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10月24日，黑料行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)萬華化學(xué)發(fā)布的第三季度財報顯示，2019年前三季度營業(yè)收入同比下降12.48%，歸屬于上市公司的股東的凈利潤同比下降41.75%。其中，受MDI產(chǎn)品價格下跌所致，占營收比例57.64%的聚氨酯系列銷量為198.45萬噸，同比下降39.2%。與之相對應(yīng)的是，白料行業(yè)的龍頭企業(yè)紅寶麗所發(fā)布的前三季度財報顯示，雖然其營業(yè)收入同比下降4.41%，但是歸屬于上市公司股東凈利潤同比大增168.51%。利潤增幅的強烈反差，折射出黑料、白料兩個兄弟行業(yè)截然不同的境遇——白料市場迎來反轉(zhuǎn)，黑料價格遭遇重創(chuàng)。

黑料利潤遭遇重創(chuàng)

2019年，黑料價格遭遇重創(chuàng)。業(yè)界一致認為，黑料原料——異氰酸酯與二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）價格的持續(xù)下降是主要原因。根據(jù)萬華化學(xué)發(fā)布的每月報價，2019年1~9月，萬華化學(xué)純MDI掛牌均價為2.35萬元/噸，同比下滑23.72%；聚合MDI直銷掛牌均價為1.56萬元/噸，同比下滑34.01%；聚合MDI分銷掛牌均價為15244元/噸，同比下降34.76%。

事實上，不僅有著黑料行情風(fēng)向標之稱的萬華化學(xué)的報價出現(xiàn)了同比下降的態(tài)勢，整個黑料行業(yè)的價格也遭遇重創(chuàng)。西南證券的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)MDI價格自今年第二季度起開啟下行趨勢，山東地區(qū)MDI主流均價為21563元/噸，同比下滑6%。進入第三季度，由于下游需求減弱，MDI價格更是快速下探，第三季度山東地區(qū)均價下滑至18814元/噸，同比大幅下滑38%，平均毛利更是同比下滑69%。從主要用于生產(chǎn)聚氨酯硬泡的聚合MDI來看，以2019年1月為例，分銷的聚合MDI價格為12500元/噸，而2018年同期為28800元/噸，下降了一半還要多。

萬華化學(xué)有關(guān)負責(zé)人表示，目前萬華化學(xué)黑料產(chǎn)能為210萬噸。聚氨酯系列（MDI、TDI、多元醇）是萬華化學(xué)的主要收入來源，尤其是MDI。目前，公司的多套MDI裝置產(chǎn)品質(zhì)量和單位消耗均達到國際先進水平，是全球最主要的MDI供應(yīng)商之一。今年前三季度此項營收為240.55億元，占總營業(yè)收入的一半以上。因此，MDI價格的下滑對于萬華化學(xué)的利潤將直接產(chǎn)生反向作用。

除去原料價格下降這一主要因素，各個企業(yè)的利潤下滑還有各自不同的原因。多位業(yè)內(nèi)人士在接受《電器》記者采訪時表示，全球經(jīng)濟發(fā)展增速放緩，特別是冰箱等家電行業(yè)的需求下滑是重要影響因素。

面對如此嚴峻的市場環(huán)境，黑料企業(yè)紛紛使出看家本領(lǐng)。

科思創(chuàng)在中國的MDI年產(chǎn)能已經(jīng)達到50萬噸。作為聚氨酯的發(fā)明者，科思創(chuàng)對自己的優(yōu)勢了然于心。科思創(chuàng)有關(guān)負責(zé)人坦言：“我們有80年的創(chuàng)新歷史，憑借全球網(wǎng)絡(luò)、領(lǐng)先的技術(shù)、穩(wěn)定的供貨以及注重客戶體驗的服務(wù)，我們成為眾多客戶的首選業(yè)務(wù)合作伙伴。”對于接下來科思創(chuàng)在家電行業(yè)的機會，他認為，一方面，我們在聚氨酯發(fā)泡技術(shù)方面持續(xù)創(chuàng)新，滿足客戶對于聚氨酯硬泡的最新需求。另一方面，使用數(shù)字化技術(shù)提升用戶體驗，科思創(chuàng)希望通過實現(xiàn)生產(chǎn)現(xiàn)場的大數(shù)據(jù)建模，實時調(diào)整生產(chǎn)參數(shù)，優(yōu)化發(fā)泡工藝，提升品質(zhì)穩(wěn)定性，最終實現(xiàn)成本優(yōu)化。除了在家電等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域繼續(xù)深耕客戶需求，不斷技術(shù)創(chuàng)新，科思創(chuàng)還在積極拓展聚氨酯的全新應(yīng)用領(lǐng)域，比如風(fēng)機葉片，以及其他纖維增強聚氨酯復(fù)合材料。

將黑料作為核心業(yè)務(wù)的萬華化學(xué)也在實現(xiàn)多元化發(fā)展路線。目前，萬華化學(xué)在石化、白料、特殊化學(xué)品、功能性材料等領(lǐng)域都取得了不錯的業(yè)績。同時，萬華化學(xué)也在繼續(xù)提升自己在黑料領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者地位。據(jù)萬華化學(xué)方面介紹，2019年8月25日，萬華化學(xué)收購的福建康乃爾聚氨酯有限責(zé)任公司，將在福建擁有生產(chǎn)制造基地，擬通過投資建設(shè)年產(chǎn)能為40萬噸的MDI及其配套裝置，提升產(chǎn)能，優(yōu)化MDI產(chǎn)業(yè)布局。近日，萬華化學(xué)發(fā)布公告稱，雖然美國MDI項目遇到了一些困難和挑戰(zhàn)，但萬華化學(xué)仍計劃在美國擁有40萬噸MDI的生產(chǎn)能力。

陶氏聚氨酯部門亞太區(qū)市場經(jīng)理秦桑路表示，在冰箱領(lǐng)域，公司不僅扎根本土、深耕中國市場，更不斷加強與家電企業(yè)的全球合作，助力客戶海外擴張的腳步。同時我們也對冰箱細分市場的需求做了深入的研究和開發(fā)，通過本地化開發(fā)、生產(chǎn)、服務(wù)等一系列措施，實現(xiàn)陶氏聚氨酯業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長。在熱水器行業(yè)，陶氏開發(fā)了多種定制化方案，以不同的發(fā)泡劑體系適應(yīng)熱水器企業(yè)不同的生產(chǎn)工藝，以高阻燃等級體系滿足客戶對阻燃級別的要求，以高流動性體系填充較厚和較高的大容積熱水器。而且這些定制化的體系都已經(jīng)成功實現(xiàn)了商業(yè)化。

此外，某業(yè)內(nèi)人士還透露，因為冰箱、熱水器等家電行業(yè)的需求低迷，所以現(xiàn)在很多黑料企業(yè)將目光投向保溫管道領(lǐng)域，目前進入的企業(yè)主要以外資企業(yè)為主，亨斯邁正是這一領(lǐng)域占比最大的企業(yè)。

白料逆勢增長

與黑料不同的是，前幾年受原材料價格持續(xù)上調(diào)影響，白料市場利潤空間被大幅壓縮，遭遇了連續(xù)幾年的“至暗時刻”。2019年，由于占聚醚成本六成左右的環(huán)氧丙烷價格下調(diào)，成本控制能力增強，帶動白料企業(yè)利潤大增。生意社數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，山東地區(qū)環(huán)氧丙烷的價格從年初最高的超過1.1萬元/噸到6月最低為9100元/噸左右。

對此，某業(yè)內(nèi)人士分析，按照“環(huán)氧丙烷上月均價×系數(shù)+加工費”的定價模式，加工費覆蓋輔料以及其他成本，聚醚產(chǎn)品的出廠價格會隨著環(huán)氧丙烷的價格變化而變化。在實際情況下，當環(huán)氧丙烷價格處于上漲趨勢之中時，由于聚氨酯硬泡定價中采用的環(huán)氧丙烷價格的滯后性，會出現(xiàn)利潤空間被壓縮的情況。反之，如果環(huán)氧丙烷價格處于下行趨勢之中，聚醚的利潤空間將擴大。

紅寶麗是白料領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前白料的年產(chǎn)能為15萬噸，在冰箱硬泡聚醚領(lǐng)域市場占有率超過25%，與美的、海信、伊萊克斯、中集等冰箱、冷藏集裝箱品牌保持長期的戰(zhàn)略合作。紅寶麗方面表示，預(yù)計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為6688萬~8000萬元，同比增長130%~175%。業(yè)績增長的原因，紅寶麗方面表示，一方面，紅寶麗積極采取措施有效應(yīng)對市場變化，以技術(shù)創(chuàng)新為手段，以高質(zhì)量產(chǎn)品和高品質(zhì)服務(wù)為支撐，開拓國內(nèi)外市場，滿足客戶個性化需求，鞏固和擴大產(chǎn)品銷售量。另一方面，紅寶麗主動采取降本增效措施，加強管理、控制經(jīng)營成本，再加上原輔材料價格同比下降，使得本年度盈利增長。同時，紅寶麗積極向白料上游拓展，2019年1月，12萬噸環(huán)氧丙烷裝置試車成功，產(chǎn)業(yè)鏈一體化進一步提升。之前，紅寶麗從山東采購環(huán)氧丙烷，隨著該裝置成功投產(chǎn)，不僅每噸可節(jié)省運費300元左右，而且白料的利潤還將提升。

萬華化學(xué)是白料的“后起之秀”者，年產(chǎn)能已經(jīng)達到20萬噸，總產(chǎn)能超過龍頭企業(yè)紅寶麗，但在家電領(lǐng)域，紅寶麗市場占有率仍然位居首位。萬華化學(xué)有關(guān)負責(zé)人表示，聚醚主要來自萬華化學(xué)煙臺八角工業(yè)園及萬華容威。其中，萬華容威主營硬泡聚醚，擁有煙臺、佛山和寧波3個生產(chǎn)基地，具備年產(chǎn)21萬噸單體聚醚、20萬噸組合聚醚的生產(chǎn)能力，形成七大領(lǐng)域、17個系列約一百多個品種的聚醚多元醇產(chǎn)品，滿足包括家電、太陽能熱水器、板材、噴涂、仿木、彈性體、膠粘劑等應(yīng)用領(lǐng)域的需求。不僅如此，萬華化學(xué)還擁有環(huán)氧丙烷的生產(chǎn)能力，在白料領(lǐng)域有著完善的研發(fā)、生產(chǎn)能力。多重優(yōu)勢助力下，萬華化學(xué)白料實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。

（電器雜志 鄧雅靜）

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