證券執(zhí)法高壓態(tài)勢持續(xù)，年內(nèi)A股公司發(fā)布被立案調(diào)查公告同比增逾九成

11月3日晚間，美麗生態(tài)、飛凱材料、威帝股份3家公司齊發(fā)公告稱，公司或公司相關(guān)方被證監(jiān)會立案調(diào)查。

今年以來，監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管，上市公司或其相關(guān)方被立案調(diào)查數(shù)量明顯增多。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月6日，今年以來，106家A股上市公司發(fā)布109份公司或相關(guān)方被證監(jiān)會立案調(diào)查的公告，涉及上市公司本身、高管、控股股東等，同比增長91.22%。涉及信披違法違規(guī)、短線交易、操縱市場的數(shù)量位居前三，分別有79份、12份和8份，均超過去年同期。

市場人士表示，監(jiān)管部門對上市公司及其相關(guān)方立案調(diào)查的數(shù)量增加，與近年來的“零容忍”強(qiáng)監(jiān)管理念有密切關(guān)系，也與科技監(jiān)管手段使用有關(guān)。此外，也與部分上市公司心存僥幸采取短期操縱有關(guān)。隨著監(jiān)管部門查處力度加大，以及查處效率提高，對上市公司威懾力顯著提升。

立案調(diào)查公告數(shù)量增加

對于被立案調(diào)查的原因，飛凱材料是因其控股股東飛凱控股及其一致行動人“涉嫌持股變動相關(guān)違法違規(guī)等”；威帝股份是董事“涉嫌限制期買賣威帝股份股票”；美麗生態(tài)則是因公司和控股股東“涉嫌信息披露違法違規(guī)”。

從109份立案調(diào)查公告來看，涉及上市公司本身的有74份，同比增長138.71%，73份涉嫌信披違法違規(guī)，3份涉嫌券商保薦、承銷及持續(xù)督導(dǎo)等業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)。另外34份涉及公司股東、高管、實際控制人、子公司等。

談及被立案調(diào)查的上市公司及相關(guān)方數(shù)量大幅增長，華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧對《證券日報》記者表示，這反映了近年來監(jiān)管所一直強(qiáng)調(diào)的“零容忍”理念的持續(xù)效果。隨著證券市場的多年發(fā)展，證券違法違規(guī)雖然具有隱蔽性的特點，但其行為的基本特點越來越有跡可循，加上科技偵查手段的使用，違法違規(guī)的線索更容易預(yù)警和獲得。

除了監(jiān)管部門對上市公司違法違規(guī)行為監(jiān)管力度加強(qiáng)，也有上市公司“心懷僥幸”的原因。國浩律師（上海）事務(wù)所律師朱奕奕在接受《證券日報》記者采訪時表示，去年較多企業(yè)經(jīng)營狀況欠佳，不排除部分上市公司想用較低的違法成本以達(dá)到較高的違法收益或者其他非法目的。

執(zhí)法力度加大

從立案調(diào)查原因來看，涉嫌信披違法違規(guī)數(shù)量依舊最多，有79份，占比超過七成，同比增長119.44%。

朱奕奕表示，涉嫌信息披露違法違規(guī)占比高，一方面說明了上市公司法律意識薄弱，試圖通過違規(guī)信息披露來粉飾業(yè)績、財務(wù)造假、獲取非法利益等；另一方面說明相關(guān)責(zé)任人員缺乏責(zé)任意識，未勤勉履職甚至借此輸送利益。此外，監(jiān)管仍需加強(qiáng)查處力度，以遏制信息披露違法行為。

“信息披露違規(guī)是證券市場最為常見，也最容易違規(guī)的違法類型?！编崗硎荆驗樾排蠖?、規(guī)則雜、程序嚴(yán)，排除一些重大的故意違法案件，市場上還是有部分相關(guān)主體并沒有認(rèn)真嚴(yán)肅對待法律的要求，導(dǎo)致信披違法違規(guī)。

另外，高管、控股股東等涉嫌交易違規(guī)被立案調(diào)查的數(shù)量明顯增多，限制期買賣1份、短線交易12份、違規(guī)減持3份、操縱市場8份、內(nèi)幕交易1份，合計25份，去年同期為13份，同比增長92.31%。尤其是涉嫌短線交易被立案調(diào)查數(shù)量增長最為明顯，去年同期僅有2份公告涉嫌短線交易。

德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波對《證券日報》記者表示，違規(guī)交易案件的增加，主要原因是執(zhí)法力度加大，其中部分案件較為明顯。操縱市場案件查處力度一直較強(qiáng)，但查處數(shù)量歷來小于虛假陳述案件，今年立案調(diào)查案件數(shù)量增加，主要原因可能是查獲線索增加。

查處效率提升

立案調(diào)查數(shù)量增多的同時，監(jiān)管部門查處效率明顯提升，從立案調(diào)查到最終下發(fā)正式的行政處罰決定書的間隔大幅縮短。截至11月6日，上述立案調(diào)查的案件中，22份立案調(diào)查的行政處罰結(jié)果已出，從立案調(diào)查到最后行政處罰來看，平均歷時106天，不到去年同期的一半（234天）。

陳波認(rèn)為，違規(guī)交易案件、虛假陳述案件中的不按時披露定期報告案件，涉及的違法事實清楚，容易查明，這些案件占比增加，會縮短全部案件的平均辦案時間。

而查處效率提升，也有助于提升監(jiān)管震懾力。鄭彧表示，監(jiān)管效率是證券市場有效性非常重要的一個組成部分。提高監(jiān)管效率一方面可以向市場有效傳達(dá)“零容忍”的強(qiáng)打擊態(tài)度和結(jié)果；另一方面可以通過較為效率的監(jiān)管結(jié)果明確市場的預(yù)期，實現(xiàn)有效震懾和預(yù)防的效果。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛對《證券日報》記者表示，隨著監(jiān)管經(jīng)驗積累，以及對類似案件處罰經(jīng)驗增多，以及對科技手段的使用等，導(dǎo)致了結(jié)案效率的提升。未來，除了市場評價機(jī)制發(fā)揮作用，監(jiān)管在規(guī)范市場行為中將發(fā)揮越來越重要的角色。

（原標(biāo)題《證券執(zhí)法高壓態(tài)勢持續(xù)：年內(nèi)A股公司發(fā)布被立案調(diào)查公告109份 同比增91.22%》）