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8月10日，隨著另一家上市公司日出東方（603366，SH）公告的發(fā)布，當(dāng)代東方第一大股東部分所持部分股份被凍結(jié)事件背后的起訴方終于“浮出水面”。

日出東方公告稱，8月2日，公司控股子公司浙江帥康電氣股份有限公司（以下簡稱帥康電氣）提起訴訟，浙江省余姚市人民法院于8月3日受理了帥康電氣訴廈門當(dāng)代控股集團有限公司、廈門當(dāng)代文化發(fā)展股份有限公司（以下簡稱當(dāng)代文化）、鷹潭市當(dāng)代投資集團有限公司、王書同、王春芳委托理財合同糾紛一案。

引起雙方“委托理財合同糾紛”的則是中云當(dāng)代一號私募股權(quán)投資基金。日出東方表示，公司介入調(diào)查得知，近期該基金管理人上海中云股權(quán)投資基金管理有限公司因“非法吸收公眾存款”被上海市公安局浦東分局立案偵查。

6月以來，近108家P2P平臺“爆雷”，大量資產(chǎn)、投資者和借貸者卷入這場風(fēng)波。難道當(dāng)代文化等也屬于被“殃及的池魚”？

申請凍結(jié)方系日出東方子公司

《每日經(jīng)濟新聞》記者披露梳理日出東方公告發(fā)現(xiàn)事情的經(jīng)過是這樣的。

2017年10月26日，日出東方控股子公司帥康電氣，以自有資金3000萬元認(rèn)購了中云當(dāng)代一號私募股權(quán)投資基金份額；但公司稱因帥康電氣經(jīng)辦人員工作疏忽，未將此信息報告至公司董事會辦公室，導(dǎo)致公司未及時履行信息披露義務(wù)。

到2018年3月，帥康電氣申請贖回全部投資款項，基金管理人上海中云股權(quán)投資基金管理有限公司承諾在2018年6月26日兌付本金和利息。

然而，在承諾兌付日到期后，帥康電氣在多次催討無果后，起訴了作為債務(wù)承擔(dān)人或保證人的當(dāng)代文化等，并向法院申請財產(chǎn)保全。

據(jù)日出東方披露，中云當(dāng)代一號私募股權(quán)投資基金于2017年8月22日在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成了備案手續(xù)，備案號為：SW5306，基金管理人為上海中云股權(quán)投資基金管理有限公司。根據(jù)合同文本，本基金的計劃募集資金規(guī)模不超過2億元人民幣，實際募集金額為約8000萬元，截至該基金的最終募集期，帥康電氣出資份額占比約37%。

記者發(fā)現(xiàn)，上海中云股權(quán)投資基金管理有限公司是一個類似于P2P的集資平臺。據(jù)官網(wǎng)介紹，該公司成立于2014年，擁有“私募投資基金管理人”登記證書，是中云資產(chǎn)的全資子公司，專注于一級市場私募股權(quán)投資，上市公司并購重組，政府產(chǎn)業(yè)基金等。

那么，當(dāng)代文化等為何會成為債務(wù)承擔(dān)人或保證人？又與中云當(dāng)代一號私募股權(quán)投資基金是怎樣的關(guān)系？

對此，當(dāng)代東方總裁助理李澤清告訴記者：“目前，我們通過日出東方公告得知系帥康電氣向法院提請財產(chǎn)保全，我們的控股股東正進(jìn)行核查，待事情脈絡(luò)清晰后出具書面說明文件，我們將在第一時間澄清，保護全體投資者的權(quán)益。”

盈科律師事務(wù)所高級合伙人王光英律師在接受記者采訪時表示：“股東所持的股權(quán)被凍結(jié)的原因若是股東對其他主體的債務(wù)進(jìn)行了擔(dān)保，因而保證人應(yīng)對債務(wù)人承擔(dān)保證責(zé)任，債權(quán)人申請法院凍結(jié)擔(dān)保人的股權(quán)。不過，保證責(zé)任分兩種，一種是一般保證，另一種是連帶責(zé)任保證。一般保證是債務(wù)人先行償還債務(wù)，在債務(wù)人財產(chǎn)不足以償還債務(wù)時，一般保證人要以自己的財產(chǎn)償還；連帶責(zé)任保證債權(quán)人可以直接要求保證人與債務(wù)人同時或先行償還債務(wù)。債權(quán)人對這兩種保證均可以申請法院進(jìn)行訴訟保全凍結(jié)保證人財產(chǎn)。如果這次的保證是連帶責(zé)任保證，那不論平臺跑路與否，保證人都是直接債務(wù)人。”

值得注意的是，被凍結(jié)方之一當(dāng)代文化持有當(dāng)代東方22.18%的股權(quán)已全部進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，被質(zhì)押股權(quán)被凍結(jié)，會不會對質(zhì)押權(quán)人的權(quán)益產(chǎn)生影響？

“雖然股權(quán)被質(zhì)押，但凍結(jié)是不影響質(zhì)押權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)。擔(dān)保人股權(quán)雖然被質(zhì)押，但只要是擔(dān)保人旗下財產(chǎn)，比如股權(quán)、房產(chǎn)或其他財產(chǎn)等都可在質(zhì)押或抵押情況下被法院查封凍結(jié)。”王光英律師解釋道。

那么，起訴方申請財產(chǎn)保全后，法院可以對被凍結(jié)股份進(jìn)行哪些處理？對此，王光英律師表示：“被告方被凍結(jié)的這部分股權(quán)，在執(zhí)行程序中，可被法院拍賣，即使股權(quán)被質(zhì)押也可以，如果法院要進(jìn)行股權(quán)拍賣，質(zhì)押權(quán)人須配合。拍賣后，質(zhì)押權(quán)人優(yōu)先受償拍賣款，拍賣款在償還完質(zhì)押權(quán)人的債務(wù)后，剩余部分則償還給其他普通債權(quán)人。”

當(dāng)代系股東已質(zhì)押全部股權(quán)

雖然，當(dāng)代東方目前尚不清楚控股股東和中云當(dāng)代一號私募股權(quán)投資基金以及帥康電氣之間的關(guān)系，但其自身的投資、融資情況依舊值得關(guān)注。

2014年，當(dāng)代東方確立了圍繞打造影視文化全產(chǎn)業(yè)鏈跨國企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并在此后開啟了“買買買”模式。

記者查閱當(dāng)代東方財報發(fā)現(xiàn)，2014年~2017年，公司的投資額分別為320萬元、16.77億元、2.66億元和4.46億元。其中，2015年的投資額比2014年增長了52317.53%。

2015年~2017年，公司重大股權(quán)投資情況為：總共收購12家公司，新設(shè)立13家公司，增資2家公司。另據(jù)《財經(jīng)》報道，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2018年8月的一年內(nèi)，當(dāng)代東方參與投資、設(shè)立的公司（項目）涉及金額逾55億元。

大舉并購下，公司開始向銀行舉債。根據(jù)財報，2017年，當(dāng)代東方短期借款達(dá)到4.52億元，比2016年的10萬元增長了4500多倍，占總資產(chǎn)比例也達(dá)到12.34%。公司表示，這主要是因為母公司本期融資需求加大，借款增加所致。而今年一季度，公司短期借款增加到4.64億元。同時，公司流動負(fù)債也從2016年的5.26億元增長至2017年的11.76億元。

此外，2017年第一季度以來，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流一直維持在較大負(fù)值，單季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1871萬元、9841萬元、8999萬元、2.58億元以及4552萬元。而公司2015年至2017年的現(xiàn)金流凈額分別為4.9億元、0.94億元和4.66億元。

值得注意的是，當(dāng)代東方一季度報披露，“當(dāng)代系”股東目前已質(zhì)押了上市公司的全部股份，其中當(dāng)代文化持股1.75億股，鷹潭當(dāng)代投資質(zhì)押8540萬股，廈門旭熙質(zhì)押2777萬股，先鋒亞太質(zhì)押1481萬股。

此外，上市公司也在通過發(fā)債等其他的手段加緊融資。例如今年5月8日，當(dāng)代東方及附屬子公司2018年度擬向吉林東北亞創(chuàng)新金融資產(chǎn)交易中心有限公司經(jīng)營的交易平臺申請發(fā)行定向債務(wù)融資產(chǎn)品不超過5億元，最終以實際產(chǎn)品發(fā)行金額為準(zhǔn)。

截至今年一季度末，當(dāng)代東方資產(chǎn)負(fù)債率為39.58%，其中流動負(fù)債高達(dá)13.54億元。

每日經(jīng)濟新聞