靠新冠核酸檢測試劑賺了36億，達(dá)安基因上半年凈利大增1.25倍丨看財(cái)報(bào)

靠新冠核酸檢測試劑賺了36億，達(dá)安基因上半年凈利大增1.25倍丨看財(cái)報(bào)

圖源自視覺中國

權(quán)力斗爭落幕后，達(dá)安基因交出了一份“成色”不錯的半年報(bào)。

日前，達(dá)安基因（002030.SZ）發(fā)布了2022年中期業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，公司上半年?duì)I收66.76億元，同比增長91.69%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為35.95億元，同比增長124.96%。

達(dá)安基因的二季度數(shù)據(jù)也很好看——營收同比增長189.97%至33.14億元，凈利潤同比增長308.01%至19.15億元。雖然單季度盈利增速不敵2020年Q1至2021年Q1的5個季度，但也扭轉(zhuǎn)了此前4個季度的增長疲軟態(tài)勢。

與一年前一樣，達(dá)安基因的增長邏輯沒變，在紅利末期，企業(yè)產(chǎn)品能力過硬，核酸試劑業(yè)務(wù)的多寡幾乎完全左右著公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，未來可能面臨增長動力不足的風(fēng)險(xiǎn)。

2022年半年報(bào)披露以來，部分以核酸檢測相關(guān)業(yè)務(wù)為主要入項(xiàng)的企業(yè)已經(jīng)暴露增長放緩問題，對“矮子里的將軍”達(dá)安基因來說，這個變化會來得稍晚一點(diǎn)。達(dá)安基因在享受核酸試劑紅利的同時(shí)，常規(guī)業(yè)務(wù)也在同步改善。

“名存實(shí)亡”的ICL巨頭，僅靠核酸試劑賺錢

達(dá)安基因于2004年在深交所掛牌上市，彼時(shí)號稱“廣東高校第一股”，其最早的控股股東為中山大學(xué)。2006年，公司控股股東變更為中山大學(xué)全資子公司廣州中大控股有限公司。2020年，中山大學(xué)將廣州中大控股有限公司（已更名為“廣州廣永科技發(fā)展有限公司”）全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了廣州市人民政府，達(dá)安基因從校辦上市公司變?yōu)榱藝蟊尘捌髽I(yè)。

今年6月，達(dá)安基因在經(jīng)歷了“百萬年薪”風(fēng)波、高層內(nèi)斗事件后，三位核心高管出局，而這三人正是疫情期間公司的管理層成員，其中，周新宇是總經(jīng)理，張斌是副總經(jīng)理兼董秘，兩人分別于2004年和2007年起擔(dān)任管理層職位。縱然公司前期經(jīng)營平庸，但在疫情期間，前述出局高管還是為公司帶來了很多改變。

達(dá)安基因的新型冠狀病毒（2019nCoV)核酸檢測試劑盒（熒光 PCR 法），是最早一批進(jìn)入國家藥監(jiān)局快速審批通道的七款產(chǎn)品之一，在2020年1月28日過審獲批。某種程度上說，這一先發(fā)優(yōu)勢支撐了達(dá)安基因接下來兩年半的業(yè)績增長。

根據(jù)2022年7月的《新型冠狀病毒核酸檢測（接收集中隔離點(diǎn)樣本檢測機(jī)構(gòu)）室間質(zhì)量評價(jià)/能力驗(yàn)證結(jié)果報(bào)告》，使用達(dá)安基因新冠病毒核酸檢測試劑的實(shí)驗(yàn)室占比為23.9%，位列行業(yè)第一。

2020年至2022年上半年，達(dá)安基因的核酸檢測試劑盒銷售收入增速連年上漲、占比不斷增大。

鈦媒體App制圖；數(shù)據(jù)來源：財(cái)報(bào)

雖然同為行業(yè)頭部玩家，達(dá)安基因與金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷等相比，參與核酸檢測的業(yè)務(wù)略有不同。對比來看，2022年二季度，專注于核酸檢測業(yè)務(wù)的金域醫(yī)學(xué)營收環(huán)比下降4.47%，凈利潤環(huán)比下降6.7%。而專注于提供核酸檢測試劑盒的達(dá)安基因營收環(huán)比持平，凈利環(huán)比上漲13.99%，迪安診斷旗下有一款獲批的核酸試劑盒，另有核酸檢測業(yè)務(wù)，營收、凈利均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，增幅分別為31.30%、49.34%。

達(dá)安基因在疫情中實(shí)現(xiàn)業(yè)績長虹的重要原因，是其以銷售核酸試劑盒為主業(yè)，未過多涉及到核酸檢測環(huán)節(jié)，營收成本較低。2022年上半年，達(dá)安基因的營業(yè)總成本僅24.58億元，而金域醫(yī)學(xué)和迪安診斷分別為61.94億元、80.21億元。

相較于金域醫(yī)學(xué)和迪安診斷，達(dá)安基因的銷售毛利率及銷售凈利率都遠(yuǎn)高于前兩者，進(jìn)入2020年，達(dá)安基因的毛利率和凈利率就實(shí)現(xiàn)了躍升，從2019年的49.82%、4.29%分別增至70.76%、54.87%。

鈦媒體App制圖；數(shù)據(jù)來源：Wind

曾經(jīng)達(dá)安基因位列第三方獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室（ICL）前茅，作為ICL四巨頭之一，如今達(dá)安基因已經(jīng)“掉隊(duì)”很久。

鈦媒體App梳理發(fā)現(xiàn)，另外的ICL三巨頭中，金域醫(yī)學(xué)在全國（包括香港地區(qū)）建立了43家中心實(shí)驗(yàn)室，迪安診斷已在全國布局42家連鎖化醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室（注：截至2022年8月18日），艾迪康則在全國設(shè)立了26家醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室。

反觀達(dá)安基因，其董秘在今年7月回復(fù)投資者稱，公司及下屬公司合計(jì)共有7家獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室，控股公司達(dá)瑞生物有1家獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室，參股公司云康集團(tuán)有6家獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室。其實(shí)自2013年以來，達(dá)安基因就未再設(shè)立實(shí)驗(yàn)室，還在2018年處置了5家實(shí)驗(yàn)室。

一座獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室從落成到盈利，大概需要35年的時(shí)間，達(dá)安基因?qū)⑦@項(xiàng)業(yè)務(wù)按下暫停鍵，是為了獲得更好的盈利能力，雖然就疫情前公司業(yè)績表現(xiàn)來看，并未達(dá)成這一目的。但疫情以來，沒有涉及太大量實(shí)驗(yàn)室重資產(chǎn)運(yùn)營的達(dá)安基因迅速實(shí)現(xiàn)了部分財(cái)務(wù)指標(biāo)的超越。

截至目前，達(dá)安基因旗下有兩款在國內(nèi)獲批的新冠核酸檢測試劑盒產(chǎn)品，迪安診斷有一款，二者的新冠抗原居家檢測試劑盒均未在國內(nèi)通過應(yīng)急審評審批。

就達(dá)安基因來說，其新冠抗原檢測產(chǎn)品在今年3月向上海紅十字會捐贈了一批，用于支援中國香港抗疫，雖然該產(chǎn)品通過了歐盟CE認(rèn)證并在德國、意大利、奧地利和葡萄牙等國的準(zhǔn)入白名單之上，公司董秘也在公開回應(yīng)中聲稱有出口銷售，但半年報(bào)中并未提及這一數(shù)據(jù)。

也就是說，達(dá)安基因過去兩年半的業(yè)績增長主要依托于最早獲批的兩款新冠核酸檢測試劑盒產(chǎn)品，這是其未來業(yè)績增長是否能持續(xù)的最大“暗雷”，也令市場對核酸檢測相關(guān)企業(yè)充滿擔(dān)憂。不過，可喜的變化是，剔除新冠核酸檢測試劑盒銷售收入，達(dá)安基因的商品銷售收入較疫前大為改觀。

常規(guī)主營業(yè)務(wù)改善，但金融服務(wù)爭議仍在

達(dá)安基因業(yè)務(wù)范圍廣闊，涵蓋醫(yī)療器械、 醫(yī)療健康服務(wù)、養(yǎng)老保健、食品安全和產(chǎn)業(yè)投資等諸多領(lǐng)域，核心技術(shù)能力包括分子診斷技術(shù)、免疫診斷技術(shù)、生化診斷技術(shù)、POCT等診斷技術(shù)。

體外診斷（IDV）業(yè)務(wù)是其根基，已經(jīng)應(yīng)用于傳染病、優(yōu)生優(yōu)育、精準(zhǔn)醫(yī)療、血液篩查、公共衛(wèi)生、儀器耗材、科研服務(wù)等多種場景。達(dá)安基因擁有乙型肝炎病毒、丙型肝炎病毒、甲型流感病毒、中東呼吸綜合癥冠狀病毒等多款檢測產(chǎn)品，核酸提取儀、熒光定量PCR儀設(shè)備，等等。

按行業(yè)來分，達(dá)安基因的收入來源，包括前述所有業(yè)務(wù)所屬的生物制品板塊、金融服務(wù)板塊，長期以來，前者是公司主要收入來源，包括產(chǎn)試劑、儀器、耗材商品銷售收入，以及勞務(wù)提供和其他業(yè)務(wù)收入，金融服務(wù)在疫情以來收入占比不足1%。

達(dá)安基因的商品銷售產(chǎn)品板塊，2022年上半年，該板塊收入同比增長93.94%至65.93億元，除去新冠核酸檢測試劑盒的創(chuàng)收，其商品銷售收入為19.59億元，同比增長54.25%。

鈦媒體App制圖；數(shù)據(jù)由財(cái)報(bào)計(jì)算而來

在達(dá)安基因業(yè)績因?yàn)橐咔槎q的2020年，其單純的商品銷售收入就實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。在IDV產(chǎn)業(yè)鏈中，達(dá)安基因布局較為完備，從試劑到儀器、耗材均有涉及，而新冠核酸檢測試劑的突然爆發(fā)，為公司提供了與更多醫(yī)療機(jī)構(gòu)、第三方獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室、政府機(jī)構(gòu)、基金會等角色的觸達(dá)路徑，相當(dāng)于為公司其他業(yè)務(wù)做了渠道開拓的“前鋒”。

要知道，在這之前，依靠常規(guī)主營業(yè)務(wù)的達(dá)安基因，業(yè)績表現(xiàn)略顯凄慘。2020年前，達(dá)安基因業(yè)績不溫不火已經(jīng)持續(xù)多年，營收連續(xù)三年下滑，從未突破17億元，凈利潤則徘徊在1億元上下。以2019年數(shù)據(jù)為例，達(dá)安基因營收10.98億元，凈利潤0.92億元，而曾經(jīng)營收規(guī)模差距不大的迪安診斷，同年?duì)I收為收84.53億元、凈利潤3.47億元。

所以，長期來看，新冠核酸檢測試劑盒的大賣，讓公司的業(yè)績增長持續(xù)性存疑，但也為企業(yè)帶來現(xiàn)金流，盤活了更多渠道資源，疫情之后，或許能緩和增長引擎切換帶來的陣痛。

當(dāng)然，疫情因素之外，達(dá)安基因也有其自身的“頑疾”。

一直以來，金融服務(wù)都是達(dá)安基因身上最具爭議點(diǎn)的業(yè)務(wù)，雖然金融服務(wù)收入占比僅個位數(shù)，但不乏“不務(wù)正業(yè)”之嫌。2019年，公司旗下主營保理、小貸、租賃的達(dá)安金控計(jì)出現(xiàn)了3.03億元的應(yīng)收賬款，疑似計(jì)提壞賬為公司業(yè)績“大洗澡”。當(dāng)年，達(dá)安基因營收、凈利均為負(fù)增長。

2020年開始，達(dá)安基因?qū)崿F(xiàn)了業(yè)績翻身，其金融服務(wù)并未就此順勢停止。2020年至2022年上半年，達(dá)安基因金融服務(wù)分別收入5125.42萬元、4597.25萬元、1706.21萬元，雖然收入規(guī)模小且呈下滑趨勢，但保理、小貸、租賃業(yè)務(wù)本身風(fēng)險(xiǎn)極高，對上市公司而言，依舊具有一定風(fēng)險(xiǎn)。

（本文首發(fā)于鈦媒體App 作者丨楊亞茹 編輯丨孫騁）