慈溪松下燃氣灶維修服務(wù)(松下燃氣灶客服電話)

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前沿拓展：

慈溪松下燃氣灶維修服務(wù)

很多朋友說海爾的售后好，這個基本全國人都知道。因外老壞，老去修理，才知道售后什么樣。知道的人也多。誰家買個電器沒問題找售后干什么。至于松下電器 我家到我這已經(jīng)是用了第二代人，之前的冰箱，洗衣機 用了能有20多年吧。那個時代買的都是原裝的綠的的那種雙門冰箱。這家里又新買了兩臺。一直也沒有在網(wǎng)上看到說的各種毛病。另外發(fā)現(xiàn)有的消費者，說出的毛病好專業(yè)哦。資料不知道哪里弄的連個螺絲金屬材質(zhì)都知道。有的人把冰箱的溫度調(diào)的不是很準確。把變溫調(diào)到零下 然后就在網(wǎng)上罵，說冰箱把菜凍壞了。唉 猴子打不開椰子 不代表椰子不能吃

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（報告出品方/作者：東吳證券，唐權(quán)喜、鮑嫻穎）

1. 立足精密制造，業(yè)務(wù)擴張蓄力長期成長

1.1. 聚焦精密零組件二十余載，布局“智能終端+汽車電子”雙賽道

興瑞科技成立于 2001年，于 2018年 9月 26日在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市。 公司二十余載專注于精密零組件的研發(fā)、制造和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從最初的消費電 子逐步拓展至智能終端和汽車電子板塊。汽車電子板塊的產(chǎn)品正從最初的傳統(tǒng)汽車電 子產(chǎn)品向新能源汽車電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，公司憑借多年的技術(shù)積累，公司的產(chǎn)品種類從最 初的零組件向模組發(fā)展，產(chǎn)品附加值逐步提升，目前已經(jīng)具備新能源汽車領(lǐng)域鑲嵌注 塑件及模具產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。公司通過核心客戶松下成為寶馬、日產(chǎn)、凱迪拉克等車 企供應(yīng)商，并在國內(nèi)綁定匯川、寧德時代、國軒高科等客戶，進入到長安、理想等知 名車企供應(yīng)體系，未來有望進一步拓寬下游客戶群。

公司聚焦精密零組件二十余載，從消費電子逐步拓展至智能終端與新能源汽車領(lǐng) 域。1）20012009 年為起步階段。興瑞科技期初主要產(chǎn)品為 TVTuner（電視調(diào)諧器零 組件）。2008 年起公司跟隨下游客戶從消費電子業(yè)務(wù)積極拓展至智能終端和汽車電子業(yè) 務(wù)。2）20102017 年為拓展轉(zhuǎn)型階段，跟隨業(yè)界領(lǐng)先日本廠商合作研發(fā)鑲嵌注塑工藝， 正式進軍汽車電子領(lǐng)域。公司持續(xù)進行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在智能終端領(lǐng)域，跟隨 TECHNICOLOR 等客戶布拓展至智能網(wǎng)關(guān)、智能音箱、智能電視等智能終端品類。在 汽車電子領(lǐng)域，公司自 2012 年起正式進軍汽車電子，開始研發(fā)汽車電子連接器和精密 結(jié)構(gòu)件，開拓更多汽車電子客戶。3）20182022 年為快速發(fā)展階段，協(xié)同松下研發(fā) BDU、PDU 等部件用鑲嵌注塑件，切入新能源汽車行業(yè)多個知名車企供應(yīng)鏈。2018 年 公司與松下合作開發(fā) BDU、PDU，掌握新能源車用嵌塑件生產(chǎn)工藝，通過核心客戶松 下成為寶馬、尼桑、通用等車企供應(yīng)商，并逐步在國內(nèi)拓展匯川、寧德時代、國軒高 科等客戶，進一步切入國內(nèi)長安、理想等知名車企供應(yīng)體系。同時公司前瞻性布局，合資成立熱管理公司，為公司長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

公司股權(quán)相對集中。張忠良先生為興瑞科技創(chuàng)始人，碩士畢業(yè)于新加坡南洋理工 大學(xué)，在精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)上有超 30 年的經(jīng)驗，并在二十多年來成功帶領(lǐng)公司多次轉(zhuǎn)型 發(fā)展，從消費電子市場逐漸拓展至智能終端、汽車電子、新能源汽車等高成長空間市 場。張忠良先生目前擔任公司董事長，且與其三位直系親屬張華芬、張瑞琪、張哲瑞 一同構(gòu)成公司的共同實際控制人。公司治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，有利于長期戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行。

股權(quán)激勵計劃驅(qū)動長期發(fā)展。公司于 2021 年 1 月實施股權(quán)激勵計劃，截至 2021 年 末激勵累計涉及對象達 140 名公司中層管理人員及核心骨干技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員。公司 2021 年度營業(yè)收入 12.5 億元，較 2020 年同期增加 20%，超額完成營收增長 15%的業(yè)績 考核要求，有 30%的股權(quán)激勵股票達到解除限售條件。股權(quán)激勵計劃反映了公司對業(yè) 績增長的信心，進一步完善了對核心骨干人員的中長期激勵制度，有利于維護公司人 員穩(wěn)定性，提升了企業(yè)的長期價值創(chuàng)造能力。

1.2. 公司營收迎來向上加速拐點，產(chǎn)能擴張蓄力長期成長

公司營收出現(xiàn)向上加速拐點，汽車電子業(yè)務(wù)占比提升。2021 年公司總營收達 12.5 億元，同比增速重回高點達 20%。從歷年營收情況及產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)來看，收入的高增 長主要系 2021 年汽車電子產(chǎn)品收入同比增長 60%達 3.9 億元，占總營收比重同比增長 8.0ppt 達 32%。尤其是在新能源汽車領(lǐng)域，公司通過與松下等大客戶的同步研發(fā)實現(xiàn)了 新能源汽車 PDU、BDU 等部件用嵌塑件產(chǎn)品的突破，BDU精密鑲嵌注塑件、魚眼端子、 連接器等產(chǎn)品進入頭部新能源汽車廠商供應(yīng)鏈，帶來汽車電子業(yè)務(wù)的快速增長。

成本改善疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有望提升公司盈利能力。受原材料漲價、匯率波動、海外疫情等因素影響，公司 2021 年歸母凈利潤同比下降 11%至 1.1 億元，整體毛利率 同比下降 5.9ppt 至 24%。近期，銅等大宗商品價格逐步回調(diào)，此外，公司也不斷調(diào)整 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將業(yè)務(wù)重心逐步轉(zhuǎn)移至毛利率水平較高的智能終端和汽車電子板塊，增強 整體盈利能力。公司 2022 年 Q1 毛利率已經(jīng)呈現(xiàn)明顯回升趨勢，下半年有望恢復(fù)到歷 史同期水平。

國內(nèi)外產(chǎn)能擴張有序推進，快速響應(yīng)客戶旺盛訂單需求。1）在國內(nèi)，公司目前在 浙江寧波、江蘇蘇州、江蘇無錫、廣東東莞已設(shè)有制造工廠，用于新能源汽車電子精 密零組件、智能終端精密結(jié)構(gòu)件、消費電子元器件等各類產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷售。 2021 年公司在東莞、慈溪兩地新建工廠，2021 年年底興瑞東莞工廠建成，主要用于生 產(chǎn)新能源汽車電子精密零組件及智能終端精密結(jié)構(gòu)件，預(yù)計 2022 年內(nèi)投產(chǎn)；2021 年 6 月興瑞科技在浙江慈溪建設(shè)的“新能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)基地”一期項目已按規(guī)劃推進， 擬年產(chǎn) 126萬套汽車電池零組件及 1300 萬套 5G 智能終端，預(yù)計 2024 年投產(chǎn)。2）在海 外，公司順應(yīng)全球智能終端產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢，在越南和印尼建廠布局智能 終端產(chǎn)品線。公司未來仍會著重在新能源汽車電子和家庭智能終端領(lǐng)域進行產(chǎn)能擴充， 滿足不斷增長的下游訂單需求，提升市占率。

2. 引領(lǐng)集成化趨勢，新能源車用嵌塑件打開公司成長天花板

2.1. 嵌塑件引領(lǐng)新能源汽車集成化趨勢

新能源汽車電氣電壓提升，傳統(tǒng)裝配方式下三電系統(tǒng)內(nèi)部零組件集成度低，而且 承受高電壓電流的金屬裸露在空氣中可能存在安全隱患。新能源汽車相較于傳統(tǒng)燃油 汽車，由蓄電池提供電力驅(qū)動，工作電壓高達幾百伏，而且高壓系統(tǒng)工作時的放電電 流時常高達數(shù)十安甚至幾百安。由于新能源汽車的電流要求較高，并且充電速度快電 壓高，所以新能源汽車中多數(shù)使用大電流銅排軟連接來承載車內(nèi)的大電流和高電壓， 鑲嵌注塑件就是使用絕緣的塑料將各金屬件包裹起來并集成在一起，使得金屬器件之 間實現(xiàn)安全絕緣，降低金屬裸露在空氣中可能存在的安全隱患。

嵌塑件通過注塑包裹方式引領(lǐng)系統(tǒng)集成化趨勢，助力汽車輕量化、成本下降的同 時保障汽車電氣安全。傳統(tǒng)的裝配方式是產(chǎn)品分開生產(chǎn)再統(tǒng)一裝配，這種方式存在很 大的弊端，一是在電鍍、運輸過程中金屬件容易變形，二是難以實現(xiàn)各金屬嵌件之間 完全隔離從而容易造成短路，而且組裝的零件容易松動脫落，在裝配過程中容易造成 絕緣皮破損，存在安全隱患；鑲嵌注塑件是先將金屬嵌件預(yù)先放置在模具中，然后再 注塑成型，開模后金屬嵌件被固定在塑膠內(nèi)部，實現(xiàn)了車內(nèi)電器、線束相互之間的絕 緣保障汽車電氣安全，同時嵌塑件通過將系統(tǒng)內(nèi)零組件集成在一起，提高產(chǎn)品集成度 驅(qū)動成本下降。

鑲嵌注塑工藝已經(jīng)在新能源汽車的電池、電控領(lǐng)域得到應(yīng)用。新能源汽車的電池 及電池管理系統(tǒng)內(nèi)部有很多高壓元器件，其可導(dǎo)電部分容易發(fā)生直接接觸而造成短路 風險，汽車底部空間有限無法保證每個元器件之間保持足夠的距離，而且汽車運行環(huán) 境惡劣，易發(fā)生顛簸、碰撞使得零部件移位。而鑲嵌注塑工藝可以通過使用絕緣的注 塑材料將各器件集成起來，使得各個器件之間都有絕緣材料隔離，防止短路的同時縮 短器件距離，有注塑材料在器件之間能夠起到在碰撞時保護各電子元器件的作用；同 時鑲嵌注塑工藝通過嵌件銅排讓高壓元器件實現(xiàn)電連接，使得電池、PDU 等高壓電器 系統(tǒng)集成與空間利用率得到提高。當前汽車連接器制造主要都采用了嵌件注塑的方式， 嵌塑件也已經(jīng)在汽車的電池、電控領(lǐng)域得到運用并加速滲透。

新能源汽車集成化趨勢確定，鑲嵌注塑件在新能源汽車端應(yīng)用將持續(xù)拓寬。在汽 車設(shè)計架構(gòu)精簡化和系統(tǒng)成本下降需求的驅(qū)動下，新能源汽車硬件系統(tǒng)集成化逐步加 速，汽車硬件系統(tǒng)集成通過將模組的殼體、銅排等金屬零部件集成在一起，減少了零 件的數(shù)量和部件數(shù)量，同時通過將各器件之間高度集成，能夠減少線束長度，最終達到系統(tǒng)成本最優(yōu)、空間更簡潔。從集成路徑來看，預(yù)計大三電系統(tǒng)的驅(qū)動電機、電機 控制器、減速器將率先整合為三合一電驅(qū)系統(tǒng)總成，小三電系統(tǒng)的充電機、直流變換 器、高壓分線盒整合為充配電三合一總成，最終再逐步整合為多合一的集成方案。目 前匯川、華為等均已經(jīng)推出了多合一的集成系統(tǒng)。嵌件注塑工藝也將受益新能源汽車 的集成化趨勢，從在 PDU、DCDC 等分立部件的系統(tǒng)集成，加速走向?qū)⒍鄠€分立部件 集成在一起的集成化之路。

新能源汽車出貨量加速攀升，鑲嵌注塑件有望充分受益

針對新能源汽車發(fā)展集成化、智能化、輕量化、電動化高壓化等發(fā)展趨勢，鑲嵌 注塑件憑借安全絕緣、牢固集成、高效減重等優(yōu)勢提供了可靠的解決方案，松下協(xié)同 公司率先引領(lǐng)鑲嵌注塑件在新能源汽車 BDU、PDU 等部件內(nèi)應(yīng)用，公司嵌塑件產(chǎn)品通 過松下供應(yīng)體系進入到寶馬、日產(chǎn)、通用等國際車企知名車型，目前長安為代表的的 國內(nèi)車企也開始加速推進嵌塑件在車內(nèi)應(yīng)用，嵌塑件正在新能源汽車端加速滲透，未 來隨著新能源汽車出貨量穩(wěn)定增長，新能源車用嵌塑件市場規(guī)模有望持續(xù)攀升。

2.2. 公司技術(shù)積累深厚，擁抱核心客戶共同成長

協(xié)同大客戶合作研發(fā)起步，擁抱核心客戶共同成長，搶占新能源汽車用嵌塑件先 發(fā)優(yōu)勢。公司于 2018 年和松下協(xié)同研發(fā)新能源汽車 BDU，掌握了核心鑲嵌注塑工藝， 并通過松下先后進入了日產(chǎn) ePower、寶馬 IBMU、通用 bev3 平臺，并陸續(xù)為基于這些 平臺的車型批量供貨。公司通過松下綁定核心客戶寶馬、日產(chǎn)、凱迪拉克等知名車企 公司借助嵌塑件技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢以及核心客戶優(yōu)勢進一步展開技術(shù)深化布局和客戶拓展。

公司深度綁定汽車產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)外大客戶，客戶壁壘加深公司新能源車用嵌塑件護 城河。公司深耕全球大客戶并獲得相關(guān)領(lǐng)域全球知名客戶的認可，在汽車電子和新能 源汽車領(lǐng)域與松下、博世、海拉等國際廠商構(gòu)建了長期合作關(guān)系，得益于與大客戶同 步研發(fā)積累的技術(shù)和量產(chǎn)能力，公司在國內(nèi)成功拓展新能源汽車頭部企業(yè)的合作機會， 目前覆蓋國內(nèi)客戶寧德時代、匯川、國軒高科等，并通過這些國內(nèi)客戶進入到長安、 蔚來等知名廠商的供應(yīng)體系。新能源車用嵌塑件具有客戶認證壁壘，驗證周期長，下 游車廠完成驗證后不會輕易更換供應(yīng)商。公司通過綁定核心車企客戶構(gòu)筑起客戶認證 壁壘，未來有望充分受益行業(yè)增長紅利。

公司擁有同步研發(fā)及垂直整合資源的能力，可提供具有國際一流水準的高品質(zhì)產(chǎn) 品。公司自成立以來一直致力于精密模具和精密電子零部件產(chǎn)品的技術(shù)研究和工藝探 索，能夠提供一站式資源整合能力，具備包括模具設(shè)計與制造、沖壓、注塑、金屬電 鍍、模具制造、組裝在內(nèi)的全制程工藝。在下游產(chǎn)品形態(tài)不斷更迭的環(huán)境下，具備獨 立設(shè)計、生產(chǎn)能力的興瑞科技可為客戶提供不同價值、不同批量的高品質(zhì)定制服務(wù)， 鞏固公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位。

公司橫向拓展布局汽車熱管理業(yè)務(wù)，推動電子電氣系統(tǒng)零組件、機電一體化模組 拓展開發(fā)。興瑞科技積極拓展國際一流汽車零部件供應(yīng)商、電池供應(yīng)商及車企客戶。 同時，以精密嵌件成型（從小型（連接器）到大型（BDU/PDU 底座））技術(shù)為核心， 加快在新能源汽車功能單元方面的零件研發(fā)布局、制造工藝提升和功能模塊集成，嵌 入客戶前期開發(fā)流程，為客戶提供精密零組件和功能組件的定制化系統(tǒng)解決方案。興 瑞科技產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)從零組件逐步拓展至新能源汽車的各個模塊。2021 年，公司通過 合資形式增拓新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)，進一步提升公司在新能源領(lǐng)域競爭力。公司未 來將重點圍繞機電、軟件和系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)重點布局。

東莞項目竣工，慈溪基地開建，新能源汽車零部件產(chǎn)能放量將助力快速成長。 2022 年 6 月 29 日，東莞子公司“新能源汽車電子精密零組件及服務(wù)器精密結(jié)構(gòu)件擴產(chǎn) 項目”順利通過竣工驗收， 該項目自 2020 年 12 月 29 日奠基，主要產(chǎn)線為新能源汽車 電子精密零組件。2022 年 7 月 3 日，興瑞科技在慈溪高新區(qū)投資建設(shè)的項目一期“新 能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)基地”，總投資 6.62 億元人民幣，預(yù)計 2024 年投產(chǎn)。新建項目有 助于進一步擴大公司產(chǎn)能，滿足下游市場業(yè)務(wù)需求，將進一步推進公司在新能源汽車 領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。

3. 智能終端產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，公司建廠東南亞提前卡位

3.1. 智能家庭終端產(chǎn)品加速滲透，市場規(guī)模穩(wěn)定提升

智能家庭終端產(chǎn)品加速落地，全屋智能化驅(qū)動市場規(guī)模持續(xù)增長。在新型基礎(chǔ)設(shè) 施層，5G 技術(shù)逐步普及，帶動物聯(lián)網(wǎng)和人工智能應(yīng)用的落地和推廣，并給智能終端行 業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。在需求端，終端用戶的可支配收入提高疊加消費觀念升級，對 智能家居設(shè)備的消費需求從娛樂、嘗鮮逐步向提高生活質(zhì)量全面轉(zhuǎn)移。在供給端，智 能家居平臺生態(tài)的不斷完善推進終端設(shè)備的互聯(lián)互通，推動智能家庭終端產(chǎn)品涵蓋面 逐步變廣走向全屋智能，智能家居行業(yè)加速成熟。同時，業(yè)內(nèi)廠商的技術(shù)創(chuàng)新能力和 產(chǎn)品供貨能力也在逐步增強，產(chǎn)品豐富度提升，智能家庭終端產(chǎn)品價格預(yù)計將進一步 下探，驅(qū)動市場發(fā)展進一步提速。

全球智能家居市場達千億美元。據(jù) Strategy Analytics 數(shù)據(jù)，全球智能家居市場由于 受到 2020年的疫情影響，市場規(guī)模有所回落，但未改增長基本面。據(jù) Strategy Analytics 預(yù)測，全球智能家居市場將在 2021 年達 1230 億美元，到 2025 年繼續(xù)增長至 1730 億美 元，市場將逐漸步入成熟期。

3.2. 積極拓展產(chǎn)品品類，順應(yīng)趨勢布局東南亞產(chǎn)能

智能終端產(chǎn)品豐富度不斷提升，穩(wěn)健貢獻收入增量。2010 年，公司跟隨原先的消 費電子客戶如湯姆森等進軍智能終端業(yè)務(wù)，自 2013 年起該業(yè)務(wù)收入快速增長，目前智 能終端為公司第一大業(yè)務(wù)，占比 43%，持續(xù)為公司貢獻穩(wěn)健收入增量。1）在產(chǎn)品品類 拓展上，公司立足自身的精密制造實力和合作研發(fā)能力，以智能機頂盒和智能網(wǎng)關(guān)業(yè) 務(wù)為主，與客戶合作開發(fā)了塑料外殼、調(diào)諧器組品、屏蔽片、散熱片等細分產(chǎn)品；在研發(fā)方向上強調(diào)從單功能零組件向功能結(jié)構(gòu)模組垂直發(fā)展，提高單產(chǎn)品價值量。2）在 產(chǎn)品應(yīng)用延伸上，目前公司智能家庭終端的業(yè)務(wù)范圍正逐漸從智能機頂盒、智能網(wǎng)關(guān) 積極拓展至智能安防、智能電視、智能穿戴等領(lǐng)域，把握各個細分領(lǐng)域發(fā)展機遇，獲 取新的收入增量。3）在下游客戶開拓上，公司發(fā)揮其全球化開拓市場能力，與國際領(lǐng) 先 的 智 能 終 端 供 應(yīng) 商 如 康 普 （Commscope）、 特 藝 集 團 （Technicolor）、 薩 基 姆 （Sagemcom）等開展了全面合作，并建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

投資海內(nèi)外智能終端產(chǎn)線，布局東南亞提升競爭力。公司持續(xù)擴充智能終端產(chǎn)能， 在國內(nèi)，于東莞、慈溪兩地新建工廠，建設(shè)智能終端精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)線。在海外，公司 順應(yīng)家庭智能終端產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞轉(zhuǎn)移趨勢，在越南和印尼建廠，充分利用區(qū)位優(yōu)勢： 1）東南亞的人工成本、包裝成本、運輸成本等低于國內(nèi)，有顯著成本優(yōu)勢，未來海外 凈利潤率有望穩(wěn)定在 15%以上；2）公司智能終端產(chǎn)品的中高端客戶主要來自歐美、泰 國、越南、印尼等地區(qū)，在東南亞建廠貼近客戶，有利于切入大型代工廠的供應(yīng)鏈體 系，同時就近交貨可以降低運輸成本。印尼工廠和越南工廠分別于 2019 年和 2020 年投 產(chǎn)，2021 年印尼工廠銷售收入達 7,969 萬元，同比增長 88%，越南工廠銷售收入達 5,197 萬元，同比增長 1882%。隨著越南、印尼工廠逐步上量以及公司與國際頭部客戶 合作逐漸深化，智能終端業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，實力日益雄厚。

4. 盈利預(yù)測

核心假設(shè)與收入拆分：

智能終端業(yè)務(wù)：智能終端市場規(guī)模穩(wěn)定提升，公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移趨勢，在東南 亞擴建產(chǎn)能，未來公司擴產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，有望驅(qū)動公司該板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。我們 預(yù)計公司該板塊 20222024 年收入為 6.1/6.9/7.6 億元，同比增速為 15%/12%/10%。近期， 銅等大宗商品價格正逐步回落，公司上游原材料成本壓力減輕，我們預(yù)計公司毛利率 將逐步回歸正常水平，預(yù)計智能終端業(yè)務(wù)版塊 20222024 年毛利率為 28%/31%/31%。

汽車電子業(yè)務(wù)：嵌塑件正引領(lǐng)新能源汽車集成化趨勢，市場需求規(guī)模有望持續(xù)攀 升，公司坐擁新能源汽車領(lǐng)域國內(nèi)外核心客戶，有望憑借客戶與技術(shù)優(yōu)勢充分受益。 我們預(yù)計公司該板塊 20222024 年收入為 7.4 億元/13.1 億元/20.3 億元，同比增速為 88%/76%/55%。近期，銅等大宗商品價格正逐步回落，公司上游原材料成本壓力減輕， 我們預(yù)計公司毛利率將逐步回歸正常水平，預(yù)計汽車電子業(yè)務(wù)版塊 20222024 年毛利率 分別為 28%/30%/31%。

消費電子業(yè)務(wù)：我們預(yù)計公司該板塊 20222024 年收入為 1.4 億元/1.3 億元/1.2 億 元，同比增速為10%/10%/10%。 綜上，我們預(yù)計公司 20222024 年收入為 17.1 億元/23.8 億元/32.0 億元，同比增速 為 36%/39%/35%。

我們預(yù)計 20222024 年公司毛利率和費用率基本保持穩(wěn)定，公司歸母凈利潤為 1.9 億元/3.3 億元/4.8 億元，同比增速為 70%/72%/44%。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 官方網(wǎng)站

拓展知識：

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