格力多聯(lián)機(jī)超配怎么辦(格力多聯(lián)機(jī)容量配比過(guò)高)

格力多聯(lián)機(jī)超配怎么辦(格力多聯(lián)機(jī)容量配比過(guò)高)

前沿拓展：

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華泰證券研究員林寰宇等近日研報(bào)指出，目前時(shí)間點(diǎn)格力電器具備較強(qiáng)估值提升潛力，對(duì)比三大白電，格力PE TTM估值未來(lái)1年有望修復(fù)到1416X區(qū)間，如新進(jìn)股東對(duì)業(yè)務(wù)協(xié)同有明顯改進(jìn)，估值或進(jìn)一步提升。目標(biāo)價(jià)70.84元至80.96元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。值得注意的是，林寰宇本月8日的研報(bào)給予格力電器目標(biāo)價(jià)為57.89元至63.25元/股，當(dāng)日格力電器公告稱(chēng)，格力集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓公司15%股票。

報(bào)告摘要：

看好格力電器估值中樞提升

我們認(rèn)為,目前時(shí)間點(diǎn)格力電器具備較強(qiáng)估值提升潛力。1)治理結(jié)構(gòu)或改善,龍頭發(fā)展有望加速。未來(lái)公司大股東更迭,公司有望加速向全球化龍頭發(fā)展。2)分紅預(yù)期或恢復(fù),有望進(jìn)一步修復(fù)公司估值。3)MSCI提升A股納入因子以及外資流入有望帶動(dòng)格力電器估值提升。4)對(duì)比三大白電,格力PE TTM估值未來(lái)1年有望修復(fù)到1416X區(qū)間,如果未來(lái)新進(jìn)股東對(duì)公司業(yè)務(wù)協(xié)同有明顯改進(jìn),公司估值或進(jìn)一步提升。我們維持公司20182020年EPS為4.44、5.06、5.97元的預(yù)測(cè),維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

分紅恢復(fù)及未來(lái)股息提升預(yù)期,或?qū)⑦M(jìn)一步修復(fù)提升估值

我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看,家電龍頭個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定性較強(qiáng),具備現(xiàn)金流較穩(wěn)定、較高股息率的特點(diǎn),充?，F(xiàn)金流疊加上下游占款,可分配利潤(rùn)持續(xù)保持高位,格力電器有望恢復(fù)分紅水平,未來(lái)股息率或保持吸引力。

相對(duì)優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)估值優(yōu)勢(shì)

過(guò)去5年,美的、海爾PE TTM估值絕對(duì)值水平在三大白電中領(lǐng)先。展望未來(lái),我們認(rèn)為格力電器的估值提升潛力領(lǐng)先,看好公司管理層靈活性提升、收入及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期穩(wěn)健,未來(lái)公司分紅率有望恢復(fù)。同時(shí)MSCI提升A股納入因子及帶來(lái)的外資流入預(yù)期提升,帶來(lái)的格力電器估值提升預(yù)期更強(qiáng)。 MSCI引導(dǎo)海外資金進(jìn)入,對(duì)格力電器估值正面影響可能更大 未來(lái)MSCI提升納入因子,外資資金進(jìn)入配置,格力或?qū)⒊溆谛袠I(yè)。2019年3月1日,MSCI宣布增加中國(guó)A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重并通過(guò)三步(時(shí)間分別在2019年5月、8月、11月)把中國(guó)A股的納入因子從5%增加至20%。但我們也應(yīng)關(guān)注,MSCI自3月11日起從MSCI中國(guó)全股指數(shù)中對(duì)美的集團(tuán)的權(quán)重系數(shù)有所調(diào)低,整體外資可投資空間受壓縮。 公司行業(yè)地位領(lǐng)先,估值有提升預(yù)期 我們維持公司20182020年EPS為4.44、5.06、5.97元的預(yù)測(cè),參考行業(yè)2019年平均PE為13.17x,考慮到公司治理改善、分紅恢復(fù)以及外資流入預(yù)期,認(rèn)可基于公司2019年14~16xPE估值,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)70.84~80.96元/股的判斷,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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拓展知識(shí)：