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前沿拓展：

近期，A股市場(chǎng)持續(xù)分化，基金經(jīng)理忙著調(diào)研上市公司。

9月6日，東鵬飲料披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，透露了明星基金經(jīng)理的調(diào)研動(dòng)態(tài)：其中，朱少醒自上半年調(diào)研了海康威視后“首次露面”，胡昕煒、王園園、王克玉等多位百億基金經(jīng)理也親自下場(chǎng)。

此外，東鵬飲料的調(diào)研還吸引了安本資產(chǎn)、富達(dá)國(guó)際、摩根大通資管、高盛資管外資機(jī)構(gòu)以及淡水泉、凱豐投資、千合投資等私募機(jī)構(gòu)。

朱少醒下半年來(lái)首次“露面”

在公募界，張坤和朱少醒同為頂流基金經(jīng)理，一個(gè)是管理規(guī)模超千億，一個(gè)任期回報(bào)超20倍，都被市場(chǎng)譽(yù)為“公募一哥”。

作為公募界的頂流基金經(jīng)理，張坤和朱少醒都很少出現(xiàn)在上市公司機(jī)構(gòu)調(diào)研名單中。今年上半年張坤調(diào)研國(guó)際醫(yī)學(xué)一度引起市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注，國(guó)際醫(yī)學(xué)股價(jià)隨后接連大漲，下半年以來(lái)，張坤調(diào)研頻次有所增加，在7月底先后調(diào)研了海康威視和溫氏股份。

朱少醒上半年調(diào)研了海康威視后，一直沒有動(dòng)靜，但最近東鵬飲料披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄透露了其最新調(diào)研動(dòng)態(tài)，這也是朱少醒下半年以來(lái)首家調(diào)研的公司。

9月6日，A股上市公司東鵬飲料披露機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄顯示，8月1日至8月31日公司共接待了115家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公募界投資“一哥”朱少醒、匯添富消費(fèi)投資“一哥”胡昕煒以及王園園、王克玉等多位百億基金經(jīng)理現(xiàn)身，安本資產(chǎn)、富達(dá)國(guó)際、摩根大通資管、高盛資管外資機(jī)構(gòu)和淡水泉、凱豐投資、千合投資等私募機(jī)構(gòu)也參與了調(diào)研。

盡管朱少醒目前管理規(guī)模只有400億元，但其自2005年11月起任富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)基金經(jīng)理以來(lái)，總投資收益超20倍。在公募界，任期回報(bào)能超過10倍的都寥寥無(wú)幾，因此他也被江湖人稱為“朱統(tǒng)領(lǐng)”，還有投資者稱其為“中國(guó)版巴菲特”。

朱少醒2005年以來(lái)，只管理1只產(chǎn)品，也未發(fā)新基金。從其歷史重倉(cāng)股來(lái)看，朱少醒持倉(cāng)較分散，但消費(fèi)行業(yè)相關(guān)股票一直都受其關(guān)注。2005年11月?lián)胃粐?guó)天惠精選成長(zhǎng)基金經(jīng)理后，朱少醒于2006年2月9日買入茅臺(tái)，并一直持有至今。

近日，富國(guó)天惠成長(zhǎng)披露的半年報(bào)顯示，茅臺(tái)仍是前十大重倉(cāng)股，二季度末持股88萬(wàn)股，相對(duì)一季度末增持51.2%。五糧液、伊利股份、青島啤酒、智飛生物等大消費(fèi)板塊股票也受其關(guān)注。

值得一提的是，除了消費(fèi)板塊外，科技和新能源相關(guān)股票也陸續(xù)進(jìn)入了朱少醒的股票池，CIS光學(xué)賽道龍頭韋爾股份新晉成為其第一大重倉(cāng)股，二級(jí)末持股580萬(wàn)股，持倉(cāng)市值18.66億元，持倉(cāng)股份增加131.92%。

消費(fèi)級(jí)鋰電池億緯鋰能二季度也獲其大幅增持，目前為富國(guó)天惠成長(zhǎng)基金第六大重倉(cāng)股。二季末該基金持有億緯鋰能1200萬(wàn)股，持股市值高達(dá)12.47億元，二季度增持379.21%。

富國(guó)天惠成長(zhǎng)前20大重倉(cāng)股

匯添富 “一哥”胡昕煒頻現(xiàn)調(diào)研名單

胡昕煒是消費(fèi)行業(yè)研究員出身，與其他基金經(jīng)理相比，對(duì)消費(fèi)股的投資理解更深。

正因如此，胡昕煒管理的基金產(chǎn)品以消費(fèi)主題為主，其代表產(chǎn)品匯添富消費(fèi)行業(yè)近幾年收益在同類排名中位居前列。截至2021年二季度末，胡昕煒的管理規(guī)模超過700億，也是國(guó)內(nèi)頂流公募基金管理者之一。

值得一提的是，與其他頂流基金經(jīng)理有所不同，胡昕煒一般都喜歡親自下場(chǎng)調(diào)研，下半年以來(lái)已經(jīng)調(diào)研了涪陵榨菜、廣和通、新萊應(yīng)材、帥豐電器、國(guó)民技術(shù)、東鵬飲料、牧原股份等多家公司，調(diào)研的對(duì)象主要以消費(fèi)板塊股票為主。

近日，匯添富消費(fèi)行業(yè)基金披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，胡昕煒二季度對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行了調(diào)整，山西汾酒、貴州茅臺(tái)、五糧液、中國(guó)中免、瀘州老窖等大消費(fèi)板塊股票獲其不同程度增持，鋰電池龍頭寧德時(shí)代更獲其大幅加倉(cāng)。

數(shù)據(jù)顯示，二季度末胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)持有寧德時(shí)代250萬(wàn)股，較一季末增加了400%，持倉(cāng)市值達(dá)13.37億元，直接晉升為該基金第六大重倉(cāng)股。

掃地機(jī)器人龍頭科沃斯、CIS光學(xué)賽道龍頭韋爾股份、樓宇媒體業(yè)務(wù)龍頭分眾傳媒等獲其新進(jìn)持倉(cāng)。

匯添富消費(fèi)行業(yè)前20大重倉(cāng)股

頂流基金經(jīng)理要出手了？

一般情況下，基金公司的調(diào)研由研究員代勞，除非涉及的股票意義重大，頂流基金經(jīng)理朱少醒、胡昕煒同時(shí)出現(xiàn)在東鵬飲料調(diào)研名單中，或暗示著兩位基金大佬將有新的動(dòng)作。

在功能飲料行業(yè)中，紅牛一直占據(jù)主要份額，除了紅牛，東鵬飲料也是多數(shù)消費(fèi)者的選擇。今年5月27日，東鵬飲料在主板上市后，接連漲停，一度吸引了眾多投資者的眼光。近期，東鵬飲料估值回落，價(jià)格較其上市以來(lái)最高價(jià)284元跌去百元，估值逐漸回歸正常。

在此之際，基金經(jīng)理也趁機(jī)調(diào)研，加深對(duì)公司基本面的了解。在本次電話會(huì)議紀(jì)要中，東鵬飲料對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)提問進(jìn)行了回答，涉及的問題主要關(guān)于原材料漲價(jià)影響，未來(lái)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等。

關(guān)于原材料漲價(jià)影響，公司表示，已經(jīng)在2020年鎖定了2021年全年的原材料，今年原材料價(jià)格上漲，對(duì)公司毛利率影響不大；隨著公司規(guī)模的增大，以及500ML金瓶的收入占比逐年提升，毛利率會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)幅度不大。

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入36.82億元，同比增長(zhǎng)49.11%；歸母凈利潤(rùn)6.76億元，同比增長(zhǎng)53.14%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，公司認(rèn)為，公司加強(qiáng)了開拓華東、華中、西南等省市地區(qū)的小賣店、獨(dú)立便利店、報(bào)刊亭等傳統(tǒng)渠道，同時(shí)加速開發(fā)高速路服務(wù)區(qū)、加油站、大型賣場(chǎng)、連鎖商超、連鎖便利店等特通/現(xiàn)代渠道，提升產(chǎn)品的整體鋪市率與覆蓋廣度。

值得一提的是，東鵬飲料產(chǎn)品單一也是投資者關(guān)注的話題，東鵬飲料指出，在東鵬飲料市場(chǎng)占有率可以進(jìn)一步提升的前提下仍然會(huì)專注于大單品的發(fā)展，通過已被市場(chǎng)驗(yàn)證的大單品帶動(dòng)其他的新品，目前公司有針對(duì)不同人群的需求研發(fā)新品，相關(guān)產(chǎn)品在籌備中。

7月30日，東鵬飲料公告稱，公司與與長(zhǎng)沙金霞經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署項(xiàng)目入園協(xié)議書，公司擬在長(zhǎng)沙市開福區(qū)投資建設(shè)東鵬飲料華中區(qū)域總部及生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資60000萬(wàn)元。

在調(diào)研記錄中，公司表示，隨著市場(chǎng)的開拓，未來(lái)公司可能面臨一定的產(chǎn)能壓力，因此公司提前布局了長(zhǎng)沙工廠。

天風(fēng)證券認(rèn)為，隨著東鵬飲料在長(zhǎng)沙設(shè)立華中區(qū)域總部及生產(chǎn)基地，全國(guó)化戰(zhàn)略更進(jìn)一步。目前公司憑借差異化戰(zhàn)略，與競(jìng)品形成不同的消費(fèi)人群覆蓋，同時(shí)憑借其較高的執(zhí)行力和團(tuán)隊(duì)激勵(lì)，未來(lái)幾年有望實(shí)現(xiàn)快速全國(guó)化擴(kuò)張：第一，目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局或利于公司全國(guó)化的加速擴(kuò)張。第二，極致性價(jià)比打造公司差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過“一元樂享”等活動(dòng)強(qiáng)化公司競(jìng)爭(zhēng)。第三，公司戰(zhàn)略目標(biāo)明確，以500ML金瓶為主導(dǎo)，通過調(diào)整激勵(lì)措施以及核心團(tuán)隊(duì)的搭建，構(gòu)筑公司全國(guó)化的團(tuán)隊(duì)和制度基礎(chǔ)。

拓展知識(shí)：