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來源：國(guó)際金融報(bào)

上交所要求海正藥業(yè)補(bǔ)充披露合同條款涉及藥品的信息，并按時(shí)間順序列示有關(guān)藥品研發(fā)所觸發(fā)的權(quán)利或義務(wù)及對(duì)公司利潤(rùn)、現(xiàn)金流的影響等。

9月5日，浙江海正藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海正藥業(yè)”)發(fā)布公告稱，由于控股子公司浙江海正博銳生物制藥有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海正博銳”)增資擴(kuò)股及老股轉(zhuǎn)讓一事，公司收到上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部的問詢函。

上交所問詢細(xì)節(jié)

關(guān)于海正博銳增資擴(kuò)股及老股轉(zhuǎn)讓一事，海正藥業(yè)連續(xù)兩天發(fā)布公告。

9月4日，海正藥業(yè)發(fā)布公告稱，截至9月3日16點(diǎn)整，海正博銳增資及部分老股轉(zhuǎn)讓交易掛牌期已結(jié)束。交易期間，PAG Highlander (HK) Limited(以下簡(jiǎn)稱“太盟”)作為意向受讓人報(bào)名，經(jīng)審核，其符合此次股權(quán)增資受讓條件，并進(jìn)行了受讓意向登記。

9月5日，海正藥業(yè)公告顯示，臺(tái)州市產(chǎn)權(quán)交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱“臺(tái)交所”)確認(rèn)太盟摘牌，認(rèn)購(gòu)海正博銳8928.57萬元注冊(cè)資本增資金額，成交價(jià)格為10億元人民幣。同時(shí)，受讓公司控股子公司海正藥業(yè)(杭州)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海正杭州公司”)持有的海正博銳本次交易前40.34%股權(quán)(對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本人民幣2.02億元)及海正藥業(yè)持有的海正博銳本次交易前10.16%股權(quán)(對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本人民幣5079.5萬元)，成交價(jià)格分別為22.59億元人民幣和5.69億元人民幣。

當(dāng)前，上交所針對(duì)海正博銳在此次增資擴(kuò)股、老股轉(zhuǎn)讓的細(xì)節(jié)問題上提出問詢。

問詢函提及，海正博銳或其全資子公司的藥品研發(fā)及獲證進(jìn)度，將影響《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》中所約定的除首期付款外的后續(xù)付款進(jìn)度及是否觸發(fā)特別約定的里程碑補(bǔ)償款、特殊轉(zhuǎn)移補(bǔ)償，其中里程碑補(bǔ)償款合計(jì)8.25億元、特殊轉(zhuǎn)移補(bǔ)償合計(jì)8億元。

因此，上交所要求海正藥業(yè)補(bǔ)充披露合同條款涉及藥品的基本信息、市場(chǎng)狀況、已累計(jì)發(fā)生的研發(fā)投入等，并結(jié)合合同條款約定，按時(shí)間順序列示有關(guān)藥品研發(fā)的不同進(jìn)展情況所觸發(fā)的權(quán)利或義務(wù)及對(duì)公司利潤(rùn)、現(xiàn)金流的影響等。

海正藥業(yè)曾表示，按現(xiàn)有交易條件，因出售海正博銳控股權(quán)，預(yù)計(jì)可確認(rèn)投資收益合計(jì)約12.7億元，這也引起了上交所的關(guān)注，要求海正藥業(yè)補(bǔ)充披露該投資收益的具體計(jì)算過程等，并結(jié)合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，說明該補(bǔ)償條款對(duì)會(huì)計(jì)處理及公司業(yè)績(jī)的影響。

此外，摘牌方太盟目前無注冊(cè)資本及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，且尚未開展業(yè)務(wù)，其控股方太盟亞洲資本三期基金于2018年11月完成募集，上交所要求海正藥業(yè)核實(shí)并穿透披露最終出資方情況，并說明最終出資方是否與公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等。

或引入戰(zhàn)投緩解資金危機(jī)

近年，海正藥業(yè)負(fù)債高舉。具體來看，海正藥業(yè)債務(wù)以有息負(fù)債(以短期借款、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券之和計(jì))為主，其從2010年的不足20億元持續(xù)增長(zhǎng)至2017年102.39億元的頂峰。截至今年上半年，負(fù)債依然高達(dá)94.45億元，占凈資產(chǎn)比重134%，其中超六成是短期負(fù)債。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，負(fù)債高是因?yàn)榻陙砗Ｕ帢I(yè)投入多個(gè)建設(shè)項(xiàng)目。從2014年前的10余個(gè)項(xiàng)目增加到最近3年超過20多個(gè)項(xiàng)目，資金來源主要系金融機(jī)構(gòu)貸款，短債長(zhǎng)投風(fēng)險(xiǎn)突出。以上問題導(dǎo)致公司在建工程持續(xù)膨脹，2017年底高達(dá)53.32億元的頂峰，今年上半年降至45.53億元，但占總資產(chǎn)的比重依然高達(dá)20%。

關(guān)于海正藥業(yè)多個(gè)核心項(xiàng)目存在投入超預(yù)算、進(jìn)度緩慢的情況，海正藥業(yè)此前對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“公司在建工程項(xiàng)目以制劑、配套研發(fā)等需求為主。由于公司對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的提升、環(huán)保、安全及職業(yè)健康保護(hù)的理念提升，新建項(xiàng)目的投資額相應(yīng)提高。與此同時(shí)，隨著國(guó)家對(duì)于藥品研發(fā)和生產(chǎn)質(zhì)量的要求日益提高，在項(xiàng)目建設(shè)過程中存在局部調(diào)整、完善設(shè)計(jì)方案的情況;關(guān)鍵進(jìn)口設(shè)備交貨周期長(zhǎng)、安裝調(diào)試難度大，兩個(gè)原因?qū)е马?xiàng)目的建設(shè)期限延長(zhǎng)。目前，公司將對(duì)所有在建工程項(xiàng)目進(jìn)行梳理，加強(qiáng)工程建設(shè)中招投標(biāo)，項(xiàng)目簽證內(nèi)容變更審批等過程管理。”

而依據(jù)太平洋證券的研究，太盟投資集團(tuán)成立于2002年，是亞洲最大的獨(dú)立另類投資管理集團(tuán)之一。該公司曾參與過康寧杰瑞、榮昌制藥、國(guó)藥租賃、吉林英聯(lián)等醫(yī)藥企業(yè)的投資，在醫(yī)藥領(lǐng)域有著較為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。海正博銳獲得增資可提高研發(fā)投入的持續(xù)性，確保臨床試驗(yàn)和研發(fā)快速推進(jìn)，有助于在研品種盡早上市。同時(shí)，海正博銳由單一國(guó)資控股轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略投資者控股、國(guó)資參股，有利于加快內(nèi)部員工激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)度，確保人才隊(duì)伍穩(wěn)定。并且，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有望下降，逐步釋放利潤(rùn)。海正博銳股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司可回收大量現(xiàn)金，償還債務(wù)后可有效降低資產(chǎn)負(fù)債率，降低利息支出，釋放利潤(rùn)。

海正博銳對(duì)海正藥業(yè)意義巨大。今年上半年，海正藥業(yè)進(jìn)行了生物藥單抗業(yè)務(wù)重組，搭建了以海正博銳為主體的生物單抗藥研發(fā)平臺(tái)。企業(yè)在此前接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“目前在海正博銳平臺(tái)上已經(jīng)完成安佰諾上市、安健寧報(bào)產(chǎn)、三個(gè)單抗在臨床III期和多個(gè)單抗在臨床I期，另外多個(gè)創(chuàng)新單抗在臨床前和功能驗(yàn)證中。未來，海正博銳將圍繞核心治療領(lǐng)域，從生物類似藥到生物創(chuàng)新藥開發(fā)，進(jìn)一步發(fā)展雙價(jià)單抗和ADC技術(shù)平臺(tái)，建立海外單抗研發(fā)中心，接軌國(guó)際研發(fā)水平。”

(國(guó)際金融報(bào)見習(xí)記者 黃華)