國星雙模怎么升級

前沿拓展：

軍工股盡管前期股價已大幅提升，個別公司如廣船國際（600685.SH）甚至股價已經翻倍，但在近日大盤瘋漲時，軍工股仍然有不俗表現。

“在這波大牛市中，現在回頭看，軍工股其實是最早啟動的。”有投行分析師回憶說。

據了解，9月22日中航飛機（000768.SZ）宣布中航工業內部的股權劃轉獲批，兩天后公司宣布正在籌劃重大事項而停牌。由于市場對中航系本就存在較強的資產整合預期，因此復牌后相關股票紛紛上漲。同樣，廣船國際重組方案公布后，也同樣受到資本市場追捧。

2013年9月中國重工宣布，公司已收到國家國防科技工業局文件，后者同意公司非公開發行A股股票收購大連造船廠集團有限公司和武昌造船廠集團有限公司軍工重大裝備總裝業務及資產的方案。

分析師認為通過相關資產的注入，能夠實現相關公司業績的大幅提升，“很多產品，如航母、戰斗機等在國內都是獨家壟斷的，中國企業的對手是面向國際機構的，因此這些中國企業完全有能力也應有實力實現凈利潤的大幅提高。”

航空動力（600893）

隨著近幾年飛豹、殲10、殲11/11B 為代表的三代戰機將成為我國空軍的主力作戰機型，殲15 飛機實現量產，以及多種新型號飛機首飛成功，與其配套的WS9、WS10A 發動機的研制成功與逐步改進成熟，國產發動機替代進口發動機的趨勢增速，國產軍用發動機需求量快速增加，公司此項業務進入高速發展階段。同時伴隨著國產發動機保有量的增加，航空動力的維修業務也將帶來飛速增長。

我國燃氣輪機發展水平處于初級階段，而國內艦載動力、管輸動力和發電設備領域均對燃氣輪機有著巨大的需求。公司作為國內現有艦載燃氣輪機的主要供應商，具有開拓軍品市場、拓展民用領域的先發優勢。

公司受益于航空發動機產業的區域轉移和航空貿易補償生產訂單。近年來國際轉包生產訂單逐步增加，提升了公司外貿轉包生產的技術水平和市場份額，增強了公司的盈利能力。公司11 月公布和GE 就新型民用航空發動機零件的生產簽訂訂單，訂單采購總金額 1.18 億美元。該訂單將為期六年，對航空動力的航空零部件出口加工業務長期穩定增長將產生積極影響，有利于公司的長期穩健發展。

公司未來五年有望實現持續高速增長，在考慮明年公司完成相關資產注入的條件下1415 年EPS 分別為0.41 元，0.50 元，按照2012 年12 月6 日最新收盤價算，對應的PE值分別為49.17 倍和40.32 倍。

國騰電子（300101）

北斗導航產業即將進入爆發期，公司具備持續高成長性，長期投資價值比較明確。隨著北斗二代2012 年亞太地區組網完成后，北斗導航產業鏈進入啟動周期，經過2013 年的市場培育和政策扶持，市場爆發高峰期有望在2014 年實現，預計2013 年底到2018 年北斗導航產業迎來高速增長，其中國防安全，特定行業應用優先受益。未來5 年將保持年均復合增長30%以上。

自主創新能力不斷提升。去年公司的“北斗二號”雙模手持型用戶機是國內第一款通過鑒定并投放市場的“北斗二代”終端產品，其產品所使用的二代基帶芯片、射頻芯片、天線等核心關鍵元器件均為公司自主研發。在北斗研發方面，公司多次獲得相關主管單位的獎勵，近期，公司控股子公司成都國星通信有限公司還被中國人民解放軍總裝備部及國家國防科技工業局授予“北斗二號衛星工程建設突出貢獻集體”榮譽稱號。未來公司在北斗衛星導航應用方面，將繼續加大產品研發力度，保持“北斗二號”核心器件和終端設備在同業競爭中的技術領先優勢，科學合理安排北斗終端產品生產、備貨、出庫節點，保障特種行業供貨需求，持續鞏固公司在北斗行業內的產品技術優勢。預計公司將在北斗產業率先應用的國防領域規模采購中仍獲得較高份額的訂單。

在安防監控方面，繼續在公安、交通、監獄、安監等領域推行“產品+系統集成”的銷售模式，夯實以云貴川為主的區域性安防監控市場優勢，為下一步拓展其他省市安防監控市場奠定基礎。2013 年公司在安防監控方面有了實質性的進步。預計未來安防監控將發展成為公司的第二大業務，將對公司業務結構提供有力的支持。

預計公司20142015 年EPS 分別為0.36 元、0.58 元， 按照2013 年12 月6 日最新收盤價算，對應的PE 為46.61 倍和28.93 倍。

海特高新（002023）

公司傳統業務為航空維修、航空培訓，2012 年公司進入航空制造領域，目前主要包括飛機發動機電子控制器（ECU）、絞車等業務。公司在鞏固航空維修主業的基礎上，不斷加大航空裝備的研發制造力度，公司航空動力控制系統、及其他項目等研發項目進展順利，其中，航空動力控制系統（ECU）項目進入批量化生產，2013 年已為公司提供業績支持;直升機絞車項目獲得立項并進入研發階段、其他型號ECU 項目預研工作也進展順利。

公司巨資打造航空培訓基地、開拓海外航空培訓市場。公司第五屆董事會第五次會議審議通過了《關于投資建設新加坡航空培訓基地項目的議案》，同意公司以全資子公司新加坡AST 為主體投資9528.8 萬美元建設新加坡航空培訓基地項目，其中1900 萬美元，由公司以資本南方財富網入，其余7628.8 萬美元由新加波AST公司通過融資途徑解決。

公司為應低空開放政策、實施重大戰略布局。隨著通用航空低空開放政策打開，將直接導致直升機投入量增大，進一步帶來發動機、整機的維修需求;另外，公司研發制造主要圍繞直升機展開，在維修領域已具備較強的航空技術沉淀和人才儲備，隨著公司航空裝備研制項目技術成果不斷轉化、通用航空產業鏈布局完成，公司將直接受益。公司第五屆董事會第五次會議審議并通過了《關于對參股公司四川太古飛機工程服務有限公司增資的議案》，公司對四川太古增資2647.06 萬元，增資后，公司將持有15.18%的股權，此次增資將使公司在直升機整機維修方面實施戰略布局。

預計20142015 年公司基本EPS 分別為：0.52 元、0.72 元;按照2013 年12 月6 日最新收盤價算對應的PE 分別為：32.13 倍、23.2 倍。

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