金融大勢(shì)｜比特幣現(xiàn)貨ETF已獲批，以太坊現(xiàn)貨ETF獲批還有多遠(yuǎn)

2023年以來(lái)，加密行業(yè)迎來(lái)多個(gè)重大事件。

去年年中，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)接連起訴全球最大加密資產(chǎn)交易所幣安(Binance)和美國(guó)最大加密資產(chǎn)交易所Coinbase，指控交易所未經(jīng)注冊(cè)等。同年11月，幣安及其首席執(zhí)行官趙長(zhǎng)鵬與美國(guó)司法部達(dá)成協(xié)議，幣安對(duì)涉嫌洗錢、無(wú)證匯款等指控認(rèn)罪并支付43億美元罰款，趙長(zhǎng)鵬辭去首席執(zhí)行官職務(wù)并將面臨今年2月23日的量刑聽(tīng)證會(huì)。

加密貨幣交易所FTX暴雷案與Luna幣崩盤案均迎來(lái)進(jìn)展。去年11月，F(xiàn)TX創(chuàng)始人班克曼弗里德(Sam BankmanFried)被美國(guó)曼哈頓聯(lián)邦法院判定洗錢、欺詐等七項(xiàng)罪名全部成立；同年12月，黑山共和國(guó)司法官員透露，LUNA幣主要開(kāi)發(fā)者權(quán)道亨(Do Kwon)可能將被引渡至美國(guó)接受刑事指控。

監(jiān)管方面，歐盟成為全球第一個(gè)引入全面加密法規(guī)的主要司法管轄區(qū)，歐盟立法者于去年4月投票批準(zhǔn)了首個(gè)歐盟范圍內(nèi)的加密貨幣法規(guī)MiCA。

中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席、香港區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)榮譽(yù)主席于佳寧向澎湃新聞(www.thepaper.cn)表示，全球數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的合規(guī)化、機(jī)構(gòu)化是大勢(shì)所趨。

OKX研究院高級(jí)研究員趙偉認(rèn)為，合規(guī)是加密行業(yè)必經(jīng)之路，但各地區(qū)發(fā)展情況各有不同，全球期待統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

于佳寧提及，近年來(lái)伴隨著數(shù)字資產(chǎn)交易量的激增以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事件的頻發(fā)，各國(guó)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管態(tài)度越來(lái)越趨于謹(jǐn)慎和嚴(yán)格，相關(guān)監(jiān)管政策也在不斷進(jìn)化和成熟。2023年，美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)幣安和Coinbase等數(shù)字資產(chǎn)交易所的起訴，以及歐盟對(duì)加密法規(guī)MiCA的批準(zhǔn)，標(biāo)志著全球數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管與合規(guī)進(jìn)入了一個(gè)新階段。

于佳寧預(yù)計(jì)，2024年將會(huì)有更多針對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的法規(guī)出臺(tái)，對(duì)數(shù)字資產(chǎn)交易所合規(guī)性的監(jiān)管仍將是重點(diǎn)。由于數(shù)字資產(chǎn)交易所的合規(guī)性直接關(guān)系到金融穩(wěn)定和投資者安全，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)通過(guò)制定更加嚴(yán)格的許可證要求、加強(qiáng)反洗錢和反恐融資措施、提升數(shù)字資產(chǎn)托管和用戶資金保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)等措施，來(lái)確保交易所運(yùn)營(yíng)更加透明和安全。

此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可能進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行和數(shù)字資產(chǎn)衍生品交易的監(jiān)管，以及增強(qiáng)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)廣告宣傳活動(dòng)的管控，以防止誤導(dǎo)性營(yíng)銷和保護(hù)投資者免受潛在的市場(chǎng)操縱和欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

比特幣現(xiàn)貨ETF年初獲批，以太坊現(xiàn)貨ETF獲批還有多遠(yuǎn)？

1月上旬，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)首次批準(zhǔn)了11只比特幣現(xiàn)貨ETF，并授權(quán)前述ETF在1月11日上市交易。在比特幣現(xiàn)貨ETF獲批前后，比特幣價(jià)格經(jīng)歷多次“大起大落”。

于佳寧表示，SEC批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)與主流金融市場(chǎng)融合方面邁出了重要一步。而比特幣價(jià)格是一個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng)信號(hào)，背后涉及多種因素的交織作用。很多數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)參與者在比特幣現(xiàn)貨ETF上市前已大舉買入比特幣，但實(shí)際上市后，部分投資者會(huì)選擇獲利了結(jié)。投資者對(duì)比特幣現(xiàn)貨ETF的高度期待以及隨后實(shí)際表現(xiàn)的差異，再次凸顯了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)仍需面對(duì)的挑戰(zhàn)，包括流動(dòng)性問(wèn)題以及更廣泛的經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管環(huán)境變化。

趙偉認(rèn)為，比特幣價(jià)格的波動(dòng)成因復(fù)雜，受到宏觀層面的經(jīng)濟(jì)、政策等，以及市場(chǎng)情緒、資金面和比特幣自身發(fā)展等多種因素影響。作為新興金融市場(chǎng)，波動(dòng)性是加密行業(yè)永恒不變的主題。不同的金融市場(chǎng)波動(dòng)特征呈現(xiàn)差異化，比如加密行業(yè)的波動(dòng)性要比債券、黃金市場(chǎng)的波動(dòng)性較高。任何行業(yè)都存在風(fēng)險(xiǎn)，加密行業(yè)也未完全成熟。

值得注意的是，隨著比特幣現(xiàn)貨ETF獲批，市場(chǎng)也更加關(guān)注以太坊現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)未來(lái)會(huì)否獲批。

于佳寧認(rèn)為，盡管比特幣和以太坊在技術(shù)、應(yīng)用場(chǎng)景和市場(chǎng)定位上存在差異，但比特幣ETF成功獲批預(yù)示了監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能對(duì)數(shù)字資產(chǎn)采取更開(kāi)放的態(tài)度，為以太坊現(xiàn)貨ETF及其他數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的未來(lái)獲批增加了一些樂(lè)觀預(yù)期。但每個(gè)金融產(chǎn)品的審批過(guò)程都是獨(dú)立進(jìn)行的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審查每個(gè)提案時(shí)會(huì)仔細(xì)分析該特定產(chǎn)品的細(xì)節(jié)，包括其潛在的市場(chǎng)影響、投資者保護(hù)措施以及能否適應(yīng)當(dāng)前的監(jiān)管環(huán)境。因此，即使在比特幣現(xiàn)貨ETF獲批之后，以太坊現(xiàn)貨ETF和其他數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的審批過(guò)程仍具有較強(qiáng)不確定性。

趙偉提及，當(dāng)前SEC推遲對(duì)Invesco與Galaxy的以太坊ETF申請(qǐng)做出決議，可見(jiàn)以太坊現(xiàn)貨ETF的獲批并非一蹴而就。考慮到以太坊現(xiàn)貨ETF的關(guān)注和市場(chǎng)投資需求尚未達(dá)到與比特幣一樣的規(guī)模，且以太坊共識(shí)機(jī)制從與比特幣相同的工作量證明（PoW）轉(zhuǎn)向權(quán)益證明（PoS），存在SEC將以太幣(ETH)歸類為證券而非商品的可能性，因此以太坊現(xiàn)貨ETF獲批的可能性或不如比特幣現(xiàn)貨ETF樂(lè)觀。隨著加密行業(yè)的快速迭代與發(fā)展，以太坊現(xiàn)貨ETF的獲批仍需要耐心。