新疆伊寧華帝燃?xì)庠罹S修點(diǎn)(烏魯木齊華帝燃?xì)庠钍酆缶S修)

發(fā)布日期：2023-01-06 17:16:46 瀏覽：

前沿拓展：

1、家用電器：震蕩行情防御為重薦5股

20150727 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券研究員：徐春

[摘要]

上周家電板塊行情回顧上周在大盤震蕩上行背景下板塊走勢(shì)有所分化，其中天銀機(jī)電、禾盛新材、四川九州及奧馬電器等前期超跌個(gè)股在復(fù)牌后持續(xù)反彈，而前期漲幅過大的龍頭白馬則有所調(diào)整，在此背景下上周家電指數(shù)上漲0.11%，跑輸滬深300指數(shù)及上證綜指0.49個(gè)百分點(diǎn)及2.76個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)股來看，板塊漲幅前三個(gè)股分別為天銀機(jī)電(32.41%)、禾盛新材(31.39%)及四川九洲(23.89%)，跌幅前三個(gè)股分別為小天鵝A(7.50%)、蘇泊爾(6.81%)及格力電器(5.99%)。

.行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤及點(diǎn)評(píng)中怡康披露15年6月份廚電行業(yè)零售數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)評(píng)如下：在去年同期基數(shù)較低及地產(chǎn)回暖效應(yīng)有所顯現(xiàn)背景下，當(dāng)期油煙機(jī)及燃?xì)庠罱K端零售增速恢復(fù)正增長(zhǎng)；展望未來，考慮到去年下半年來降息、限購放開等地產(chǎn)放松政策的持續(xù)推進(jìn)，同時(shí)今年以來地產(chǎn)銷售尤其是一二線城市銷售持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)隨著滯后拉動(dòng)效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，廚電行業(yè)終端零售有望持續(xù)改善；同時(shí)在廚電行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)延續(xù)背景下，廚電行業(yè)終端零售額表現(xiàn)仍遠(yuǎn)好于零售量表現(xiàn)；格局層面，在龍頭品牌影響力持續(xù)顯現(xiàn)下老板、方太及美的等龍頭品牌市占率持續(xù)提升。

.上周行業(yè)重要新聞精選及點(diǎn)評(píng)1、上半年我國(guó)家電市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)4.3%：短期來看盡管在政策全面退出及需求有所透支背景下冰洗等子行業(yè)面臨下滑壓力，但隨著消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)延續(xù)及能效新標(biāo)實(shí)施，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望持續(xù)改善，契合房地產(chǎn)景氣度回暖，家電行業(yè)新增需求有望釋放，龍頭企業(yè)表現(xiàn)值得期待；2、商務(wù)部：上半年零售線上銷售增39.1%：近年來家電線上銷售快速增長(zhǎng)，但整體來看線上渠道家電以中低端產(chǎn)品為主，其原因在于電商渠道以低價(jià)為賣點(diǎn)，隨著B2C電商占比提升及配套物流、售后完善，品牌優(yōu)勢(shì)較明顯的龍頭企業(yè)發(fā)展線上渠道有望實(shí)現(xiàn)后發(fā)先至。

.本周核心觀點(diǎn)及投資建議本周市場(chǎng)延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，而周五大跌又為后市蒙上一層不確定性，板塊來看前期超跌小票則持續(xù)反彈；展望未來，隨著大盤踏上4000點(diǎn)并持續(xù)震蕩，在套牢盤高企、救市資金退出預(yù)期及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好趨勢(shì)性下行背景下，我們?nèi)跃S持后市震蕩分化走勢(shì)判斷，我們認(rèn)為目前組合中應(yīng)大幅增加兩類標(biāo)的配臵：

1、前期大盤暴跌導(dǎo)致錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股；2、估值相對(duì)偏低，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的價(jià)值藍(lán)籌；綜上，維持對(duì)具備業(yè)績(jī)支撐、估值觸底的格力電器及美的集團(tuán)的“推薦”評(píng)級(jí)，同時(shí)推薦估值合理且成長(zhǎng)確定的老板電器、華帝股份及小天鵝A。

2、化工：警惕油價(jià)新低薦5股

20150727 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：中金公司研究員：關(guān)濱何帥

[摘要]

本期焦點(diǎn)煤化工環(huán)保門檻提高，未來新產(chǎn)能投放力度可能減弱。環(huán)保部近期否決了“伊犁新天煤化工年產(chǎn)20億方煤制氣項(xiàng)目”和“山西潞安180萬噸煤間接制油項(xiàng)目”的環(huán)評(píng)報(bào)告，項(xiàng)目問題主要集中在廢水、廢氣排放等問題。中國(guó)大部分煤炭資源豐富的地區(qū)并不具備發(fā)展煤化工所需的水資源和環(huán)境容量，而從目前運(yùn)營(yíng)的煤化工項(xiàng)目來看，廢水處理的技術(shù)不成熟、成本較高。環(huán)保部收緊煤化工環(huán)評(píng)審批，預(yù)計(jì)部分項(xiàng)目可能推遲或者取消，未來新產(chǎn)能投放力度可能減弱。

展望日本氣、電改革值得關(guān)注。隨著亞洲天然氣市場(chǎng)供應(yīng)愈發(fā)充裕和氣源選擇日益多元化，亞洲一些國(guó)家都在醞釀能源行業(yè)改革，以圖改善能耗結(jié)構(gòu)和提升能效。日本即在近期宣布了電力和燃?xì)馐袌?chǎng)改革的時(shí)間表，計(jì)劃于2022年前實(shí)現(xiàn)電、氣領(lǐng)域的輸、配、售分離。作為最后一個(gè)仍未實(shí)現(xiàn)電、氣領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性改革的發(fā)達(dá)國(guó)家，日本本次改革的路線圖，與多數(shù)先例早前路徑的重要差異，是計(jì)劃于未來兩年先在電、氣零售環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)，再實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)輸和批發(fā)的分離，而非先批發(fā)后零售。日本的方法，可能直接改變目前零售商普遍采用的成本加成的商業(yè)模式，并迫使它們改變采購策略。日本的改革模式值得參考，不單因?yàn)槿毡镜牟少徚颗e足輕重，也因?yàn)槿毡竞椭袊?guó)都面臨來自三類進(jìn)口氣價(jià)機(jī)制間相互競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，也就是以油價(jià)為基準(zhǔn)的長(zhǎng)期合約、近年引入的參照美國(guó)亨利港氣價(jià)的長(zhǎng)期合約，以及中短期現(xiàn)貨貿(mào)易之間的競(jìng)爭(zhēng)；還因?yàn)橹腥諆蓢?guó)都存著進(jìn)口接收站開放使用的難題；更因?yàn)槠渲敝噶闶郗h(huán)節(jié)的改革設(shè)計(jì)可能對(duì)消費(fèi)端產(chǎn)生的直接影響。

供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)未減，油價(jià)仍有下行壓力。7月至今布倫特和WTI平均價(jià)格分別為56.9美元/桶和52.0美元/桶，環(huán)比分別下跌9%和13%。美國(guó)6月原油產(chǎn)量維持在961萬桶/天的高位；伊朗核談判達(dá)成協(xié)議，或?qū)⒋蠓岣咴彤a(chǎn)量及出口。預(yù)計(jì)全球原油供應(yīng)過剩問題短期內(nèi)難以緩解，國(guó)際油價(jià)仍存較大下行壓力。

投資建議推薦上海石化和中石化；在目前市場(chǎng)大幅回調(diào)中，我們還建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)健和股息收益率預(yù)期較高的公司。

風(fēng)險(xiǎn)能源產(chǎn)品需求放緩；油氣行業(yè)改革政策力度、時(shí)間點(diǎn)低于預(yù)期等。

3、機(jī)械制造：工程機(jī)械企業(yè)收入降幅收窄薦20股

20150727 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券研究員：劉軍

[摘要]

報(bào)告要點(diǎn)機(jī)械行業(yè)整體觀點(diǎn)：15年下半年我們看好三大投資主線：需求重估(高端新成長(zhǎng)、戰(zhàn)略新需求)、技術(shù)進(jìn)步(工業(yè)4.0、機(jī)器人)、制度變革(國(guó)企、低空)。

重點(diǎn)推薦：贏合科技、新研股份、四川九洲、上海機(jī)電、慈星股份、時(shí)代新材、雙良節(jié)能、安徽合力、浙江鼎力、龍馬環(huán)衛(wèi)、智慧農(nóng)業(yè)、軟控股份、博林特。

長(zhǎng)期看好：金明精機(jī)、科達(dá)潔能、中聯(lián)重科、海達(dá)股份、機(jī)器人、華昌達(dá)、杰瑞股份等。

機(jī)器人及自動(dòng)化：本周，工信部公布2015年智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單，共46個(gè)試點(diǎn)示范項(xiàng)目覆蓋38個(gè)行業(yè)，“中國(guó)制造2025”后續(xù)政策再次落地。相關(guān)公司有望率先發(fā)展，從而帶動(dòng)各下游行業(yè)加速進(jìn)行“機(jī)器換人”，重點(diǎn)推薦贏合科技、上海機(jī)電、慈星股份、軟控股份、博林特、金明精機(jī)。

通用航空：行業(yè)政策面近日有所放松，配套機(jī)場(chǎng)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程加快，行業(yè)有望進(jìn)入成長(zhǎng)階段。地面設(shè)備提供商將會(huì)率先受益，推薦四川九州、威海廣泰。

工程機(jī)械：2014年全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)排行榜本周發(fā)布，全球前50的工程機(jī)械制造商營(yíng)業(yè)收入同比下降2.6%，但降幅相比2013年收窄。行業(yè)基本面探底過程中，轉(zhuǎn)型和“走出去”為傳統(tǒng)龍頭帶來新的發(fā)展機(jī)遇，高端細(xì)分領(lǐng)域受益人力成本上升需求快速增長(zhǎng)，推薦浙江鼎力、中聯(lián)重科。

節(jié)能環(huán)保設(shè)備：2015中國(guó)國(guó)際生態(tài)環(huán)境技術(shù)與裝備博覽會(huì)將于9月召開，300余家企業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品將參展。新環(huán)保法下執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)提高倒逼上游企業(yè)技改與潔凈生產(chǎn)，設(shè)備生產(chǎn)商有望受益，重點(diǎn)推薦科達(dá)潔能、雙良節(jié)能、龍馬環(huán)衛(wèi)。

能源海工裝備：本周工信部發(fā)布符合《海洋工程裝備(平臺(tái)類)行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)申報(bào)工作的通知，“白名單”申報(bào)工作正式開始。此舉將調(diào)整優(yōu)化海工裝備產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力布局，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，推薦寶德股份、杰瑞股份。

農(nóng)業(yè)機(jī)械：當(dāng)前農(nóng)業(yè)發(fā)展的兩大重點(diǎn)方向是機(jī)械化和“互聯(lián)網(wǎng)+”，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、交易、流通環(huán)節(jié)的效率是行業(yè)大勢(shì)所趨，推薦新研股份、智慧農(nóng)業(yè)。

軌交設(shè)備：近期鐵總亮出動(dòng)車招標(biāo)最大單，鐵路投資未來三年維持景氣向上，推薦時(shí)代新材、海達(dá)股份、尼康機(jī)電、永貴電器。

宏觀及行業(yè)新聞1)16月國(guó)企利潤(rùn)同比略降；2)2015智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單出爐；3)工信部積極推進(jìn)智慧集群建設(shè)。

4、信息科技：建議關(guān)注中報(bào)高增長(zhǎng)及業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股薦7股

20150727 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：華泰證券研究員：高宏博程艷郭雅麗

[摘要]

投資要點(diǎn)：

行業(yè)策略上周計(jì)算機(jī)板塊整體上漲10.11%，同期滬深300指數(shù)上漲0.60%，中小板指數(shù)上漲3.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.11%。上周市場(chǎng)延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，五個(gè)交易日其中有四個(gè)交易日連續(xù)上漲，僅周五沖高后尾盤跳水，失守4100點(diǎn)。從本輪反彈特征來看，首先反彈的是超跌的低估值龍頭個(gè)股，之后二三線個(gè)股開始崛起，延續(xù)到上周，次新股等開始反彈。大盤站上4000點(diǎn)后，市場(chǎng)已經(jīng)積累了一定的反彈幅度，前期低估值超跌的反彈邏輯正逐步消失，而市場(chǎng)對(duì)純講故事的公司仍心有余悸，當(dāng)前市場(chǎng)處在尋找新的投資方向的迷茫期，主題投資及小盤股持續(xù)活躍，市場(chǎng)短線炒作特征明顯。

我們認(rèn)為，在當(dāng)前存量博弈的背景下，市場(chǎng)繼續(xù)大幅向上的動(dòng)力有所不足，展望后市，我們對(duì)后續(xù)板塊繼續(xù)大幅上漲持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要基于：

1、當(dāng)前監(jiān)管層清理場(chǎng)外杠桿資金的決心已表現(xiàn)得非常明確，周五證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)指出，證券公司融資融券和場(chǎng)外融資利用HOMS配資存在違規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)隱患，已根據(jù)核查情況對(duì)涉案主體立案查處。上一輪杠桿牛的邏輯已然不復(fù)存在，而此前急跌造成機(jī)構(gòu)的高位套牢盤依然有待在市場(chǎng)震蕩中進(jìn)行充分換手，而當(dāng)前市場(chǎng)資金或不足以推動(dòng)行情繼續(xù)快速上漲；2、計(jì)算機(jī)行業(yè)經(jīng)過持續(xù)兩周的大幅反彈后，板塊TTM市盈率再次回到119倍的高位，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，部分超跌入價(jià)值區(qū)間的個(gè)股已在反彈后再次脫離價(jià)值投資估值區(qū)間，且未來仍面臨著注冊(cè)制的壓力，我們認(rèn)為計(jì)算機(jī)行業(yè)的板塊性普漲可持續(xù)性不高。

綜上所述，我們認(rèn)為后期計(jì)算機(jī)行業(yè)走出分化的概率較大，投資策略方面依然建議投資者關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)具備相對(duì)安全邊際、具備卡位優(yōu)勢(shì)且轉(zhuǎn)型已落地的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

此外，市場(chǎng)即將迎來中報(bào)密集披露期，建議重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)高增長(zhǎng)及超預(yù)期個(gè)股。

市場(chǎng)主題方面，上周二亞馬遜發(fā)布靚麗二季度財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收為231.8億美元，同比增長(zhǎng)19.9%；凈利潤(rùn)9200萬美元，均超出分析師預(yù)期，其中云計(jì)算業(yè)務(wù)收入較去年同期的10億美元大增81%，為18.2億美元；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)則相較去年同期7700萬美元增長(zhǎng)3倍多，達(dá)到了3.91億美元。亞馬遜股價(jià)也因此首次超過沃爾瑪。因此，建議投資者下周關(guān)注云計(jì)算上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如基礎(chǔ)設(shè)備商、IDC、CDN、大數(shù)據(jù)、云安全等細(xì)分領(lǐng)域。

建議關(guān)注：

1、基本面優(yōu)質(zhì)、高成長(zhǎng)性、具備安全邊際的個(gè)股：網(wǎng)宿科技、廣電運(yùn)通、藍(lán)鼎控股、航天信息、東華軟件、華東電腦、恒寶股份；2、具備卡位優(yōu)勢(shì)且轉(zhuǎn)型已落地的細(xì)分領(lǐng)域龍頭：恒生電子、石基信息、用友網(wǎng)絡(luò)、東方國(guó)信、啟明星辰、衛(wèi)寧軟件、科大訊飛。

5、媒體：文化消費(fèi)亮點(diǎn)依舊行業(yè)發(fā)展處黃金期

20150727 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：愛建證券研究員：侯佳林

[摘要]

投資要點(diǎn)行業(yè)主要資訊:大圣歸來高票房下眾籌業(yè)蓄勢(shì)待収;《捉妖記》票房創(chuàng)下華語影片新紀(jì)彔;傳媒業(yè)取代影視業(yè)成投資并購熱點(diǎn);文化部全面解禁生產(chǎn)銷售游戲機(jī);日經(jīng)收購FT，媒體轉(zhuǎn)型腳步不停;AT&T收購DirecTV，成美最大付費(fèi)電視服務(wù)商。

行業(yè)公司動(dòng)態(tài):當(dāng)代東方旗下影視公司與巨人網(wǎng)絡(luò)達(dá)成合作;印紀(jì)傳媒上半年賺2.15億繼續(xù)収力品牌建設(shè)；吉視傳媒“互聯(lián)網(wǎng)+”進(jìn)入教育信息化;湖北廣電擬投8000萬設(shè)數(shù)字傳媒公司;華數(shù)傳媒収布新媒體生態(tài)戰(zhàn)略布局;合并長(zhǎng)龍，鹿港科技中期凈利增77%。

最新票房情況:根據(jù)藝恩咨詢最新單周統(tǒng)計(jì)，暑期檔《捉妖記》、《煎餅俠》票房收入排名前兩位，而《大圣歸來》以3.70億元的單周收入排名第三。不過，值得一提的是就實(shí)時(shí)日票房數(shù)據(jù)來看，《捉妖記》累計(jì)票房已經(jīng)突破較早前國(guó)產(chǎn)片之冠《泰囧》的票房紀(jì)彔，累計(jì)達(dá)12.78億。由于《捉妖記》目前上映還不到兩周，未來突破《阿凡達(dá)》13.40億以及《侏羅紀(jì)世界》14.20億票房成績(jī)的可能性較大，并有望躋身內(nèi)地電影歷史票房排行榜TOP3的位置，同時(shí)，下半年來看國(guó)產(chǎn)片仍有多部大作將上映，國(guó)產(chǎn)電影大年有望抒寫更多的票房紀(jì)彔。

一周市場(chǎng)回顧：盡管大盤經(jīng)過連續(xù)三周大幅調(diào)整以及隨后的三周企穩(wěn)反彈，文化傳媒行業(yè)漲幅相比調(diào)整前明顯回落，但仍是進(jìn)入今年來表現(xiàn)最好的行業(yè)之一，當(dāng)然我們看到隨著兩小板的反彈，行業(yè)中上市公司股價(jià)表現(xiàn)的彈性較足，短期調(diào)整乃正常之勢(shì)，并不改變我們對(duì)行業(yè)未來的看好。同時(shí)，從政策面看可以収現(xiàn)整個(gè)大文化產(chǎn)業(yè)仍是受政策扶持較為明顯以及大消費(fèi)中的亮點(diǎn)行業(yè)，未來隨著轉(zhuǎn)型與改革的深入以及體制機(jī)制的突破，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化之路仍將以前所未有的態(tài)勢(shì)繼續(xù)推進(jìn)下去。從本周細(xì)分行業(yè)漲幅看，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的影視動(dòng)漫、營(yíng)銷服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，值得一提的是隨著票房連創(chuàng)新高以及相關(guān)借殼上市不斷，影視行業(yè)近期表現(xiàn)十分靚丼。此外，本周受國(guó)企改革影響明顯的傳統(tǒng)媒體企業(yè)整體表現(xiàn)也有所回升，強(qiáng)于滬深300的表現(xiàn)。

行業(yè)主要觀點(diǎn)：近年來文化傳媒行業(yè)一直受到國(guó)家政策的持續(xù)扶持，而文化消費(fèi)也成為大消費(fèi)中的重點(diǎn)與亮點(diǎn)。同時(shí)，經(jīng)過前期大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放，目前行業(yè)的整體估值已從大盤調(diào)整前6月初最高的122倍下降至最低的73倍，短期調(diào)整正處反彈期。我們考慮到行業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及預(yù)期的中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍是眾行業(yè)中前景較好的領(lǐng)域之一的判斷，我們重申今年在文化消費(fèi)升級(jí)和體制改革深入驅(qū)動(dòng)下，文教體娛整個(gè)產(chǎn)業(yè)將連成一線，文化產(chǎn)業(yè)化之路將以前所未有的態(tài)勢(shì)深入推進(jìn)，行業(yè)值得反復(fù)持續(xù)關(guān)注。同時(shí)，除了有跨行并購收購等事件因素刺激個(gè)股外，那些有政策支持轉(zhuǎn)型持續(xù)受益、良好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期及有內(nèi)容、渠道、規(guī)模優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭公司股價(jià)有望延續(xù)之前的較好走勢(shì)，但前期股價(jià)增長(zhǎng)較高而接下來業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期降低及購并整合或業(yè)務(wù)創(chuàng)新不達(dá)預(yù)期的公司股價(jià)預(yù)計(jì)難有較好表現(xiàn)。從中期看影視動(dòng)漫、有線網(wǎng)絡(luò)改革、在線教育、體育市場(chǎng)化以及互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷企業(yè)仍是行業(yè)中增長(zhǎng)前景較好的企業(yè)聚集地與行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。

拓展知識(shí)：