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前沿拓展：

近期，A股市場持續(xù)分化，基金經(jīng)理忙著調(diào)研上市公司。

9月6日，東鵬飲料披露投資者關(guān)系活動記錄表，透露了明星基金經(jīng)理的調(diào)研動態(tài)：其中，朱少醒自上半年調(diào)研了海康威視后“首次露面”，胡昕煒、王園園、王克玉等多位百億基金經(jīng)理也親自下場。

此外，東鵬飲料的調(diào)研還吸引了安本資產(chǎn)、富達(dá)國際、摩根大通資管、高盛資管外資機(jī)構(gòu)以及淡水泉、凱豐投資、千合投資等私募機(jī)構(gòu)。

朱少醒下半年來首次“露面”

在公募界，張坤和朱少醒同為頂流基金經(jīng)理，一個是管理規(guī)模超千億，一個任期回報超20倍，都被市場譽為“公募一哥”。

作為公募界的頂流基金經(jīng)理，張坤和朱少醒都很少出現(xiàn)在上市公司機(jī)構(gòu)調(diào)研名單中。今年上半年張坤調(diào)研國際醫(yī)學(xué)一度引起市場的強(qiáng)烈關(guān)注，國際醫(yī)學(xué)股價隨后接連大漲，下半年以來，張坤調(diào)研頻次有所增加，在7月底先后調(diào)研了海康威視和溫氏股份。

朱少醒上半年調(diào)研了海康威視后，一直沒有動靜，但最近東鵬飲料披露的投資者關(guān)系活動記錄透露了其最新調(diào)研動態(tài)，這也是朱少醒下半年以來首家調(diào)研的公司。

9月6日，A股上市公司東鵬飲料披露機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄顯示，8月1日至8月31日公司共接待了115家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公募界投資“一哥”朱少醒、匯添富消費投資“一哥”胡昕煒以及王園園、王克玉等多位百億基金經(jīng)理現(xiàn)身，安本資產(chǎn)、富達(dá)國際、摩根大通資管、高盛資管外資機(jī)構(gòu)和淡水泉、凱豐投資、千合投資等私募機(jī)構(gòu)也參與了調(diào)研。

盡管朱少醒目前管理規(guī)模只有400億元，但其自2005年11月起任富國天惠精選成長基金經(jīng)理以來，總投資收益超20倍。在公募界，任期回報能超過10倍的都寥寥無幾，因此他也被江湖人稱為“朱統(tǒng)領(lǐng)”，還有投資者稱其為“中國版巴菲特”。

朱少醒2005年以來，只管理1只產(chǎn)品，也未發(fā)新基金。從其歷史重倉股來看，朱少醒持倉較分散，但消費行業(yè)相關(guān)股票一直都受其關(guān)注。2005年11月?lián)胃粐旎菥x成長基金經(jīng)理后，朱少醒于2006年2月9日買入茅臺，并一直持有至今。

近日，富國天惠成長披露的半年報顯示，茅臺仍是前十大重倉股，二季度末持股88萬股，相對一季度末增持51.2%。五糧液、伊利股份、青島啤酒、智飛生物等大消費板塊股票也受其關(guān)注。

值得一提的是，除了消費板塊外，科技和新能源相關(guān)股票也陸續(xù)進(jìn)入了朱少醒的股票池，CIS光學(xué)賽道龍頭韋爾股份新晉成為其第一大重倉股，二級末持股580萬股，持倉市值18.66億元，持倉股份增加131.92%。

消費級鋰電池億緯鋰能二季度也獲其大幅增持，目前為富國天惠成長基金第六大重倉股。二季末該基金持有億緯鋰能1200萬股，持股市值高達(dá)12.47億元，二季度增持379.21%。

富國天惠成長前20大重倉股

匯添富 “一哥”胡昕煒頻現(xiàn)調(diào)研名單

胡昕煒是消費行業(yè)研究員出身，與其他基金經(jīng)理相比，對消費股的投資理解更深。

正因如此，胡昕煒管理的基金產(chǎn)品以消費主題為主，其代表產(chǎn)品匯添富消費行業(yè)近幾年收益在同類排名中位居前列。截至2021年二季度末，胡昕煒的管理規(guī)模超過700億，也是國內(nèi)頂流公募基金管理者之一。

值得一提的是，與其他頂流基金經(jīng)理有所不同，胡昕煒一般都喜歡親自下場調(diào)研，下半年以來已經(jīng)調(diào)研了涪陵榨菜、廣和通、新萊應(yīng)材、帥豐電器、國民技術(shù)、東鵬飲料、牧原股份等多家公司，調(diào)研的對象主要以消費板塊股票為主。

近日，匯添富消費行業(yè)基金披露的半年報數(shù)據(jù)顯示，胡昕煒二季度對其持倉進(jìn)行了調(diào)整，山西汾酒、貴州茅臺、五糧液、中國中免、瀘州老窖等大消費板塊股票獲其不同程度增持，鋰電池龍頭寧德時代更獲其大幅加倉。

數(shù)據(jù)顯示，二季度末胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)持有寧德時代250萬股，較一季末增加了400%，持倉市值達(dá)13.37億元，直接晉升為該基金第六大重倉股。

掃地機(jī)器人龍頭科沃斯、CIS光學(xué)賽道龍頭韋爾股份、樓宇媒體業(yè)務(wù)龍頭分眾傳媒等獲其新進(jìn)持倉。

匯添富消費行業(yè)前20大重倉股

頂流基金經(jīng)理要出手了？

一般情況下，基金公司的調(diào)研由研究員代勞，除非涉及的股票意義重大，頂流基金經(jīng)理朱少醒、胡昕煒同時出現(xiàn)在東鵬飲料調(diào)研名單中，或暗示著兩位基金大佬將有新的動作。

在功能飲料行業(yè)中，紅牛一直占據(jù)主要份額，除了紅牛，東鵬飲料也是多數(shù)消費者的選擇。今年5月27日，東鵬飲料在主板上市后，接連漲停，一度吸引了眾多投資者的眼光。近期，東鵬飲料估值回落，價格較其上市以來最高價284元跌去百元，估值逐漸回歸正常。

在此之際，基金經(jīng)理也趁機(jī)調(diào)研，加深對公司基本面的了解。在本次電話會議紀(jì)要中，東鵬飲料對機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)提問進(jìn)行了回答，涉及的問題主要關(guān)于原材料漲價影響，未來產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等。

關(guān)于原材料漲價影響，公司表示，已經(jīng)在2020年鎖定了2021年全年的原材料，今年原材料價格上漲，對公司毛利率影響不大；隨著公司規(guī)模的增大，以及500ML金瓶的收入占比逐年提升，毛利率會相對穩(wěn)定，波動幅度不大。

半年報數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入36.82億元，同比增長49.11%；歸母凈利潤6.76億元，同比增長53.14%。對于業(yè)績增長的原因，公司認(rèn)為，公司加強(qiáng)了開拓華東、華中、西南等省市地區(qū)的小賣店、獨立便利店、報刊亭等傳統(tǒng)渠道，同時加速開發(fā)高速路服務(wù)區(qū)、加油站、大型賣場、連鎖商超、連鎖便利店等特通/現(xiàn)代渠道，提升產(chǎn)品的整體鋪市率與覆蓋廣度。

值得一提的是，東鵬飲料產(chǎn)品單一也是投資者關(guān)注的話題，東鵬飲料指出，在東鵬飲料市場占有率可以進(jìn)一步提升的前提下仍然會專注于大單品的發(fā)展，通過已被市場驗證的大單品帶動其他的新品，目前公司有針對不同人群的需求研發(fā)新品，相關(guān)產(chǎn)品在籌備中。

7月30日，東鵬飲料公告稱，公司與與長沙金霞經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署項目入園協(xié)議書，公司擬在長沙市開福區(qū)投資建設(shè)東鵬飲料華中區(qū)域總部及生產(chǎn)基地項目，項目總投資60000萬元。

在調(diào)研記錄中，公司表示，隨著市場的開拓，未來公司可能面臨一定的產(chǎn)能壓力，因此公司提前布局了長沙工廠。

天風(fēng)證券認(rèn)為，隨著東鵬飲料在長沙設(shè)立華中區(qū)域總部及生產(chǎn)基地，全國化戰(zhàn)略更進(jìn)一步。目前公司憑借差異化戰(zhàn)略，與競品形成不同的消費人群覆蓋，同時憑借其較高的執(zhí)行力和團(tuán)隊激勵，未來幾年有望實現(xiàn)快速全國化擴(kuò)張：第一，目前行業(yè)競爭格局或利于公司全國化的加速擴(kuò)張。第二，極致性價比打造公司差異化競爭優(yōu)勢，通過“一元樂享”等活動強(qiáng)化公司競爭。第三，公司戰(zhàn)略目標(biāo)明確，以500ML金瓶為主導(dǎo)，通過調(diào)整激勵措施以及核心團(tuán)隊的搭建，構(gòu)筑公司全國化的團(tuán)隊和制度基礎(chǔ)。

拓展知識：