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經濟觀察網 記者 周一帆 回望2020年的資本市場，深市公司的成績單可能比投資者想象中的要好上許多。

5月7日，深交所發布《深市上市公司2020年報實證分析報告》（以下簡稱“報告”）。根據報告，2020年以來，深市新增上市公司231家，公司數量增至2423家，總市值達35.2萬億元。

數據顯示，2020年深市公司實現營業總收入14.8萬億元，同比增長8.1%；非金融類公司實現營業總收入14.2萬億元，同比增長8%。其中，六成公司收入正增長，近四成公司收入連續三年正增長。此外，受益于海外需求的回升以及結構的優化，深市公司2020年海外收入同比上升12.3%。

報告中還顯示，深市公司去年實現凈利潤8678.2億元，扣非后凈利潤6568.5億元，同比分別增長38.6%和30.6%，六成公司利潤亦達到正增長，近四成公司利潤增長30%以上，436家公司翻番式增長。

若分季度考慮，2020年一季度受疫情影響，深市公司營業總收入和凈利潤同比分別下降8.1%和24.9%。二季度隨著復工復產提速，公司業績開始快速修復，二、三、四季度營業總收入分別同比增長9.5%、13.5%和14.8%，凈利潤分別同比增長19.4%、26.4%和275.7%，增幅逐季擴大。其中，營業總收入在二季度恢復到疫情前水平，凈利潤在三季度恢復到疫情前水平。

市場向好的走勢亦保持到了今年。2021年一季度GDP同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%，工業增加值、固定資產投資、工業企業利潤等指標都穩步回升。深市公司業績也延續復蘇態勢，營業總收入和凈利潤同比分別增長44%和87.1%，兩年平均分別增長15.1%和18.6%。

創業板注冊制成果喜人

不可否認的是，在深市上市公司成績喜人背后，市場改革帶來的影響一直舉足輕重。2020年以來，深交所創業板改革并試點注冊制、主板和中小板合并先后平穩落地，形成以主板、創業板為主體的市場格局，結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰。

數據顯示，2020年，主板公司實現營業總收入12.8萬億元，凈利潤7403.1億元，同比分別增長8.2%和37.9%。其中，萬科、濰柴動力、格力電器、比亞迪等18家公司收入超千億；海康威視等15家公司利潤超百億。

同樣值得關注的還有創業板。報告指出，經過十余年發展，創業板已成長為創新創業企業集聚地，超過九成企業為高新技術企業，超過八成擁有自主研發核心能力，超過六成屬于戰略性新興產業，新一代信息技術、生物醫藥、新材料、高端裝備制造的產業聚集效應明顯。

創業板公司2020年的研發金額同比增長12.8%，186家公司研發強度超過10%，46家超過20%。在創新驅動下，發展動能得到充分釋放，2020年創業板公司凈利潤同比增長43%，創2010年以來的最高增速。260家公司凈利潤增幅超過50%，149家公司翻番；扣費凈利潤增長率更是達到57.1%。

開源證券研報數據同樣指出，2020年創業板（剔除溫氏）實現收入1.86萬億，實現歸母凈利潤1095.15億元，增速創近5年新高。這一趨勢在2021一季度得以延續，創業板（剔除溫氏）實現歸母凈利潤486.44億元，同比增長127.0%，凈利率更是進一步提升至歷史較高水平的9.95%。

與此同時，根據報告顯示，創業板改革并試點注冊制亦給市場注入新活力，目前已有118家公司成功上市，首發募集資金合計1052.5億元，其中76.3%投向主營業務的擴大再生產，10.5%用于研發或技術升級。新上市公司中有111家是高新技術企業，既有戰略新興產業標桿企業，也有傳統產業與“三創”“四新”深度融合的行業龍頭。

健康市場的表現也包括有進有出。報告指出，2020年，資本市場啟動新一輪退市制度改革，推動建立常態化退市機制，全年共有13家深市公司退市，為深市歷史最高紀錄。其中，8家由于連續虧損被退市，5家公司被面值退市。隨著退市新規有效實施，對違法違規行為“零容忍”，資本市場“有進有出、優勝劣汰”的市場生態將得到進一步完善。

業績分化仍需密切關注

而從行業角度審視過去一年的深市可以發現，在其上市公司所有的成績單中，作為代表性行業的生物醫藥、電子均表現亮眼，合計貢獻了深市整體20%的利潤。

報告指出，因疫情影響導致需求快速增長，生物醫藥及防護用品公司在滿足國內需求的同時，出口也有大幅增長，凈利潤增長90.4%，利潤率明顯改善。而電子行業受益于電子消費品以及云服務需求的不斷提升，以及新興產業對電子元器件需求的超預期增長，凈利潤增速為49.3%，較上年增加26.1%。

其他對深市利潤貢獻較大的行業中，機械設備受益于內外需求增長、國產替代提速、設備更新升級，凈利潤增長了近3倍，電氣設備行業增長了47.7%。同時，深市汽車行業整體業績表現突出，收入增速達33.6%，凈利潤增長了2.7倍，利潤增長點主要來自于新能源汽車，其凈利潤同比增長8倍以上，比亞迪、長安汽車等龍頭公司利潤拉動作用明顯。此外，農林牧漁業、公用事業、食品飲料保持穩定增長，凈利潤同比分別增長 40.2%、31.6%和 21.2%。

值得一提的是，盡管深市公司2020年凈利潤同比增長40%，但業績仍存在分化，16.9%的公司發生虧損，虧損面較2019年擴大3.9%，業績恢復不均衡，穩增長的基礎仍需進一步鞏固。

其中，受疫情影響較大的交通運輸行業目前內部恢復程度仍存在較大差異。鐵路運輸、物流業、航運恢復較快，整體實現利潤正增長；高速公路、港口等凈利潤仍有所下滑；航空運輸因海外疫情持續蔓延，部分公司出現較大虧損。

而從整體恢復較慢的服務業來看，2020年深市服務業公司凈利潤同比下降2%，剔除金融業后降幅擴大到11.8%。服務業細分行業中，多數仍然承壓。例如，傳媒行業凈利潤雖然從二季度開始恢復增長，但全年仍陷入虧損；休閑服務和商貿行業受疫情影響嚴重，2020年四個季度凈利潤均負增長，全年凈利潤大幅下降。

報告還指出，深市收入10億元以下的公司2020年營業總收入同比下降9.1%，還未恢復到疫情前水平，2021年一季度收入同比增長49.2%，剔除基數影響后兩年平均增長為3.1%，遠低于深市公司15.1%的增長水平。

深交所表示，盡管目前宏微觀數據都顯示一季度開局良好，但提高上市公司質量還需密切關注公司分化、發展不均衡等問題，不斷提升規范經營和公司治理水平，為經濟高質量發展夯實基礎。

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