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2021年A股幾家歡喜幾家愁，家電板塊整體下行。因原材料價(jià)格高位，家電各子板塊利潤(rùn)端均承受較大壓力。多家家電企業(yè)在2021年實(shí)施了回購(gòu)股票計(jì)劃與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家等家電三巨頭共回購(gòu)股票377.84億元。

2021年，格力電器、美的集團(tuán)、康佳集團(tuán)等企業(yè)持續(xù)多元化布局，創(chuàng)維集團(tuán)、TCL、海爾、海信不斷整合業(yè)務(wù)。蘇寧易購(gòu)控股股東生變，結(jié)束張近東時(shí)代；黃光裕上線真快樂(lè)、折上折、打扮家等平臺(tái)，加快整合力度。海爾張瑞敏宣布“退休”離開(kāi)核心決策層。

原材料成本上漲等因素令家電企業(yè)利潤(rùn)受損，估值處于低位

2021年A股已收官，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，A股市場(chǎng)總流通市值為75.02萬(wàn)億元，較之2020年末的64.26萬(wàn)億元增加了10.76萬(wàn)億元。但家電板塊表現(xiàn)疲軟，Wind數(shù)據(jù)顯示，家電指數(shù)從2021年年初的11431.67點(diǎn)震蕩下行至當(dāng)年年末的9404.22點(diǎn)。

家電三大巨頭美的集團(tuán)、格力電器股價(jià)縮水。美的集團(tuán)股價(jià)從2021年年初的97.07元/股下行至當(dāng)年年末73.81元/股；格力電器從2021年年初的59.11元/股下行至當(dāng)年年末37.03元/股。海爾智家從2021年年初的29.06元/股震蕩徘徊至當(dāng)年年末29.89元/股。

廚電企業(yè)表現(xiàn)不盡如人意，老板電器從2021年年初的40.93元/股震蕩下行至當(dāng)年年末36.02元/股；華帝從2021年年初的8.54元/股震蕩下行至當(dāng)年年末6.36元/股；萬(wàn)和電氣從2021年年初的7.92元/股震蕩下行至當(dāng)年年末7.57元/股。

小家電企業(yè)表現(xiàn)疲軟，蘇泊爾從2021年年初的75.55元/股震蕩下行至當(dāng)年年末62.24元/股；九陽(yáng)從2021年年初的30.38元/股震蕩下行至當(dāng)年年末23.20元/股；網(wǎng)紅企業(yè)小熊電器股價(jià)遭遇重挫，小熊電器從2021年年初的108.41元/股震蕩下行至當(dāng)年年末63.87元/股。

清潔電器企業(yè)冰火兩重天，科沃斯從2021年年初的88.57元/股震蕩上行至當(dāng)年年末150.95元/股；萊克電氣從2021年年初的21.41元/股震蕩上行至當(dāng)年年末29.32元/股；石頭科技從2021年年初的976.16元/股震蕩下行至當(dāng)年年末813元/股。

電視企業(yè)整體平穩(wěn)，海信視像從2021年年初的11.19元/股震蕩徘徊至當(dāng)年年末13.45元/股；深康佳A從2021年年初的6.59元/股震蕩徘徊至當(dāng)年年末6.55元/股；四川長(zhǎng)虹從2021年年初的2.89元/股震蕩徘徊至當(dāng)年年末3.31元/股。

兩家港股電視企業(yè)股價(jià)也大相徑庭，TCL電子從2021年年初的5.68港元/股震蕩下行至當(dāng)年年末4.05港元/股；創(chuàng)維集團(tuán)從2021年年初的2.21港元/股震蕩上行至當(dāng)年年末5.46港元/股。

不過(guò)，液晶面板周期性漲價(jià)也讓京東方、TCL科技股價(jià)跌宕起伏，京東方A從2021年年初的5.83元/股震蕩徘徊至當(dāng)年年末5.05元/股；TCL科技從2021年年初的7.08元/股震蕩下行至當(dāng)年年末6.17元/股。

中信建投證券認(rèn)為，2021年春節(jié)以來(lái)，家電板塊承受較大回調(diào)。因原材料價(jià)格高位，家電各子板塊利潤(rùn)端均承受較大壓力，其中廚房大電/小電、清潔電器盈利受損較大。家電各子板塊估值均處2018年以來(lái)較低位置，其中白電、廚電估值分別處于24%、37%的較低水位，性價(jià)比尤為凸顯。

股票回購(gòu)與股權(quán)激勵(lì)輪番上陣

2021年股市開(kāi)門(mén)紅，讓不少家電企業(yè)股價(jià)順勢(shì)上揚(yáng)。牛年春節(jié)后，疊加大盤(pán)趨勢(shì)，不少家電企業(yè)股價(jià)開(kāi)始震蕩下行。股價(jià)低位也是公司回購(gòu)股票的好時(shí)機(jī)，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家、海信視像、蘇泊爾、九陽(yáng)、老板電器等企業(yè)在2021年實(shí)施了回購(gòu)股票計(jì)劃。

其中，格力電器在2021年，完成第一輪回購(gòu)股票9.18億元，第二輪回購(gòu)股票60億元，第三輪回購(gòu)股票150億元，共計(jì)219.18億元。美的集團(tuán)完成第一輪回購(gòu)股票86.64億元，第二輪回購(gòu)股票50億元，共計(jì)136.64億元。海爾智家完成回購(gòu)股票22.02億元，家電三巨頭共回購(gòu)股票377.84億元。

家電企業(yè)回購(gòu)股票除了減少注冊(cè)資本外，也用于員工股權(quán)激勵(lì)。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器、老板電器、海信視像、小熊電器等家電企業(yè)也紛紛推出或加碼股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

其中，格力電器、蘇泊爾的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃最引人關(guān)注。2021年6月20日晚間，格力電器公告稱，擬發(fā)起第一期員工持股計(jì)劃，格力員工購(gòu)買(mǎi)公司回購(gòu)股份的價(jià)格為27.68元/股，等于公司回購(gòu)股份均價(jià)的50%。也就是說(shuō)，按當(dāng)時(shí)股價(jià)，每股可凈賺一倍，相當(dāng)于白送員工。此外，董明珠擬出資金額上限為8.30億元，占計(jì)劃的比例27.68%。該消息疊加大盤(pán)走勢(shì)，當(dāng)日格力電器跌幅4.79%，此后一度跌破50元/股，中小投資者對(duì)于該計(jì)劃反彈聲眾多。

一石激起千層浪，隨后董明珠緊急“滅火”。當(dāng)年6月27日晚間，格力電器公告稱，對(duì)第二期股票回購(gòu)計(jì)劃的1億股的回購(gòu)股份用途進(jìn)行調(diào)整，由原計(jì)劃“回購(gòu)股份將用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)”變更為“回購(gòu)股份用于注銷(xiāo)以減少注冊(cè)資本”。與此同時(shí)，格力電器公告稱，本次員工持股方案設(shè)計(jì)的考核期為兩年，員工退休后才能行使權(quán)利。

蘇泊爾更是引來(lái)深交所關(guān)注。2021年12月，蘇泊爾公告稱，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分社會(huì)公眾股份用以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中，以最高價(jià)不超過(guò)67.68元/股回購(gòu)股份，再以1元/股授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票。深交所下發(fā)關(guān)注函，要求蘇泊爾就此次股權(quán)激勵(lì)方案說(shuō)明“是否存在向被激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行利益輸送的情形。”

公司整合繼續(xù)：控股、拆分、追風(fēng)口

2021年，家電企業(yè)新一輪整合暫時(shí)告一段落。奧馬電器控股股東變更為T(mén)CL家電集團(tuán)，公司實(shí)際控制人變更為T(mén)CL創(chuàng)始人李東生。格蘭仕控股惠而浦中國(guó)也塵埃落定，格蘭仕集團(tuán)董事長(zhǎng)梁昭賢兼任惠而浦中國(guó)董事長(zhǎng)，格蘭仕持有惠而浦中國(guó)56.19%的股份。

海爾集團(tuán)的戰(zhàn)略重心繼續(xù)放在了深度整合中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，從青島海爾更名“海爾智家”，到海爾智家私有化海爾電器并登陸港股后，2021年5月，智能家居企業(yè)有屋、物流企業(yè)日日順等海爾集團(tuán)旗下兩家公司的上市申請(qǐng)相繼被深交所受理，登陸創(chuàng)業(yè)板再邁出重要一步。

2021年，格力電器先后收購(gòu)銀隆新能源、盾安環(huán)境，劍指新能源領(lǐng)域，被視為由“內(nèi)生式增長(zhǎng)”向“外延式擴(kuò)張”轉(zhuǎn)變。康佳集團(tuán)也緊追資本市場(chǎng)風(fēng)口，籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)主營(yíng)高精密柔性及硬性電路板的明高科技，以及主營(yíng)鋰離子電池產(chǎn)品的海四達(dá)電源。海信家電也以13.02億元獲得汽車(chē)空調(diào)企業(yè)日本三電75%的表決權(quán)。

美的集團(tuán)繼續(xù)多元化布局，以22.97億元獲得萬(wàn)東醫(yī)療29.09%的股份，成為新的控股股東；此外，決定對(duì)已持有94.55%股權(quán)的庫(kù)卡集團(tuán)進(jìn)行全面收購(gòu)并私有化。有私有化，也就有拆分，繼計(jì)劃分拆主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的酷開(kāi)科技至境內(nèi)證券交易所上市后，創(chuàng)維集團(tuán)擬分拆主營(yíng)冰洗業(yè)務(wù)的創(chuàng)維電器至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

2021年伊始，經(jīng)營(yíng)承壓蘇寧易購(gòu)籌劃股權(quán)變動(dòng)，經(jīng)過(guò)近半年的拉扯，最終由江蘇省與南京市國(guó)資、蘇寧、社會(huì)資本共同出資的新零售發(fā)展基金入主運(yùn)營(yíng)蘇寧易購(gòu)。蘇寧易購(gòu)改選董事會(huì)，淘寶提名的黃明端當(dāng)選蘇寧易購(gòu)董事長(zhǎng)，原蘇寧易購(gòu)老臣任峻為公司新總裁，蘇寧易購(gòu)結(jié)束了張近東時(shí)代。

與此同時(shí)，國(guó)美零售重整旗鼓，上線“真快樂(lè)”APP。隨后，國(guó)美拆分真快樂(lè)，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。還上線打扮家APP、折上折APP，安迅物流已有IPO計(jì)劃；國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕表示，系統(tǒng)打造“線上、線下、供應(yīng)鏈、共享共建、物流、大數(shù)據(jù)/云”六位一體的全零售生態(tài)共享平臺(tái)。

老一輩企業(yè)家也各有規(guī)劃。2021年4月，創(chuàng)維創(chuàng)始人黃宏生高調(diào)發(fā)布“創(chuàng)維汽車(chē)”品牌，更提出“再奮斗30年”的目標(biāo)。2021年11月，海爾創(chuàng)始人張瑞敏宣布不再擔(dān)任集團(tuán)董事局主席，告別了執(zhí)掌37年的海爾集團(tuán)核心決策層。家電行業(yè)企業(yè)家也在更替中。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 陳維城 編輯 白華兵 校對(duì) 付春愔