英德燃?xì)庠罹S修(德英煤氣灶)

前沿拓展：

時(shí)代周報(bào)記者 王媛 實(shí)習(xí)生 王穎 發(fā)自廣州

截至4月15日，除了非上市公司方太外，國(guó)內(nèi)廚衛(wèi)領(lǐng)域4家主要的上市公司皆已相繼披露2014年的年報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)。

相比于老板電器（002508,股吧）（002508）、華帝股份（002035,股吧）（002035）、萬和電氣（002543,股吧）（002543）凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，“萬家樂（000533,股吧），樂萬家”的老牌廚衛(wèi)電器萬家樂（000533），近年來在主業(yè)盈利能力和行業(yè)蛋糕分食上顯得頗為落寞。

根據(jù)萬家樂披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2014年，萬家樂實(shí)現(xiàn)38.96億元的總營(yíng)收，同比增長(zhǎng)69%，凈利潤(rùn)為1.27億元，同比下降30%。

公司主業(yè)低迷，盈利狀況不佳，曾經(jīng)紅遍大江南北的老品牌相較其他幾家企業(yè)，排名持續(xù)墊底。另一方面，寄望通過多元化方式來扭轉(zhuǎn)局勢(shì)的萬家樂，卻顯得步履蹣跚，其多元化布局顯得過于分散，難以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，無法反哺主業(yè)，提振業(yè)績(jī)。

在業(yè)績(jī)低迷的同時(shí)，萬家樂高層人事也不斷經(jīng)歷更迭。去年11月4日，公司董事長(zhǎng)李智辭職，雖然當(dāng)時(shí)萬家樂發(fā)布公告稱李智因?yàn)椤皞€(gè)人原因”辭職，但在這一原因并不讓外界信服。

而在李智辭職之后僅一個(gè)多月，2014年12月16日，時(shí)任萬家樂董秘的劉永霖也因“個(gè)人原因”辭去董秘一職，“我不清楚（李智辭職的原因），現(xiàn)在也不方便對(duì)萬家樂發(fā)表任何看法。”劉永霖在4月20日晚間對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說道。

4月20日，時(shí)代周報(bào)記者多次聯(lián)系萬家樂董秘辦公室采訪，但均未獲得回應(yīng)。對(duì)于李智離職的真正原因，時(shí)代周報(bào)將會(huì)繼續(xù)調(diào)查。

業(yè)績(jī)慘遭墊底

4月15日萬家樂的公告進(jìn)一步解釋稱，“營(yíng)業(yè)收入”同比增長(zhǎng)69%，主要是受合并范圍增加以及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)兩個(gè)因素的影響。

而據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，自2014年1月1日起，萬家樂將控股子公司順特電氣設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“順特設(shè)備”）營(yíng)業(yè)收入納入合并范圍，而2013年同期數(shù)未包含順特設(shè)備當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入。另一方面，報(bào)告期內(nèi)萬家樂廚衛(wèi)電器以及輸配電兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊均取得增長(zhǎng)。

同時(shí)，對(duì)于主要凈利潤(rùn)猛降三成，萬家樂指出，是由于2013年同期數(shù)包含較大的非經(jīng)常性投資收益以及營(yíng)業(yè)外收入。

過去兩年，由于宏觀形勢(shì)的不景氣，家電行業(yè)整體銷售放緩，逐漸步入調(diào)整周期，但廚房、衛(wèi)浴電器的生產(chǎn)、銷售狀況卻明顯強(qiáng)于家電產(chǎn)業(yè)的其他產(chǎn)品領(lǐng)域。廠商對(duì)于廚電產(chǎn)品不斷推陳出新，讓這個(gè)行業(yè)一直保持著旺盛的生命力，被視為家電產(chǎn)業(yè)中的朝陽行業(yè)。

以浙江老板電器為例，去年?duì)I收達(dá)到35.89億元，同比增長(zhǎng)35.24%，凈利潤(rùn)同比上升48.95%至5.74億元，成為廚衛(wèi)行業(yè)的盈利冠軍。在家電企業(yè)紛紛涉足多元化的大環(huán)境下，老板電器始終專注于油煙機(jī)這一主業(yè)，堅(jiān)持將高端化和差異化做深做透。老板電器的目標(biāo)是要到2016年再造一個(gè)新“老板”。老板電器董事副總裁趙繼宏日前曾對(duì)外表示，公司快速增長(zhǎng)的關(guān)鍵在于堅(jiān)定地走上品牌高端化、產(chǎn)品差異化和渠道多元化的道路。

此外，華帝電器和萬和電氣同樣表現(xiàn)不俗。2014年，華帝營(yíng)收42.29億，凈利潤(rùn)為2.81億元，同步增長(zhǎng)25.58%；萬和則創(chuàng)收39.63億元，凈利潤(rùn)微增5.57%至2.61億元。相比而言，萬家樂在業(yè)績(jī)成績(jī)單上尷尬墊底。

人事更迭不斷

在業(yè)績(jī)低迷的同時(shí)，萬家樂高層人事也是不斷經(jīng)歷更迭。去年11月4日，萬家樂發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)李智因個(gè)人原因辭去公司董事、董事長(zhǎng)、董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)主任委員、總經(jīng)理及下屬子公司、參股公司擔(dān)任的一切職務(wù)。李智自2006年5月起，已連續(xù)在四屆董事會(huì)中擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。

一個(gè)多月之后，時(shí)任萬家樂董秘的劉永霖也因“個(gè)人原因”辭去董秘一職

業(yè)界紛紛猜測(cè)，李智的離職是在為萬家樂持續(xù)低迷的銷售業(yè)績(jī)背書。不過，其離職或許另有原因。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，早在2009年11月，萬家樂董事長(zhǎng)李智就因敏感期內(nèi)買賣股票，被深交所通報(bào)批評(píng)，其在2009年中期報(bào)告披露前的8月3日買入5萬股公司股票，又于8月4日賣出1.25萬股。

2010年4月, 李智再次被深交所通報(bào)批評(píng)。原因是他在2009年中報(bào)披露前買入5萬股之后, 又在2010年1月5日賣出公司股票9375股，該次賣出行為距買入時(shí)間不足6個(gè)月。而且2010年1月30日，公司公布2009年年度報(bào)告,李智的上述賣出行為距公司2009年年度報(bào)告公告時(shí)間不足30日。

而在2013年9月3日，因未履行審批程序及臨時(shí)信息披露義務(wù)，萬家樂及李智等相關(guān)負(fù)責(zé)人再次被深交所通報(bào)批評(píng)。

4月20日，時(shí)代周報(bào)記者針對(duì)李智辭職等問題采訪萬家樂董秘辦公室，但未獲回應(yīng)。

李智離職后，去年11月24日，萬家樂第八屆董事長(zhǎng)臨時(shí)會(huì)議決定，楊印寶當(dāng)選為萬家樂新任董事長(zhǎng)并兼任公司總經(jīng)理。公開資料顯示，楊印寶于2002年9月2014年10月期間曾任職廣州珠江啤酒（002461,股吧）股份有限公司。

多元化戰(zhàn)略迷途

業(yè)內(nèi)人士向記者指出，戰(zhàn)略方向不明確，頻涉非相關(guān)多元化，導(dǎo)致萬家樂曾經(jīng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)“廚衛(wèi)電器”近年來逐漸被廚電同行邊緣化。萬家樂的熱水器、灶具等系列產(chǎn)品，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)并不明顯。2014年半年報(bào)顯示，萬家樂廚衛(wèi)電器業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5671萬元，同比下滑了6.55%。

實(shí)際上，萬家樂在去年10月份曾進(jìn)行非公開募資，欲收購境外公司持有的境內(nèi)資源類產(chǎn)業(yè)。其股票則從去年的10月14日起停牌，一直到今年的1月8日才復(fù)牌。

不過，萬家樂復(fù)牌的同時(shí)卻宣布了其投資礦業(yè)項(xiàng)目的計(jì)劃落敗。1月8日，萬家樂公告稱，非公開發(fā)行股票購買資產(chǎn)重大事項(xiàng)因市場(chǎng)變化，與合作方就購買資產(chǎn)估值存在分歧，無法達(dá)成一致意見，因此決定暫停本次重大事項(xiàng)，并承諾在6個(gè)月內(nèi)不再進(jìn)行重大事項(xiàng)。

對(duì)于此項(xiàng)非公開發(fā)行失敗的原因，業(yè)內(nèi)人士指出，涉及資源類項(xiàng)目，需要充裕的資金，但萬家樂近年來財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流則捉襟見肘。

對(duì)于市場(chǎng)炒作及頻涉無關(guān)主業(yè)領(lǐng)域的質(zhì)疑，萬家樂專門公告澄清，停牌期間，萬家樂在堅(jiān)持“百億工程”業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略不動(dòng)搖的前提下，為進(jìn)一步做大做強(qiáng)和尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，經(jīng)與控股股東論證，初步確定籌劃的重大事項(xiàng)為非公開發(fā)行募集資金，用于收購境外上市公司持有的境內(nèi)油田及其配套服務(wù)公司的股權(quán)，擬收購的公司過去幾年盈利穩(wěn)定，如收購成功，可以提升公司每股盈利，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但由于國(guó)際石油價(jià)格的劇烈波動(dòng)，交易雙方在短期內(nèi)無法對(duì)標(biāo)的公司的估值達(dá)成共識(shí)，最后暫停非公開發(fā)行股票計(jì)劃。最終資源類產(chǎn)業(yè)投資計(jì)劃僅成一記空雷，無奈流產(chǎn)。

據(jù)了解，早在去年的半年報(bào)中，萬家樂已經(jīng)宣布其主營(yíng)業(yè)務(wù)由原來的“廚衛(wèi)電器業(yè)務(wù)”變更為“廚衛(wèi)電器業(yè)務(wù)和輸配電設(shè)備業(yè)務(wù)”，輸配電設(shè)備業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體為順特電氣設(shè)備。

2013年12月，萬家樂收購施耐德電氣（東南亞）總部有限公司持有的順特電氣設(shè)備有限公司10%股權(quán)，交易價(jià)格估價(jià)高達(dá)1.72億元。而據(jù)公開資料顯示，順特設(shè)備主要從事干式變壓器、預(yù)裝式電站組合中低開變壓器等的制造，與萬家樂主營(yíng)的廚電業(yè)務(wù)關(guān)系不大，同時(shí)，收購的成本也被指過高。

梳理一下萬家樂近年涉足的主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域即可發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)進(jìn)展緩慢，乏善可陳。2014年三季報(bào)顯示，自2013年11月公告的英德萬家樂廚房科技工業(yè)園項(xiàng)目，由于公司廚柜業(yè)務(wù)布局調(diào)整，仍尚未開始動(dòng)工。而兩年前萬家樂擬出資1億元與關(guān)聯(lián)企業(yè)廣州三新實(shí)業(yè)有限公司等企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立的天誠(chéng)人壽保險(xiǎn)股份有限公司，目前該項(xiàng)目也仍處于籌建過程中。加上此次非公開發(fā)行股票購買資產(chǎn)計(jì)劃擱淺，老牌廚電萬家樂似乎已陷入多元化轉(zhuǎn)型泥潭，即使有意重振廚電業(yè)務(wù)，也已是心有余而力不足。

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