚能灶”開創了“光波+微焰”雙重加熱效果，烹飪溫度更高，爆炒食物更加的鮮香。

節能環保是燃氣灶行業的主旋律，我國燃氣灶具產品正在步入節能時代，以華帝為首的良心企業為規范行業、環保地球不斷做出積極的探索。

華帝BH837B燃氣灶利用共引射、全預混內燃技術，可以讓燃氣更充分地燃燒，提高了燃氣的燃燒效率，極大降低了有害物質的排放量，實現了環保節能大升級。

熄火保護安全設計，放心體驗安若泰山

華帝BH837B燃氣灶不僅擁有雙灶的非凡設計，而且其在安全性方面同樣沿襲了華帝一貫的品質保證，為用戶打造安若泰山的體驗。

首先，華帝BH837B燃氣灶擁有童鎖設計，旋轉時必須按下逆時針旋轉才能點火，可以避免兒童不慎打開燃氣灶帶來的危險。

其次，華帝BH837B燃氣灶采用了專利雙針合璧技術和離子熄火保護技術，芯片控制反應靈敏，每6秒檢測一次，意外熄火時，只要0.1秒的時間就能檢測到，4秒內就自動切斷氣源， 最大限度保證用戶的使用安全。