中國恒大解除摘牌危機(jī)：今日“踩點(diǎn)”復(fù)牌，停牌已超17個月

紅星資本局8月28日消息，25日晚，中國恒大（03333.HK）發(fā)布公告稱已完成各項(xiàng)復(fù)牌指引，已向香港聯(lián)交所申請于8月28日（即今日）上午9點(diǎn)起正式復(fù)牌。

在距離“摘牌”大限還剩不到30天時，中國恒大終于宣布復(fù)牌日期。此前，中國恒大于2022年3月21日起停牌。按照相關(guān)規(guī)定，若上市公司持續(xù)停牌18個月，港交所便有權(quán)將股份摘牌，至今中國恒大已停牌超過17個月。

公布“累積”的多個財(cái)報

恒大債務(wù)或已超過萬億元

公布財(cái)報，是恒大債務(wù)重組必不可少的一個環(huán)節(jié)，而且在面臨退市紅線的情況下，這一步驟已經(jīng)不可拖延。

7月17日，中國恒大連續(xù)發(fā)布2021年、2022年業(yè)績公告以及2022年中期業(yè)績公告。

財(cái)報顯示，恒大集團(tuán)2021年和2022年凈虧損合計(jì)超過8000億元。特別是2021年，虧損超過6000億元。2021年12月31日止，年度業(yè)績公告顯示，恒大集團(tuán)收入為2500.1億元，毛虧損184.5億元；年內(nèi)經(jīng)營性虧損1137.5億元，撇減發(fā)展中物業(yè)及持作出售之已完工物業(yè)、投資物業(yè)公平值虧損4049.5億元，土地被收回有關(guān)的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損1802.0億元，所得稅抵免126.8億元，凈虧損合計(jì)6862.2億元。

2022年12月31日止年度業(yè)績公告顯示，恒大集團(tuán)收入為2300.7億元，毛利249.9億元；年內(nèi)經(jīng)營性虧損433.9億元，土地被收回有關(guān)的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損693.7億元，所得稅開支130.5億元，凈虧損合計(jì)1258.1億元。

在此之后，中國恒大公布了對恒大物業(yè)134億元質(zhì)押擔(dān)保被執(zhí)行的調(diào)查結(jié)果及補(bǔ)救措施。

據(jù)中新經(jīng)緯報道，目前，從銷售來看，恒大基本已經(jīng)失去了造血能力。2022年恒大實(shí)現(xiàn)合約銷售317億元人民幣(扣除抵款后的金額為196億元人民幣)，較2021年(4430億元)下滑超過九成。除了完成合約義務(wù)的“保交樓”之外，只有出售資產(chǎn)來進(jìn)行償債。

恒大明確提到，未來三年的核心任務(wù)是保交樓，為完成這個任務(wù)預(yù)計(jì)需要2500億3000億元人民幣融資才能保證復(fù)工復(fù)產(chǎn)。這意味著恒大如果在目前債務(wù)凍結(jié)的情況下，保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不能靠自身實(shí)現(xiàn)，仍需要不斷有新的投入。如果恒大債務(wù)重組能夠?qū)崿F(xiàn)，則外部至少需要投入3000億元。如此巨額的投入可能使得外部投資者“望而卻步”。

總體來看，恒大目前的“窟窿”可能超過萬億元，如此巨額損失，包括許家印在內(nèi)的恒大股東顯然已經(jīng)無法承擔(dān)。在恒大失去造血能力的情況下，這需要包括境內(nèi)外的債權(quán)人、購房者、個人和上下游企業(yè)，以及恒大的員工共同承擔(dān)。

澄清破產(chǎn)傳聞

“恒大系”全員復(fù)牌

8月21日晚間，中國恒大披露了一份內(nèi)控評估及對前任審計(jì)師提出的某些問題檢討的主要結(jié)果公告，主要目的是完成香港聯(lián)交所對其發(fā)出的額外復(fù)牌指引要求。這源于2022年8月30日，中國恒大接獲聯(lián)交所的額外復(fù)牌指引，具體包括管理層的誠信及/或?qū)竟芾砑斑\(yùn)營有重大影響的任何人的誠信，或會對投資者構(gòu)成風(fēng)險，并損害對市場的信心，需證明沒有合理的監(jiān)管疑慮；同時進(jìn)行獨(dú)立的內(nèi)部監(jiān)控檢討，需證明公司已制定足夠的內(nèi)部監(jiān)控及程式，以履行上市規(guī)則項(xiàng)下的責(zé)任。

日前，“恒大在美國申請破產(chǎn)保護(hù)”成為市場熱議焦點(diǎn)。有消息稱，中國恒大集團(tuán)8月17日依據(jù)美國《破產(chǎn)法》第15章在位于曼哈頓的美國破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護(hù)。

而8月18日，中國恒大在港交所發(fā)布澄清公告稱：“公司目前正在正常按照計(jì)劃推進(jìn)境外債務(wù)重組。由于集團(tuán)的美元債券受紐約法管轄，公司根據(jù)美國法典第11篇第15章，向美國法院申請承認(rèn)香港和英屬維爾京群島(BVI)法律體系下的境外債務(wù)重組協(xié)議安排，系正常推進(jìn)境外重組程序的一部分，不涉及破產(chǎn)申請。”

據(jù)證券時報報道，相比恒大系的兩家上市公司——中國恒大、恒大汽車（00708.HK），恒大物業(yè)（06666.HK）是基本面相對較好的一家。

繼6月5日一口氣補(bǔ)發(fā)了之前所有未能按時刊發(fā)的業(yè)績報告后，恒大物業(yè)在8月2日晚公告稱，已達(dá)成所有復(fù)牌指引并于2023年8月3日復(fù)牌。8月24日，恒大物業(yè)發(fā)布的2023年中期報告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)收入61.45億元，較2022年同期的57.88億元增長6.2%，其中來自非關(guān)聯(lián)方的收入占比約98.9%；凈利潤7.90億元，凈利率約為12.9%。

7月28日，恒大汽車成為首個復(fù)牌的恒大系上市公司。8月25日，恒大汽車發(fā)布半年報，期內(nèi)恒大汽車完成了地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，降低凈負(fù)債431億元。并將通過債轉(zhuǎn)股減債173億元。數(shù)據(jù)顯示，恒大汽車上半年虧損68.7億元，其中有10.6億元為原地產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損、37.2億元為資產(chǎn)處置、資產(chǎn)減值等非經(jīng)營性虧損，汽車業(yè)務(wù)真正的經(jīng)營性虧損僅20.9億元(當(dāng)中還包括5.1億元的借款利息，債轉(zhuǎn)股落實(shí)后將不再新增)。

如果中國恒大順利復(fù)牌，恒大系三家上市公司將全部完成復(fù)牌。公司在復(fù)牌后，是否能夠扭轉(zhuǎn)頹勢恢復(fù)正常經(jīng)營，還有待市場檢驗(yàn)。

編輯 肖子琦

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