美聯儲的加息周期或將結束 金價突破歷史新高站上2150美元

封面新聞記者 朱寧

12月4日，期貨黃金和現貨黃金早盤同步大幅高開。COMEX黃金期貨一度站上2150美元/盎司關口，最高觸及2152.3美元/盎司；現貨黃金一度漲至2144美元/盎司，均續刷歷史新高。

受此影響，主要黃金概念股4日盤中明顯拉升走高，截至收盤，赤峰黃金、山東黃金漲超4%，四川黃金、西部黃金等漲逾3%。

COMEX黃金走勢

美聯儲降息預期增強

黃金價格續創歷史新高

自11月中旬以來，黃金的期貨和現貨價格均雙雙走強。至12月4日，COMEX黃金期貨早間一度站上2150美元/盎司關口，現貨黃金一度漲至2144美元/盎司，均續刷歷史新高。

從基本面來說，美聯儲降息預期進一步增強讓市場反應較大。上周五，美聯儲主席鮑威爾在一場講話中試圖淡化市場的降息預期，然而華爾街的降息預期反而進一步加強。他在講話中警告，美聯儲仍有可能進一步加息，現在就猜測何時放松政策還為時過早。

美聯儲主席鮑威爾表示，討論降息還“為時過早”，并表示可能會進一步加息。鮑威爾稱，目前通脹水平仍遠高于美聯儲目標。在過去六個月中，核心通脹年增長率為2.5%。盡管過去幾個月較低的通脹數據受到歡迎，但必須繼續執行緊縮政策以達到2%的目標水平。

不過市場普遍將鮑威爾講話視為鴿派陣營，并認為美聯儲至少已經完成加息。鮑威爾表示，政策“已進入限制性領域”，在通脹采取過多或過少措施之間已接近平衡。

受上述消息提振，黃金股應聲走強，主要黃金概念股今日盤中明顯拉升走高，截至收盤，赤峰黃金、山東黃金漲超4%，四川黃金、西部黃金等漲逾3%，有機構指出，長周期看，金價與黃金股走勢相關性依然很強，金價和黃金股將在2024年上半年迎來一波上漲。

貴金屬板塊公司走勢

金價上漲帶動行業上行

黃金企業重啟上市之路

實際上，不單單美聯儲“鴿派”發聲對黃金價格有所支撐，黃金需求更是黃金價格堅挺的原因之一，世界黃金協會發布了三季度《全球黃金需求趨勢報告》。報告顯示，三季度全球央行購金總量為337噸，持續強勁購金態勢，為黃金需求提供助力。波蘭央行9月份黃金儲備增加了19噸，印度央行9月份購買了7噸黃金，中國央行依然是最大的黃金買家，9月份增加了26噸黃金儲備。截至10月末，我國央行黃金儲備報7120萬盎司，環比上升74萬盎司，這是我國央行連續第12個月增加黃金儲備。

此外，國家統計局數據顯示，2023年1~9月，限額以上單位金銀珠寶類零售額達2472億元，同比增長12.2%，遠高于社會消費品零售總額6.8%的平均水平。從過去幾年的總體情況看，2020年~2022年線上珠寶首飾銷售總額分別是1500億元、1850億元、2350億元人民幣，同比增速明顯。

由于零售業績增長和金價大漲，A股黃金消費股業績實現大增。此前，板塊內個股的三季度業績報顯示，行業盈利明顯，其中豫園股份、菜百股份、老鳳祥前三季度歸母凈利潤分別增長186.14%、66.36%、44.87%。

同時，行業的欣欣向榮和業績的良好，讓數家黃金公司也開啟了上市之路2023年11月10日，老鋪黃金向港交所遞交招股書，作為一家成立14年的黃金品牌，老鋪黃金早在2020年就曾尋求過A股上市，但在上會前一天被取消審核。和老鋪黃金A股轉戰港股路徑一樣，夢金園黃金珠寶在2023年9月28日向港交所遞交招股書，不過，2020年9月，夢金園就曾向中國證監會提交深交所上市申請，2021年11月，證監會表示夢金園在A股上市申請未獲通過。

美聯儲或將提前結束加息

對中遠期金價有支撐作用

需要指出的是，在美國宏觀經濟走弱，以及美聯儲停止加息預期上升的背景下，美元指數自高位回落，從計價貨幣角度以及替代效應角度利多國際金價。

“12月中旬美聯儲議息會議即將召開，從當前市場的預期來看，這次加息的可能性并不大。從芝加哥期貨交易所隱含的假設來看，美聯儲12月份加息的概率接近于0。”前海開源首席經濟學家楊德龍對記者表示，現在美聯儲防止的是過度加息之后，對美國經濟面可能會造成較大的影響。對于美國企業和個人也會造成較大的壓力。所以美聯儲也是投鼠忌器，可能會提前結束加息周期，明年最晚下半年可能會進入到降息周期。

瑞銀則預計，美聯儲降息預期疊加實際利率下跌，黃金在2024年和2025年可能會再創新高。瑞銀認為，美聯儲將在2024年第一季度降息，如果今年12月暫停加息，這將繼續證實美聯儲傾向于在最后一加后的6個月左右降息。而瑞銀觀察黃金在美聯儲歷次加息周期后的表現發現，在以往加息周期結束后的3個月左右，金價往往會下跌2%，但在接下來的6個月內會上漲7%。

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