谷歌推出多模態(tài)大模型Gemini，AMD最強AI芯片發(fā)布

（本文作者張夏為招商證券首席策略分析師）

近期市場交易熱點主要圍繞鋰電池、數(shù)據(jù)要素、人工智能展開。產(chǎn)業(yè)趨勢上，谷歌發(fā)布大模型Gemini，Gemini在多模態(tài)處理上表現(xiàn)出了強大的能力，并且在更復(fù)雜的推理上有著極大潛力。AMD推出MI300x加速器，有望對英偉達(dá)形成沖擊；政策端關(guān)注政治局會議政策信號，短期內(nèi)聚焦五大邊際變化。

核心觀點

【市場交易熱點】近期市場交易熱點主要圍繞鋰電池、數(shù)據(jù)要素、人工智能展開。熱點一：鋰電池。從需求端看，在新能源汽車明年持續(xù)增長情況下，伴隨碳酸鋰價格越低，鋰電池未來需求得到一定保障。從庫存來看，當(dāng)前上中下游企業(yè)庫存量處于低點，相關(guān)頭部企業(yè)補庫，低成本鋰礦企業(yè)盈利預(yù)測得到加強。期貨方面，本輪碳酸鋰價格的全線上漲可以理解為空頭離場以及現(xiàn)貨、期貨的基差修復(fù)。熱點二：數(shù)據(jù)要素。產(chǎn)業(yè)趨勢上，中國商品貿(mào)易領(lǐng)域完成首次數(shù)據(jù)確權(quán)，人民數(shù)據(jù)向小商品城集團(tuán)頒發(fā)數(shù)據(jù)確權(quán)“三證”。隨著地方進(jìn)程加快，能夠開放、敢開放、可以流通數(shù)據(jù)的公司有望第一輪受益。熱點三：人工智能。大模型方面，谷歌發(fā)布大模型Gemini。硬件方面，AMD推出MI300x加速器，有望對英偉達(dá)形成沖擊。人工智能進(jìn)展將有效強化當(dāng)前產(chǎn)業(yè)進(jìn)展格局，同時對終端需求的促進(jìn)作用將對部分行業(yè)周期反轉(zhuǎn)有積極意義，投資價值仍然凸顯。

【全球產(chǎn)業(yè)趨勢】產(chǎn)業(yè)趨勢一：谷歌發(fā)布多模態(tài)大模型Gemini，擁有強大性能。12月6日，谷歌宣布推出其認(rèn)為規(guī)模最大、功能最強大的AI智能模型Gemini 1.0。Gemini 1.0將有三種不同的尺寸：Gemini Nano、Gemini Pro和Gemini Ultra。其中，Gemini Ultra適用于高度復(fù)雜的任務(wù)，目前還處于測試和完善階段，谷歌將向部分客戶、開發(fā)者、合作伙伴以及安全和責(zé)任專家提供使用，用以進(jìn)行早期試驗并獲得反饋；Gemini Pro是適用于各種任務(wù)的最佳模型，用于Bard的升級；Gemini Nano則是端側(cè)設(shè)備上最高效的模型，能夠用以支持錄音軟件的“總結(jié)”和Gboard 的“智能回復(fù)”等功能。產(chǎn)業(yè)趨勢二：AMD最強AI芯片發(fā)布，或?qū)τミ_(dá)形成挑戰(zhàn)。北京時間12月7日，AMD在Advancing AI大會上正式發(fā)布兩款A(yù)I芯片旗艦產(chǎn)品Instinct MI300X與MI300A，AI PC芯片銳龍8040系列移動處理器也同時發(fā)布。MI300X是專為生成式AI智能算力設(shè)計的數(shù)據(jù)中心GPU，正面對標(biāo)英偉達(dá)H100；MI300A則是專為超級計算機設(shè)計的APU產(chǎn)品，APU為AMD在2011年提出的升級版CPU概念，其將CPU和GPU組合在同一個晶片上，以滿足超級計算機高性能計算的要求；銳龍8000 APU則面向客戶端和消費類PC設(shè)計，主要針對筆記本電腦細(xì)分市場。

【重要政策追蹤】政策端關(guān)注政治局會議政策信號，短期內(nèi)聚焦五大邊際變化。上周政治局會議召開，定調(diào)明年政策走向：產(chǎn)業(yè)方面，“科技自立自強”戰(zhàn)略意義再次提高，“新型城鎮(zhèn)化”有望成為明年拉動投資和消費需求的主要抓手；“雙碳”/生態(tài)文明建設(shè)，時隔兩年再次提及；更多“增強經(jīng)濟(jì)活力”政策的推出值得期待。除此之外，上周政策端主要有五個重要亮點：1）資本市場新規(guī)頻出，社?；鹜顿Y范圍與比例優(yōu)化，長線資金入市有望提振資本市場；2）《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》印發(fā)，能源結(jié)構(gòu)有望優(yōu)化；3）自動駕駛安全服務(wù)指南推出，汽車智能化加速滲透；4）融資支持進(jìn)一步覆蓋至民營房企，金融支持房地產(chǎn)力度加大；5）數(shù)據(jù)要素多項政策催化，國家數(shù)據(jù)局局長再次表態(tài)，綜上，推薦關(guān)注新型城鎮(zhèn)化、公共數(shù)據(jù)、新能源/可再生能源、以及智能駕駛題材。

【重要資訊】經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：12月8日美股盤前，美國勞工部公布的就業(yè)形勢報告顯示，美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加19.9萬人，強于市場預(yù)期的18萬人；美國11月失業(yè)率錄得3.7%，較10月的3.9%下降了0.2個百分點，市場先前預(yù)期該數(shù)據(jù)會維持不變；就業(yè)參與率超預(yù)期小幅上升0.1個百分點至62.8%，U6失業(yè)率降低0.2個百分點至7%，平均每周工時小幅升至34.4；11月平均時薪環(huán)比上漲0.4%，高于市場預(yù)期的0.3%和10月的0.2%，同比漲幅為4%，與預(yù)期一致，略低于10月的4.1%。SK海力士：全球第二大存儲芯片制造商韓國SK海力士公司12月7日表示，將成立一個名為AlInfra的新部門，負(fù)責(zé)人工智能(AI)半導(dǎo)體相關(guān)業(yè)務(wù)，這是該公司將更多地專注于高需求高端芯片的戰(zhàn)略的一部分。這個新部門將整合分散在公司內(nèi)部的高帶寬內(nèi)存(HBM)能力和功能，并將主導(dǎo)新一代HBM芯片等人工智能技術(shù)的發(fā)展，尋找和開發(fā)新市場。

【短期產(chǎn)業(yè)趨勢關(guān)注及建議】從短期角度，12月需要重點關(guān)注五大具備邊際改善的賽道：集成電路（設(shè)備、存儲、材料）、消費電子（鈦合金、OLED、MR）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（數(shù)據(jù)要素）、汽車智能化（整車、自動駕駛）、機器人（零部件、減速器）。

【中長期產(chǎn)業(yè)趨勢關(guān)注及建議】從中長期角度，我們建議關(guān)注全球重視下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈崛起（光伏、風(fēng)電、儲能、氫能等），電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、元宇宙、自主可控等產(chǎn)業(yè)趨勢。

【全球股市表現(xiàn)】上周全球股市跌多漲少，產(chǎn)業(yè)方面，A股漲幅較高的產(chǎn)業(yè)指數(shù)為：最小市值、萬得光模塊、鋰礦。板塊方面，電信服務(wù)、可選消費、公共事業(yè)表現(xiàn)較好，日常消費、材料、能源板塊表現(xiàn)差。過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，可選消費、金融和信息技術(shù)公司居多；過去一周領(lǐng)跌的200億美元以上市值公司中，信息技術(shù)、可選消費、工業(yè)行業(yè)公司居多。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動，主觀預(yù)判存在偏差，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。