中國女首富換人：650億身家一年花不了10萬，石化帝國營收超華為

如何帶領(lǐng)恒力穿越周期？范紅衛(wèi)說，公司堅(jiān)持“不欠賬，不對(duì)外擔(dān)保，按時(shí)發(fā)工資”三大原則。

范紅衛(wèi)

中國女首富的寶座在近期出現(xiàn)新的競爭者。

彭博億萬富豪榜實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，10月10日，恒力石化（600346.SH）的范紅衛(wèi)以652億元（91.7億美元）身家成為新任中國女首富。不過，由于近期資本市場波動(dòng)劇烈，中國女首富寶座也在龍湖吳亞軍和范紅衛(wèi)之間不斷切換。

相較于“蓋房子”的龍湖，恒力石化和范紅衛(wèi)并不為大眾所知，但每個(gè)人的衣柜里總會(huì)有一件衣服來自恒力。恒力生產(chǎn)的滌綸長絲被Nike、Adidas、豐田等國際品牌指定為紡織品原料，其生產(chǎn)的布料也被廣泛用于高檔面料、外套夾克等成衣生產(chǎn)。范紅衛(wèi)擔(dān)任董事長和總經(jīng)理的上市公司恒力石化目前已超千億市值，她和丈夫陳建華合計(jì)持有恒力石化74.73%的股份。

恒力石化僅是范紅衛(wèi)夫婦資產(chǎn)版圖的一部分。范紅衛(wèi)夫婦持股100%的恒力集團(tuán)，以7323.45億元營業(yè)收入位列2022中國民營企業(yè)500強(qiáng)第三位，營收規(guī)模超過華為、碧桂園、萬科等。在2021胡潤中國百富榜上，范紅衛(wèi)、陳建華夫婦以1790億元身家躋身中國富豪榜第12位，超越京東劉強(qiáng)東成為江蘇首富。

從一家三畝三分地的小紡織廠起步，如今的恒力業(yè)務(wù)覆蓋煉油、石化、聚酯新材料和紡織行業(yè)，打破了國內(nèi)紡織業(yè)過去對(duì)海外多種原材料的依賴格局。

范紅衛(wèi)常年留一頭過肩長發(fā)，快人快語，笑容爽朗，當(dāng)?shù)叵嗍斓娜肆?xí)慣稱她為“老板娘”。三年前，范紅衛(wèi)曾與作者等分享了恒力創(chuàng)業(yè)發(fā)展的故事。當(dāng)時(shí)，這位手握億萬財(cái)富的“中國女首富”，直言自己每年花不到10萬元。

眾所周知，石化行業(yè)周期性波動(dòng)較大。當(dāng)周期轉(zhuǎn)換時(shí)，范紅衛(wèi)還能否坐穩(wěn)“中國女首富”寶座？

女首富寶座能否坐穩(wěn)？

今年以來，恒力石化股價(jià)下跌20%多。而龍湖集團(tuán)今年以來市值下跌超4成，碧桂園今年以來跌去7成市值。由此，范紅衛(wèi)身家縮水幅度低于吳亞軍和楊惠妍，從而晉升“中國女首富”。

財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，恒力石化營收1191.55億元，同比增13.94%；凈利潤80.26億元，同比下降7.13%。開源證券化工團(tuán)隊(duì)指出，在上半年成本壓力和需求薄弱的雙向沖擊之下，公司業(yè)績超出預(yù)期。2021年時(shí)，其營收達(dá)到1979.70億元，同比增長29.2%；凈利潤155.31億元，同比增長15.37%。

恒力石化指出，公司生產(chǎn)經(jīng)營受上游原材料特別是原油和煤炭價(jià)格變化影響較大。而今年上半年，原油等原材料價(jià)格持續(xù)高位震蕩，同時(shí)房地產(chǎn)、紡織、建材等下游行業(yè)增長放緩，成本高企疊加需求不足，企業(yè)效益出現(xiàn)回落。

不過，得益于恒力煉化約600萬噸的原油儲(chǔ)備能力，公司在原油采購上具備靈活的操作空間。上半年國際原油價(jià)格上漲時(shí)，恒力煉化就因?yàn)閹齑嬖统杀据^低，鎖定了超額盈利。

恒力石化董秘李峰曾解釋，以公司主要產(chǎn)品PTA為例，決定業(yè)務(wù)盈利的并不是PTA期貨、現(xiàn)貨價(jià)格，而是其加工價(jià)差。在2019年P(guān)TA價(jià)格下跌時(shí)期，PTA業(yè)務(wù)盈利能力卻保持在歷史高位。由于其規(guī)模優(yōu)勢、自建電廠和自備碼頭等，PTA產(chǎn)品相比同行能有每噸200元300元的超額利潤。此外，其煉化一體項(xiàng)目將生產(chǎn)的產(chǎn)品直接管道輸送到下游進(jìn)行產(chǎn)能匹配，每年節(jié)省的運(yùn)輸?shù)戎虚g成本費(fèi)用達(dá)10億元，這也是公司利潤來源的一部分。

恒力石化表示，公司將通過動(dòng)態(tài)分析研判，選擇合適采購時(shí)機(jī)，降低原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的不利影響。同時(shí)結(jié)合原油、原煤成本及需求端變化，靈活調(diào)整公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其全產(chǎn)業(yè)鏈布局在面對(duì)油價(jià)高位寬幅波動(dòng)時(shí)，體現(xiàn)了較突出的全產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利空間。

銀行間市場信息顯示，截至今年6月末，恒力集團(tuán)有限公司總資產(chǎn)達(dá)3685億元，139家公司納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，產(chǎn)業(yè)范圍涉及煉化、石化、聚酯板塊、產(chǎn)品貿(mào)易以及房地產(chǎn)、物流、酒店、金融服務(wù)等。集團(tuán)旗下?lián)碛泻懔κ?、陶瓷制造企業(yè)松發(fā)股份（603268.SH）兩家上市公司，以及新三板掛牌企業(yè)同里湖旅游度假村。恒力還投資興建了大連維多利亞公館海景豪宅等項(xiàng)目，該項(xiàng)目與湯臣一品共同入選“2014年中國十大超級(jí)豪宅”。

今年4月，恒力石化擬分拆子公司康輝新材，與大連熱電（600719.SH）通過重組上市。不過，因大連熱電2021年度存在資金被控股股東占用情形，最終康輝新材分拆上市終止。如果再斬獲一家上市公司，范紅衛(wèi)夫婦有望躋身中國富豪榜前十位。

從三畝三分地起家

恒力集團(tuán)坐落于江蘇省蘇州市吳江區(qū)盛澤鎮(zhèn)。這里是全國知名絲綢紡織品生產(chǎn)和銷售基地。

伴隨著改革開放，1984年，吳江首個(gè)專業(yè)商品批發(fā)市場——東方絲綢市場成立，并迅速成為紡織業(yè)的集散中心，也催生了一批早期企業(yè)家。民營經(jīng)濟(jì)在這里萌芽并快速發(fā)展。

陳建華曾回憶，14歲不到就因家貧輟學(xué)的他正是此時(shí)決定投身絲綢行業(yè)。先通過收購工廠的廢絲、亂絲等下腳料攢下了一些錢，之后南下開始做白絲廠生意，走南闖北去收絲。

恒力集團(tuán)有限公司董事長陳建華

在上世紀(jì)80年代中后期至90年代初，浙北、蘇南之間蠶繭重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)競相收購蠶繭，時(shí)稱“蠶繭大戰(zhàn)”。范紅衛(wèi)介紹，夫妻倆也是“蠶繭大戰(zhàn)”中的一員，這成為他們創(chuàng)業(yè)的第一桶金?？拷z綢貿(mào)易，20歲出頭的陳建華就已經(jīng)擁有百萬資產(chǎn)。

1994年，陳建華、范紅衛(wèi)夫婦以369萬元買下瀕臨破產(chǎn)的鎮(zhèn)辦企業(yè)吳江化纖織造廠。這個(gè)僅有三畝三分地的化纖廠，成為“世界500強(qiáng)”恒力集團(tuán)的起點(diǎn)。

盤下化纖廠第二個(gè)月，范紅衛(wèi)夫婦就對(duì)設(shè)備升級(jí)換代，淘汰有梭織機(jī)，引進(jìn)1200錠網(wǎng)絡(luò)車。次年，就以銷售原料、外發(fā)織機(jī)加工方式快速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。在物資緊缺時(shí)代，化纖廠紡出的布供不應(yīng)求，化纖廠織機(jī)規(guī)模從100臺(tái)快速發(fā)展到600多臺(tái)，家庭型織機(jī)戶遍及江、浙臨近7個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

范紅衛(wèi)介紹，當(dāng)時(shí)工業(yè)園區(qū)配套不像現(xiàn)在這樣完善，化纖廠早期是買下附近的魚塘，再填平擴(kuò)建。企業(yè)生產(chǎn)用電不足，公司就買來柴油發(fā)電機(jī)自主發(fā)電。會(huì)計(jì)出身的她對(duì)賬目數(shù)字十分敏感，至今清楚記得，魚塘是120元/平米，柴油發(fā)電成本是1毛多一度。正值國內(nèi)紡織行業(yè)蓬勃發(fā)展時(shí)期，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投入的資金，6個(gè)月就能全部收回。

1997年，亞洲金融危機(jī)使得國內(nèi)紡織行業(yè)陷入低迷，眾多紡織企業(yè)一味壓價(jià)拋售產(chǎn)品，并減少產(chǎn)量。而范紅衛(wèi)夫婦逢低吸納，吳江化纖織造廠以較低的價(jià)格大量購買先進(jìn)織機(jī)。1999年金融危機(jī)過后，正是這批先進(jìn)設(shè)備讓吳江化纖制造廠脫穎而出。

范紅衛(wèi)回憶，2000年時(shí)，化纖廠的紡織規(guī)模已經(jīng)非常大，但也開始遇到瓶頸。有了好的織機(jī)，但缺好的紡絲，需要拿許可證申請配額；再往上走，國內(nèi)也沒有好的化纖滌綸上絲。受當(dāng)時(shí)政策限制，民企尚未進(jìn)入這一領(lǐng)域，直到2002年政策對(duì)中外合資企業(yè)放開投資限制，恒力抓住機(jī)會(huì)進(jìn)軍上游化纖行業(yè)。兩年后，恒力集團(tuán)產(chǎn)能就躍居前列，成為我國大型化纖生產(chǎn)基地之一。

進(jìn)軍石化擺脫原料“卡脖子”

評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，2008年末，恒力資產(chǎn)總規(guī)模已達(dá)70億元。

在化纖廠時(shí)期，恒力主要生產(chǎn)、銷售滌綸長絲，并根據(jù)客戶需求紡織成具有不同功能特性的面料。滌綸長絲的原材料是聚酯PET，而其上游原材料主要為PTA（精對(duì)苯二甲酸）和EG（乙二醇）。

范紅衛(wèi)介紹，在2008年時(shí)，中國每年有2000多萬噸PTA需求，其中960萬噸需要從韓國、中國臺(tái)灣等地進(jìn)口。

恒力化纖2010年的短融募集說明書中指出，PTA海外供應(yīng)商包括韓國三星石化、中國臺(tái)灣東展及亞東石化等，這三大供應(yīng)商PTA供給占公司總供給的35%左右；EG海外供應(yīng)商包括南亞塑膠、鴻安國際、臺(tái)灣中國纖維等，這三大供應(yīng)商的EG供給占公司的 70%左右。

生產(chǎn)規(guī)模龐大的恒力倍感痛苦，“脖子總是被別人卡住，沒辦法，繼續(xù)往上游走”，范紅衛(wèi)說。

2010年4月，恒力石化（大連長興島）產(chǎn)業(yè)園奠基，恒力集團(tuán)正式進(jìn)軍石化產(chǎn)業(yè)。2012年9月，產(chǎn)業(yè)園一期PTA項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

解決了PTA產(chǎn)能瓶頸，恒力又遭遇新的煩惱。PTA上游原材料是PX（對(duì)二甲苯），PX經(jīng)過氧化結(jié)晶分離干燥生產(chǎn)出PTA。范紅衛(wèi)介紹，當(dāng)時(shí)中國每年需求2600萬噸PX，但國內(nèi)產(chǎn)能僅有1000萬噸，有1600萬噸都需要進(jìn)口。于是，夫妻倆又萌生了投資煉化一體化項(xiàng)目的念頭，以解決PX卡脖子難題。

2014年以前，我國石油煉化行業(yè)受嚴(yán)格管制，行業(yè)格局為中石化、中石油占據(jù)煉油產(chǎn)能超過60%，其他為中小型地方煉化企業(yè)。

2014 年，國務(wù)院印發(fā)《創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》，首次指出“國家規(guī)劃確定的石化基地?zé)捇惑w化項(xiàng)目向社會(huì)資本開放”。

恒力再次抓住機(jī)會(huì)，在大連長興島產(chǎn)業(yè)園啟動(dòng)二期2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目。這是國家對(duì)民營企業(yè)開放的首個(gè)重大民營煉化項(xiàng)目，并被列入國務(wù)院（國發(fā)[2014]28號(hào)）文件，成為“振興東北”的標(biāo)志性項(xiàng)目。

2019年5月，恒力2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目正式投產(chǎn)，并開始成為恒力石化的利潤奶牛。投產(chǎn)后，恒力石化營業(yè)收入從2018年末的600.67億元飆升至2019年的1007.8億元、2020年的1523.73億元；總資產(chǎn)從2018年末的1252億元擴(kuò)大至2019年末的1744億元、2020年末的1910億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，恒力煉化板塊2021年?duì)I收1049億元，占公司營收比例51.52%；毛利潤240.16億元，占公司毛利潤77.47%。

市場上素有從“一滴油到一匹布”之說，即石化企業(yè)基于原材料優(yōu)勢不斷向產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展。而恒力反其道而行之，從“一匹布到一滴油”，完成從紡織到原油的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

“當(dāng)時(shí)原材料依賴進(jìn)口，主動(dòng)權(quán)都不在自己手里。恒力每一步向上游探索，都是因?yàn)楸粍e人卡著脖子，向上爭取而來的?！狈都t衛(wèi)表示。

穿越周期的三大原則

一位銀行業(yè)管理者評(píng)價(jià)，如果恒力固步自封在紡織領(lǐng)域，很可能早已湮沒在歷史長河中。經(jīng)歷世紀(jì)之初的供不應(yīng)求、賺錢賺到手軟，紡織行業(yè)當(dāng)下的關(guān)鍵詞是供應(yīng)過剩、庫存高企。

此外，企業(yè)從改革開放至今，要?dú)v經(jīng)1997年亞洲金融危機(jī)、2008年金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)增速放緩步入新常態(tài)等外部市場環(huán)境變化，還隨時(shí)要克服產(chǎn)品更新?lián)Q代、過度負(fù)債多元擴(kuò)張、上下游風(fēng)險(xiǎn)傳遞等內(nèi)部難題。

如何帶領(lǐng)恒力穿越周期？范紅衛(wèi)說，公司堅(jiān)持“不欠賬，不對(duì)外擔(dān)保，按時(shí)發(fā)工資”三大原則。

“第一，不欠賬，與其賒銷給別人，寧可爛在倉庫，在爛之前把它便宜賣掉?！狈都t衛(wèi)稱。

在紡織廠時(shí)期，大多數(shù)布廠都可以賒銷，惟有恒力要求，定金付30%，款到發(fā)貨。2008年恒力進(jìn)入工業(yè)絲領(lǐng)域，業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴范紅衛(wèi)：工業(yè)絲領(lǐng)域歷來都是賒銷模式，不賒賬賣不掉，這是行規(guī)。范紅衛(wèi)霸氣回應(yīng)：工業(yè)絲沒有行規(guī)，我說的才是行規(guī)。

一家大型工業(yè)絲采購企業(yè)到恒力洽談，當(dāng)時(shí)，連外企都給該公司賒銷，而范紅衛(wèi)堅(jiān)決要求款到發(fā)貨，并展現(xiàn)“霸道”一面：恒力的產(chǎn)能已經(jīng)是亞洲最大，只要你付款方式好，要多少量都能滿足。你可以不跟我合作，但我可以扶持一家對(duì)手，把你打趴下。最后，這家企業(yè)為恒力改變付款方式，并合作至今。

“我一直推崇款到發(fā)貨，這才叫公平交易。賒銷的，你賺再多錢，錢都掌握在別人手里。”范紅衛(wèi)表示。

基于此，恒力保持了較好的現(xiàn)金流，除有大規(guī)模投資項(xiàng)目上馬時(shí)期，恒力秉持“賺錢盈利再投資”，嚴(yán)控負(fù)債規(guī)模。范紅衛(wèi)介紹，在亞洲金融危機(jī)期間，正是沒有貸款，恒力還有能力逆勢擴(kuò)張。

“第二，不對(duì)外擔(dān)保。”這是范紅衛(wèi)早年從集體企業(yè)倒閉時(shí)期吸取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

在中國的人情社會(huì)，民營企業(yè)共同擔(dān)保和相互擔(dān)保的情況盛行，江浙地區(qū)尤甚。2012年至2015年間，江浙地區(qū)民營企業(yè)擔(dān)保鏈爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，各擔(dān)保圈相互交叉，牽一發(fā)而動(dòng)全身，甚至有正常經(jīng)營的企業(yè)被擔(dān)保拖垮。

得益于范紅衛(wèi)的要求，恒力未受到“擔(dān)保鏈危機(jī)”波及。“現(xiàn)在大家可能會(huì)比較理解、認(rèn)同我?！狈都t衛(wèi)表示，但此前，她這樣不近人情的做法，在外面落了個(gè)“這人很難弄”、“很兇”的名聲。

按時(shí)發(fā)工資，則是恒力建廠至今堅(jiān)持的要求。在制造業(yè)，這一條件對(duì)工人有著極大的吸引力。

每年花不到十萬元

短視頻平臺(tái)上，不少蘇州網(wǎng)友曬出恒力集團(tuán)大樓頂部直升機(jī)起降的視頻。據(jù)稱，這是陳建華每天上下班往返蘇州總部和盛澤的交通工具。

“當(dāng)了首富還要每天那么早起來上班，真辛苦?！庇芯W(wǎng)友評(píng)論道。

有雜志媒體透露，雖早已是蘇州首富，夫妻倆仍和父母同住在吳江廠區(qū)舊辦公大樓的頂樓住家，至今沒有傭人。

“按照我的想法，我早就不想做了?！痹?019年的交流中，范紅衛(wèi)對(duì)作者表示?！拔乙荒昊ú坏?0萬塊錢，我不美容、不打牌、不打麻將、不逛街，（掙這么多錢）有意義嗎？”

但范紅衛(wèi)至今仍在公司一線忙碌，她的微信名叫“勤生萬?！?。

范紅衛(wèi)夫婦共同創(chuàng)業(yè)28年，夫妻兩人全資控股恒力集團(tuán)有限公司，并持有上市公司恒力石化74.73%的股份。蘇州本地人笑稱，恒力是“夫妻店”。談及夫妻兩人的分工，范紅衛(wèi)稱：“他戰(zhàn)略，我戰(zhàn)術(shù)。”

范紅衛(wèi)、陳建華夫婦持股恒力石化、恒力集團(tuán)股權(quán)格局

在中國民營企業(yè)發(fā)展歷程中，家族式企業(yè)時(shí)因“一言堂”、家族式管理、夫妻反目等問題陷入治理困境屢見不鮮。

范紅衛(wèi)并不諱言“夫妻店”，但她介紹，恒力也在探索建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，比如，實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，區(qū)域總經(jīng)理承擔(dān)本地的安全、環(huán)保、生產(chǎn)績效等考核。

從三畝三分地的紡織廠、填魚塘擴(kuò)建起步，恒力集團(tuán)已成為年?duì)I收7000多億的民營石化巨頭。恒力集團(tuán)2022年第二期短融募集說明書顯示，截至今年3月末，恒力集團(tuán)總負(fù)債2122.3億元，負(fù)債率69.89%。公司稱，負(fù)債總額增長較快，是由于近年處于業(yè)務(wù)高速發(fā)展期，但基于產(chǎn)業(yè)鏈完整、產(chǎn)品豐富和規(guī)模化經(jīng)營優(yōu)勢，能夠有效抵御行業(yè)周期波動(dòng)影響。

截至2022年3月末，恒力集團(tuán)正在建設(shè)年產(chǎn)135萬噸多功能高品質(zhì)紡織新材料項(xiàng)目、惠州500萬噸PTA項(xiàng)目等。截至2022年3月末累計(jì)已投資205.23億元，未來三年計(jì)劃投資額達(dá)415.03億元。整體看，公司未來資金需求仍然較大。

恒力石化2022年中業(yè)績會(huì)上，范紅衛(wèi)提到，恒力集團(tuán)旗下恒力重工耗資17.29億元拍下韓國STX（大連）造船有限公司等名下閑置資產(chǎn)。集團(tuán)在大煉化、大化工背景下，與造船、海洋重工具有廣泛業(yè)務(wù)交集。

巨無霸恒力仍在擴(kuò)張中。