T420Hw04在TcL用故障(tcl l40f3301b常見(jiàn)故障)

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前沿拓展：

T420Hw04在TcL用故障

什么通病，故障現(xiàn)象呢？一般邏輯板愛(ài)壞，更換AS15芯片

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記者 林騰 陸柯言

李東生懸了30天的心終于落下了。

2019年1月7日下午，TCL重大資產(chǎn)出售方案相關(guān)的14個(gè)議案在臨時(shí)股東大會(huì)上全部獲得表決通過(guò)。

這意味著經(jīng)過(guò)一個(gè)月的艱難博弈之后，TCL將正式剝離消費(fèi)電子、家電等智能終端業(yè)務(wù)以及相關(guān)配套業(yè)務(wù)，聚焦于以華星光電半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)為核心主業(yè)。

中小股東的疑慮

“投反對(duì)票的絕大多數(shù)是中小股東，投資機(jī)構(gòu)的贊成率卻是90%。”一位臨時(shí)股東大會(huì)負(fù)責(zé)人員對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)。

李東生從幾年前就開(kāi)始規(guī)劃華星光電的單飛計(jì)劃，但在2018年12月宣布重組公告之后，一直深陷中小股東們的非議之中，這也讓證監(jiān)會(huì)也對(duì)其發(fā)出了重組問(wèn)詢(xún)函。

實(shí)際上，中小股東們關(guān)注的焦點(diǎn)也不復(fù)雜，比如剝離業(yè)務(wù)價(jià)格的估值方法的合理性，品牌的使用權(quán)，李東生本人資產(chǎn)騰挪等問(wèn)題。

為了讓重組計(jì)劃順利推進(jìn)，李東生在北京和深圳兩地相繼舉辦股東和媒體大會(huì)對(duì)問(wèn)題一一解釋?zhuān)噲D消除大家的疑慮，但似乎并沒(méi)有太多中小股東買(mǎi)他的賬。

在TCL臨時(shí)股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，許多中小股東都向李東生發(fā)出了尖銳提問(wèn)，李東生臉色凝重，頻頻咳嗽。一位接近李東生的人士對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)：“李東生這些天的狀態(tài)都不是很好”。

如果追溯TCL和中小股東過(guò)去幾年的關(guān)系，會(huì)發(fā)現(xiàn)眾多中小股東反對(duì)李東生重組的根本原因在于：TCL過(guò)去幾年時(shí)間的低迷股價(jià)和固有業(yè)務(wù)的失敗運(yùn)營(yíng)。

多位TCL的中小股東都對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆顿YTCL股票沒(méi)賺到錢(qián)，甚至還被套牢。

TCL確實(shí)難辭其咎。2015年6月，TCL在股價(jià)達(dá)到7.1元之后就開(kāi)始一路下滑。截止到目前，TCL股價(jià)在2元4元之間徘徊了將近3年。而從2016年前后，TCL集團(tuán)在1000億元銷(xiāo)售額上下已經(jīng)徘徊三年之久，毛利日益縮窄。

李東生承認(rèn)，回顧過(guò)去，TCL有很多事情沒(méi)有做好，終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)即使分離出去也不應(yīng)該是現(xiàn)在這樣的表現(xiàn)，他對(duì)此非常不滿(mǎn)意。

投資機(jī)構(gòu)的堅(jiān)定

雖然中小股東充滿(mǎn)了疑慮，但站在投資機(jī)構(gòu)的角度來(lái)說(shuō)，TCL剝離出缺乏想象力的通訊和家電業(yè)務(wù)，押注于半導(dǎo)體和面板這樣的高利潤(rùn)率產(chǎn)業(yè)，卻是一件值得冒險(xiǎn)的事情。

界面此前的報(bào)道《【深度】TCL重組疑團(tuán)，47.6億元背后的難言之隱》曾經(jīng)提到，TCL進(jìn)行重組的原因主要基于幾個(gè)方面；

第一，TCL集團(tuán)市盈率偏低，需要攤薄更多的股權(quán)，這對(duì)前期投資華星光電的股東并不公平；

第二，TCL的家電業(yè)務(wù)沒(méi)有剝離之前，許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手介懷TCL電視會(huì)帶來(lái)威脅，因此不敢過(guò)多采購(gòu)華星光電的產(chǎn)品，比如海信，一直都沒(méi)有將華星光電作為第一供應(yīng)商；

第三，TCL業(yè)務(wù)沒(méi)有交叉任職，但公司會(huì)把股票作為長(zhǎng)期激勵(lì)的手段，因此跟家電通訊業(yè)務(wù)的員工共享當(dāng)前的TCL股票也是不公平的，單飛幾乎是華星光電所有員工的想法。

除此之外，華星光電的客戶(hù)們似乎也對(duì)這場(chǎng)重組充滿(mǎn)信心。比如雷軍，就在重組投票的關(guān)鍵時(shí)刻，出手馳援了李東生。

1月6日，TCL集團(tuán)股份有限公司公告表示，截至2019年1月4日，小米集團(tuán)通過(guò)深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入公司股份，購(gòu)入股數(shù)為65,168,803股，占公司總股本的0.48%，合計(jì)資金為1.5億。

“小米產(chǎn)業(yè)基金一直認(rèn)為上游產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值被低估了，除此之外，小米本身就跟TCL的業(yè)務(wù)上有著深度合作。”一位參與小米入股TCL合作的人士表示。

TCL面板生意的未來(lái)

即便困難重重，但這場(chǎng)重組最終涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。這意味著在A股上市的TCL集團(tuán)將從“TO C”為主的手機(jī)、家電等業(yè)務(wù)，徹底轉(zhuǎn)變?yōu)椤癟O B”的半導(dǎo)體、面板等業(yè)務(wù)。

雖然TCL重組計(jì)劃已經(jīng)正式通過(guò)，但擺在TCL的現(xiàn)在的問(wèn)題也很明顯，TCL從TO C到TO B，這種轉(zhuǎn)型能否很快適應(yīng)？華星光電單飛之后，其股價(jià)和市值能否在預(yù)料中實(shí)現(xiàn)騰飛，最終讓中小股東們重新信任李東生？

李東生在股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)解釋?zhuān)A星光電需要資金進(jìn)行投入。比如華星光電在T6、T7的產(chǎn)線(xiàn)上需要投資420億元，T4的產(chǎn)線(xiàn)需要200億的資金。此外，華星光電也會(huì)在合適的機(jī)會(huì)收購(gòu)高科技產(chǎn)業(yè)，提升集團(tuán)利潤(rùn)來(lái)源。

“作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，京東方的股價(jià)和市值在目前并沒(méi)有很好的表現(xiàn)，為什么華星光電就一定能夠變得更好？”在臨時(shí)股東大會(huì)上，有股東對(duì)重組后的TCL表現(xiàn)出了不確定性。

面板是電視的主要元器件，占電視生產(chǎn)成本的一半以上。目前，華星光電擁有t1、t2、t3、t6四條已經(jīng)進(jìn)入投產(chǎn)階段的生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)品全線(xiàn)覆蓋大尺寸電視面板和中小尺寸移動(dòng)終端面板。

公開(kāi)資料顯示，2018年前三季度，華星光電面板出貨量占據(jù)全球市場(chǎng)14%的份額，行業(yè)排名第五。大尺寸液晶面板出貨量位居全球排名第五，32吋液晶面板產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居全球第二，55吋UD產(chǎn)品出貨量國(guó)內(nèi)第一。

但從過(guò)去一年來(lái)看，面板行業(yè)的市場(chǎng)行情并不是太樂(lè)觀。京東方財(cái)報(bào)顯示，2018年前三季度凈利潤(rùn)33.8億元，同比下降47.82%，其中三季度凈利下降81.42%，只有4.03億元。

華星光電則在2018年前三季度華星光電的銷(xiāo)售收入下滑6.8%，息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)大跌近三成。

IHS提供的數(shù)據(jù)顯示，2017年全球排名前五的面板供應(yīng)公司分別是中國(guó)京東方（占22.3%）、韓國(guó)LG（占21.6%）、中國(guó)臺(tái)灣友達(dá)光電（AUO，占16.4%）和中國(guó)臺(tái)灣群創(chuàng)光電（Innolux，占15.7%）、韓國(guó)三星面板（9.9%）。

李東生說(shuō)，20132018年，華星光電的效率指標(biāo)（產(chǎn)能加工率、折舊、凈利潤(rùn)率）在全球行業(yè)里面是最高的，在產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)能力提高之后，華星光電的未來(lái)能夠持續(xù)增持。“現(xiàn)在是靠大尺寸面板盈利，未來(lái)五年華星光電會(huì)主要以小尺寸面板盈利。”

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