歐派燃氣灶打不著火怎么維修(歐派燃氣灶打不著火,怎么修)

前沿拓展：

房地產行業正在迎來救贖。

民營房企所遭遇的現金流危機，有望于 2022 年逐漸實現好轉。一個名為 &34; 信用保護 &34; 的工具，正在重塑民營房企的債券融資形式，幫助民營房企一步步走出陰霾。

對中國經濟而言，房地產承擔著支柱性產業的角色。房地產行業的動蕩，不利于國家經濟的穩定和發展。民營房企 &34; 去杠桿 &34; 不應該是硬著陸，而更應該是軟著陸。

為了實現民營房企的軟著陸，由國家隊提供的 &34; 信用保護 &34; 工具將發揮出重要作用。

一，貼身護航，民營房企開始軟著陸的新時代

5 月 20 日晚，碧桂園地產發布公告稱，公司正式完成 2022 年第一期公司債券 &34;22 碧地 01&34; 的簿記建檔工作，同步完成公司債券簿記建檔工作的還有龍湖地產和美的置業。

這是中國民營房企首次采用第三方 &34; 信用保護 &34; 機制發行企業債券，以提高投資者信心，重新激發房企在債券融資渠道上的投資積極性。為房企債券提供 &34; 信用保護 &34; 的企業為清一色的國家隊，如中證金融、中信證券、國泰君安以及第一上海等券商。

碧桂園、龍湖地產和美的置業被選定為三家試點房企，隨后又增加旭輝控股、新城控股和中梁地產等民營房企。

這是 2022 年以來，民營房企首次發債融資。這一系列動作都意味著，民營房企的債券融資渠道正在逐漸恢復。受此前華夏幸福、恒大、佳兆業以及世茂集團等，房企債券融資受到重大打擊。投資者對房企債券投資信心大幅下滑，房企相關債券價格頻頻大跌，這對房企的債券發行造成重大挑戰。

要想推進房企的債券重新發行，首先就要提振投資者信心。對今天的中國房地產行業而言，信心比黃金更重要。投資者沒有信心，別說房企債券難賣，就連房子銷售也止不住地接連下滑。

在 2022 年 14 月份，中國上市房企累計銷售額遭遇斷崖式下滑，跌幅均在 30% 以上。其中，中南建設和世茂集團銷售額下滑幅度高達 69%，不可不謂之慘烈。

銷售額的下滑直接影響的就是房企現金流的回籠，若是房企銷售額持續萎靡，其結果是將有更多的房企陷入現金流危機之中。

5 月 12 日，融創集團發布公告稱，無法支付 4 筆美元債的利息，合計 1.04 億美元。孫宏斌竭盡全力地避免成為第二個中國恒大，但融創最終仍然陷入了美元債違約的困境。

當銷售端萎靡不振的時候，融資端又遲遲無法恢復正常，這將對民營房企造成致命打擊。

在這種情況下，&34; 信用保護 &34; 工具就顯得尤為重要。

&34; 信用保護 &34; 工具直接分散了房企債券的風險，提高了房企債券的信用度。這是一種全新的房企債券發行方式，即：信用保護 + 債券發行。

房企發行債券，再由國家隊券商為房企債券提供信用擔保，為投資者注入一針強心劑，幫助房企走出融資困境的同時，又為投資者提供了一個雙保險。

這對民營房企而言，是一種貼身保護。在恒大債務爆雷過程中，成千上萬的投資者、供應商和業主遭遇嚴重損失，對社會經濟造成了十分惡劣的影響。即便恒大的一部分樓盤可以由地方城投等國資來接盤，完成收尾工作，確保業主利益。這是一種事后保護，只能盡可能地減少社會經濟損失，但對上下游產業鏈造成的相關損失仍然十分慘烈。

相比于事后保護，&34; 信用保護 &34; 工具所提供的則是事前保護。&34; 信用保護 &34; 工具的介入，能夠篩選出優質的民營房企，提升民營房企融資能力，逐步恢復投資者信心，為房企實現軟著陸保駕護航。

在碧桂園、龍湖地產和美的置業先行試點 &34; 債券發行 + 信用保護 &34; 這一融資模式后，我們可以相信，后續會有更多相對優質的民營房企加入進來。

逐步擺脫現金流危機，&34; 信用保護 &34; 工具正在幫助民營房企開啟一個軟著陸的新時代。

二，要警惕房企硬著陸的危害性

在房企硬著陸方面，恒大集團可謂是典型中的典型。

債務爆雷，房企 &34; 去杠桿 &34; 硬著陸所帶來的危害是非常慘烈而深遠的。

作為中國民營房企中的航母級企業——中國恒大，它的債務爆雷具有顯著的 &34; 突發性 &34; 和 &34; 劇烈性 &34;。

2021 年 7 月，廣發銀行向法院申請凍結恒大 1.32 億元資金，正式拉開了恒大現金流危機的序幕。盡管廣發銀行和恒大集團迅速和解，但隨后，安徽、湖北、昆明、蘭州等多個恒大項目，都遭到企業訴訟，或是要求恒大支付供應商欠款，或是要求收回恒大未施工地塊。

自此，恒大危機正式顯現。但這時，要撲滅恒大的火已經來不及了。許家印就像一個消防員，哪里起火，就去哪里滅火。但滅完一個火，恒大內部又燃起另一簇火，令許家印焦頭爛額。

到 2021 年 9 月，恒大理財無法兌付，一下子徹底引爆了恒大債務危機。全國各地的恒大理財投資者涌向恒大各省分部和深圳總部，聲討血汗錢。這讓恒大債務迅速惡化，受頻繁的負面新聞影響，恒大樓盤銷售幾乎陷入停滯。

當第一張多米若骨牌被推倒的時候，恒大債務危機就再也拉不回來了。同時被牽連的則是千千萬萬的業主，買了恒大的房，遲遲交不了房，反而被恒大套牢。在恒大現金流危機中，被套住的不只是許家印，還有無數業主、供應商、投資者都被卷入其中，對社會穩定和國民經濟造成了顯著的傷害。

像國內知名的金螳螂、全筑以及歐派等家裝公司，都因恒大債務爆雷而陷入三角債的泥潭之中，難以自拔，損失慘重。

恒大案例是一個慘痛的教訓，是大型民營房企在 &34; 去杠桿 &34; 途中所硬著陸的一個慘痛教訓。對民營房企而言，恒大式的硬著陸不可重蹈其覆轍。

引入券商的 &34; 信用保護 &34; 工具，一個重大理由就是，避免其他的大型民營房企成為中國恒大第二。民營房企既要 &34; 去杠桿 &34;，也要軟著陸，才能最大限度地保護投資者、保護供應商、保護業主，進而保護中國房地產行業的穩定和發展。

在引入 &34; 信用保護 &34; 工具之前，由券商對房企財務狀況進行審查和監督。在原來 &34; 高杠桿 &34; 時代，諸多民營房企蒙眼狂奔，而今，不再任由民營房企單飛。券商既是民營房企的債券信用保護者，也是監督者，二者相互陪跑，用一種更穩健、更安全的方式，推動民營房企逐步實現軟著陸。

三，穩中求存，房地產沒有春天

中國房地產行業已經告別高增長，進入存量時代。

在房地產的存量時代，房企已經不會再有高速增長的春天。

&34; 信用保護 &34; 工具在房企債券中的引入，其本質是一種托底行為。而且，企業債券本身就已經包含了企業信用。在企業信用之外，再引入券商的 &34; 信用保護 &34;，這本就說明了投資者對房企信用的不自信。券商和房企的雙重信用綁定，為的是幫助房企恢復融資信心，避免房企排隊陷入現金流危機。

可現金流所解決的是房企融資難的問題，而今，中國房企所面臨的困局不只是融資難，還有庫存大、銷售難、購房者信心不足等多重問題。

這些問題不會因為 &34; 信用保護 &34; 的介入而消失，它所反映的是，中國房地產行業在過去 30 余年里積壓下來的行業頑疾。同時，&34; 去杠桿 &34;、&34; 降負債 &34; 仍然是中國房企不可逃避的一道坎。

5 月 15 日，央行下調房貸利率 20 個點，降至 4.4%。5 月 20 日，央行再次下調 LPR15 個點，讓房貸利率最低可降至 4.25%，對房地產釋放出重大利好。其中，沈陽、大連、南京、鄭州等城市，先后放開落戶限制，取消限購，對房地產松綁。在短期內，這些重大政策利好，對提振房市有一定積極作用。

可是，從長期來看，中國城鎮化率在 2021 年已經達到 64.72%，增長空間接近于頂部。根據國新辦發布的數據顯示，2019 年中國住房總量就達到了約 6.5 億套，人均居住面積約 45 平米，遠遠超出了中國總人口的住房需求。

在 &34; 房住不炒 &34; 的政策下，房企高擴張已經不現實。精耕細作，穩中求存，將成為中國房地產行業的新常態。正如萬科總裁郁亮喊出的那句：&34; 活下去 &34;，才是最重要的。

高增長的房地產春天，再也回不來了。

ZAKER 新聞出品

文 / 肖邦

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