TCL為什么打不開(tcl電視為什么打不開)

前沿拓展：

TCL通訊2016年9月私有化時(shí)還有近百億港元市值，而根據(jù)2017年10月9日晚間公告，TCL集團(tuán)僅以4.9億港元就賣掉了49%的股權(quán)。也就是說(shuō)，時(shí)隔一年，TCL通訊的估值就縮水了近9成，究竟是業(yè)績(jī)太差，還是別有所圖？

10月9日晚間，TCL集團(tuán)發(fā)布公告，公司將出售49%的TCL通訊股權(quán)，暫時(shí)定價(jià)為4.9億港元。2015年TCL還是全球第五大手機(jī)廠商，如今通訊業(yè)務(wù)竟淪落到僅估值10億港元。

要知道，TCL通訊去年自港股退市時(shí)，按照當(dāng)時(shí)的私有化價(jià)格計(jì)算，還有95.93億港元的估值，私有化一年后，僅遭一折甩賣?；蛟S，是智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太激烈，通訊業(yè)務(wù)已不是TCL集團(tuán)的業(yè)務(wù)重心?；蛟S，是TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生的資本運(yùn)作手段。

具體來(lái)說(shuō)，TCL集團(tuán)控股子公司TCL實(shí)業(yè)控股向紫光集團(tuán)出售了18%的TCL通訊股權(quán)，向云南城投公司出售了18%的股權(quán)，向Vivid Victory Developments Limited出售了13%的股權(quán)。

紫光集團(tuán)旗下?lián)碛行酒O(shè)計(jì)企業(yè)展訊和銳迪科，為手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，而云南城投曾入股手機(jī)代工廠商聞泰科技，布局了手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈下游。這樣看來(lái)，出售對(duì)象的選擇無(wú)可厚非。就像TCL集團(tuán)自己說(shuō)的，“引入具備產(chǎn)業(yè)背景和業(yè)務(wù)資源的外部投資人，有利于TCL 通訊科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化并推動(dòng)TCL 通訊科技加速轉(zhuǎn)型”。

可問(wèn)題的關(guān)鍵是價(jià)格實(shí)在太低了，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，TCL通訊2015年全球銷量第五，國(guó)內(nèi)廠商中僅次于華為，比小米、聯(lián)想、OPPO都要高，2年后4.9億港元就賣掉了近一半的股權(quán)。特別是一年前，TCL通訊還擁有近百億港股的市值。

TCL通訊于2016年6月6日宣布私有化，6月13日公布具體方案，大股東TCL集團(tuán)以每股7.5港元發(fā)起收購(gòu)，較最后交易日5.57港元收盤價(jià)溢價(jià)約34.65%。TCL集團(tuán)原本持有65%的股份，私有化過(guò)程約花了34億港元。結(jié)果時(shí)隔一年，竟然按凈資產(chǎn)賣出49%的股份，每股價(jià)值僅為0.8港元。

可能國(guó)內(nèi)很多投資者沒(méi)有聽說(shuō)了TCL手機(jī)，這是因?yàn)樗闹饕袌?chǎng)在國(guó)外，特別是東歐、中東和拉美市場(chǎng)。故事還得從2004年說(shuō)起，那一年TCL集團(tuán)收購(gòu)了法國(guó)電訊巨頭阿爾卡特的手機(jī)業(yè)務(wù)，從而開啟TCL手機(jī)的國(guó)際化之路。雖然后來(lái)李東生這筆收購(gòu)和同年收購(gòu)湯姆遜公司彩電業(yè)務(wù)飽受詬病，甚至被稱為民營(yíng)企業(yè)海外擴(kuò)張交的“學(xué)費(fèi)”，但是TCL的手機(jī)業(yè)務(wù)還是走向了世界，并從當(dāng)年山寨機(jī)大潮中脫穎而出。

進(jìn)入智能機(jī)時(shí)代后，TCL憑借阿爾卡特的技術(shù)和影響力，迅速占領(lǐng)拉美市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2014年TCL通訊在墨西哥、哥倫比亞、厄瓜多爾、委內(nèi)瑞拉等地區(qū)手機(jī)銷量排名第一，拉美市場(chǎng)整體排名第二。2015年，TCL全球銷量為8355萬(wàn)臺(tái)，其中海外銷量7422萬(wàn)臺(tái)，占總銷量的88.83%。

然而中國(guó)市場(chǎng)才是全世界競(jìng)爭(zhēng)最激烈的市場(chǎng)，超高性價(jià)比的手機(jī)層出不窮，當(dāng)時(shí)TCL手機(jī)雖然在國(guó)外風(fēng)光無(wú)限，卻遲遲打不開國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。當(dāng)華為、小米及“藍(lán)綠大廠”開始紛紛出海，以及本地運(yùn)營(yíng)商逐漸減少對(duì)合約機(jī)的補(bǔ)貼時(shí)，TCL的頹勢(shì)就開始了。

2017年上半年，TCL通訊實(shí)現(xiàn)通訊設(shè)備及其它產(chǎn)品銷量合計(jì)2116萬(wàn)臺(tái)，同比下降36%；銷售收入68.7 億元，同比下降26%；同時(shí)虧損8.52 億元。超過(guò)2000萬(wàn)臺(tái)的銷量才貢獻(xiàn)68.7億的收入，手機(jī)銷售單價(jià)僅為325元。也就是說(shuō)，TCL手機(jī)銷量中包含大量非智能機(jī)以及低端智能機(jī)。

實(shí)際上，為了擺脫低端的定位，TCL通訊也試圖作出改變，不過(guò)均未獲得成功。2015年1月，TCL通訊從惠普手中收購(gòu)了Palm品牌，當(dāng)年12月，取得使用黑莓手機(jī)品牌的長(zhǎng)期許可。同樣在2015年12月，TCL通訊宣布原華為手機(jī)中國(guó)區(qū)首席營(yíng)銷官楊拓加盟，出任首席運(yùn)營(yíng)官和中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人。不過(guò)，進(jìn)軍高端市場(chǎng)不僅沒(méi)有突破，反而讓公司陷入巨額虧損之中。

這次引入紫光和云南創(chuàng)投，TCL通訊似乎放棄了對(duì)中高端市場(chǎng)的追求。紫光旗下展訊主攻低端芯片市場(chǎng)，云南創(chuàng)投投資的聞泰科技也以代工低端智能機(jī)（如紅米、魅藍(lán)）居多。如此一來(lái)，使用展訊的芯片，用聞泰科技代工，通過(guò)成本控制，或許能使TCL通訊擺脫虧損。

通訊業(yè)務(wù)已是昨日黃花，而TCL集團(tuán)旗下液晶面板業(yè)務(wù)（華星光電）卻在冉冉升起，出售通訊業(yè)務(wù)或許是棄車保帥，全力將TCL集團(tuán)打造成華星光電的融資平臺(tái)。

之前，華星光電本打算在A股獨(dú)立上市。不過(guò)按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定，子公司分拆上市，其凈資產(chǎn)規(guī)模不能超過(guò)母公司凈資產(chǎn)的30%，凈利潤(rùn)不能超過(guò)母公司凈利潤(rùn)的50%。根據(jù)中報(bào)顯示，華星光電凈資產(chǎn)276.5億元，占集團(tuán)凈資產(chǎn)54%，2016年凈利潤(rùn)23.3億元，是集團(tuán)2016年凈利潤(rùn)的109%，兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)全部超標(biāo)。

受制于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則，分拆上市計(jì)劃受阻。于是，李東生打算將華星光電資產(chǎn)注入A股TCL集團(tuán)（000100）中，而終端業(yè)務(wù)，則計(jì)劃整合到香港上市平臺(tái)TCL多媒體（01070）。

根據(jù)TCL集團(tuán)2017年中報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)16.6億元，同比增長(zhǎng)110.8%。而TCL通訊同期虧損8.52億元，這無(wú)疑嚴(yán)重侵蝕了母公司凈利潤(rùn)，從而影響上市公司估值。

9月20日，TCL集團(tuán)重組方案獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)。未來(lái)的TCL集團(tuán)將以華星光電為核心重構(gòu)市值，因此TCL通訊業(yè)務(wù)發(fā)展的好不好已經(jīng)不再重要，關(guān)鍵是避免通訊業(yè)務(wù)持續(xù)虧損對(duì)集團(tuán)重構(gòu)市值造成不利影響。

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