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按照《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》（以下簡稱《規(guī)劃》），截止到2035年，我國新能源汽車滲透率將達(dá)到50%，由此帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求。其中，汽車輕量化和一體化壓鑄是降低能耗、提升續(xù)航的重要途徑，預(yù)計(jì)在需求推動下汽車輕量化及一體化壓鑄的市場需求將持續(xù)增長。

作為國內(nèi)鋁壓鑄龍頭企業(yè)，文燦集團(tuán)股份有限公司（股票簡稱：文燦股份；股票代碼：603348）在汽車輕量化、一體化滲透率逐年提升的背景下，抓住市場機(jī)遇，不斷提升在汽車零部件壓鑄領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，進(jìn)而使公司盈利能力持續(xù)增加。

汽車輕量化趨勢已定

《規(guī)劃》指出，中國、歐洲等全球主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體借疫情沖擊為轉(zhuǎn)型契機(jī)，開啟綠色復(fù)蘇大時(shí)代，將綠色復(fù)蘇設(shè)定為主旋律，邁向碳達(dá)峰、碳中和的步調(diào)更加堅(jiān)定。在節(jié)能減排壓力和新能源汽車性能提升需求的雙重推動下，汽車輕量化正在加速。

在燃油車油耗標(biāo)準(zhǔn)收緊以及電動車補(bǔ)貼門檻提升、新能源積分壓力等因素推動下，整車及零部件廠商迫切需要新的技術(shù)路徑以實(shí)現(xiàn)減耗節(jié)能。作為壓鑄產(chǎn)品最重要的應(yīng)用領(lǐng)域之一，隨著汽車節(jié)能環(huán)保的日趨重視，汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)以鋁代鋼、代鐵的趨勢。

目前，汽車發(fā)動機(jī)、變速箱等電子控制系統(tǒng)中均采用大量精密壓鑄鋁件，汽車零部件的需求情況將在很大程度上影響壓鑄行業(yè)整體的發(fā)展前景。目前全球汽車用鋁合金壓鑄件市場整體呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，汽車產(chǎn)業(yè)對鋁合金壓鑄件的需求未來仍將保持增長趨勢。

隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，汽車、通訊基礎(chǔ)設(shè)備、家用電器、醫(yī)療設(shè)備等眾多領(lǐng)域?qū)軌鸿T件的需求穩(wěn)步增長，發(fā)達(dá)國家壓鑄件市場成熟度較高。隨著越來越多高端制造行業(yè)的產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移，中國壓鑄行業(yè)在增長的過程中也在持續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)升級，精密壓鑄件占比逐漸提升。

鋁合金壓鑄件主要應(yīng)用在動力系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)和車身三個(gè)領(lǐng)域，國際鋁業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，目前在傳統(tǒng)燃油車中鋁合金車身結(jié)構(gòu)件滲透率為3%，在純電動汽車中滲透率達(dá)到8%。相比于動力系統(tǒng)高達(dá)90%的鋁滲透率，車身結(jié)構(gòu)件和底盤輕量化件是鋁合金壓鑄行業(yè)中少有的藍(lán)海市場。

文燦股份作為國內(nèi)壓鑄技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，率先布局新能源，2014年開始公司逐步拓展特斯拉等新能源客戶，2019年國內(nèi)四大生產(chǎn)基地均形成以新能源汽車用零部件為核心的產(chǎn)品生產(chǎn)體系，生產(chǎn)技術(shù)完備，公司深耕高壓鑄造，掌握重力鑄造及低壓鑄造技術(shù)，率先布局一體化壓鑄技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)受到廣泛客戶認(rèn)可。

壓鑄技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先

文燦股份作為國內(nèi)最早研究及使用真空高壓鑄造工藝生產(chǎn)鋁合金的企業(yè)，是國內(nèi)大規(guī)模量產(chǎn)鋁合金車身結(jié)構(gòu)件的領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品基本覆蓋全部鋁合金車身結(jié)構(gòu)件。10年車身件積淀使公司在鋁壓鑄車身件的模具、材料、壓鑄工藝上擁有雄厚的技術(shù)儲備及200多個(gè)鋁合金車身結(jié)構(gòu)件的量產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

一體化壓鑄是更大、集成度更高的車身件，因此多年大型車身件鋁壓鑄經(jīng)驗(yàn)奠定了公司升級一體化壓鑄基礎(chǔ)。公司的壓鑄件力學(xué)性能達(dá)到抗拉強(qiáng)度315MPa，屈服強(qiáng)度204MPa，斷后伸長率為8.5%，最小壁厚1.3mm，最大尺寸1400mm×510mm×350mm，已實(shí)現(xiàn)大型、復(fù)雜、薄壁一體化與輕量化制造，技術(shù)上公司領(lǐng)先國內(nèi)同行45年。

此外，鋁合金車身結(jié)構(gòu)件由于對汽車起支撐、抗沖擊的作用，對強(qiáng)度、延伸率、可焊接性都有著極高要求，材料制備、壓鑄難度非常大，鋁車身此前主要應(yīng)用于高端車型以上，國內(nèi)幾乎沒有參與者。

文燦股份多年以來持續(xù)研發(fā)并提升高真空壓鑄技術(shù)，應(yīng)用于高真空壓鑄的模具技術(shù)、特殊材料開發(fā)或制備技術(shù)及相關(guān)生產(chǎn)工藝技術(shù)。公司所開發(fā)和量產(chǎn)的鋁合金車身結(jié)構(gòu)件系列是比較完整和全方位的，在鋁壓鑄車身件上具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢。

公司從2020年開始籌備一體化壓鑄，在材料、模具、壓鑄工藝、壓鑄設(shè)備上均有優(yōu)勢。模具上，公司設(shè)有模具公司，此前所有車身件的模具都是自主設(shè)計(jì)制造，是國內(nèi)少數(shù)擁有大型和復(fù)雜模具自制能力的汽車鋁合金壓鑄企業(yè)。而在材料處理方面，公司已和供應(yīng)商共同研發(fā)出免熱處理鋁合金材料，公司掌握了全過程的配方和成分要求，材料具有排他性。

目前，在高真空壓鑄工藝上，文燦股份采用高真空壓鑄技術(shù)生產(chǎn)車身結(jié)構(gòu)件，該技術(shù)使型腔真空度可以做到30毫巴以下，更好地提升材料機(jī)械性能。與此同時(shí)，公司不斷更新壓鑄設(shè)備，又于2021年8公司與力勁科技在宜興工廠舉9000T超級壓鑄單元簽約儀式，將于2022年2月底完成交付，助力公司生產(chǎn)大型一體化車身結(jié)構(gòu)件。

業(yè)績彈性充分釋放

文燦股份依托在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量管理等方面的綜合優(yōu)勢，與國內(nèi)外知名汽車整車廠商及一級零部件供應(yīng)商建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系，包括大眾、奔馳、寶馬、奧迪等國際知名整車廠商，特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車等新能源汽車廠商，比亞迪、吉利等國內(nèi)知名整車廠商，以及采埃孚、博世、麥格納等全球知名一級汽車零部件供應(yīng)商。

截至2021年6月，文燦股份新能源汽車產(chǎn)品表現(xiàn)出色，新能源汽車客戶2021年上半年貢獻(xiàn)收入26,849.06萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重為13.33%，同比增長165.98%。車身結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品2021年上半年貢獻(xiàn)收入24,275.83萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重為12.06%，同比增長82.54%。

同時(shí)，公司不斷提升在汽車零部件壓鑄領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，在鞏固原有客戶資源優(yōu)勢的同時(shí)，不斷開拓質(zhì)量優(yōu)良、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膬?yōu)質(zhì)客戶群，根據(jù)客戶需求開發(fā)新產(chǎn)品。并與力勁科技簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，采購包括6000T在內(nèi)的7臺大型壓鑄機(jī)，用于研發(fā)及生產(chǎn)車身結(jié)構(gòu)件、一體化電池盒托盤、電機(jī)殼、變速箱殼體等，目前6000T、4500T型號共2臺壓鑄機(jī)已通過公司預(yù)驗(yàn)收。

國內(nèi)新勢力車企紛紛布局一體化壓鑄工藝，考慮到一體化壓鑄前期投入較大、工藝壁壘較高，根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研大部分主機(jī)廠選擇外放給專業(yè)的鋁壓鑄供應(yīng)商來完成，而文燦股份憑借領(lǐng)先同行的核心技術(shù)，持續(xù)不斷更新生產(chǎn)設(shè)備研發(fā)新興產(chǎn)品，在鋁壓鑄車身件領(lǐng)域是國內(nèi)絕對龍頭，將領(lǐng)先同行獲得“新勢力”一體化壓鑄訂單。

2021年，由于缺芯、鋁價(jià)大幅上漲、海外疫情反復(fù)、運(yùn)費(fèi)等多重不利因素沖擊，行業(yè)承壓，但文燦股份卻頂住壓力，經(jīng)營方面實(shí)現(xiàn)快速增長。數(shù)據(jù)表明，2021年前三季度收入29.7億元，同比增長103.6%，表現(xiàn)出十足韌性。

據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，文燦股份2021年凈利潤均值為9820.00萬元，同比增長17.18%。2022年隨著車身一體化壓鑄、底盤、大三電、電池托盤/儲能箱體四大類新能源業(yè)務(wù)放量，公司業(yè)績將釋放較大彈性，迎來經(jīng)營拐點(diǎn)。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)測算，2025年中國乘用車鋁合金壓鑄件市場空間將達(dá)到1637.14億元，2020年2025年市場空間復(fù)合增速約為11.2%，疊加2022年鋁價(jià)從高位回落，文燦股份業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及規(guī)模效應(yīng)的釋放，公司毛利率水平將明顯改善，業(yè)績有望持續(xù)增長。

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