國際金價創歷史新高 市場押注美聯儲政策轉向

11月中旬以來，國際金價持續上漲。12月4日，亞市早盤時段紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨主力合約一度站上2150美元/盎司關口，現貨黃金漲至2146.87美元/盎司，均創下歷史新高。

市場押注美聯儲政策轉向，金價獲支撐

市場有觀點認為，當前市場對美聯儲何時降息仍存在分歧，在此預期下，美元持續走弱，有利于以美元計價的國際黃金價格走勢。與此同時，市場表現出對全球經濟下行風險的擔憂，也有利于作為避險資產的黃金。

一德期貨貴金屬資深分析師張晨對貝殼財經表示，近期金價的強勢主要受兩方面因素驅動，第一是近期陸續公布的美國經濟數據呈現一定的下行趨勢，加之美聯儲重視的就業、通脹等數據均差于預期，搶跑“美聯儲貨幣政策轉向”交易再度回歸，當前市場不僅押注加息周期就此結束，并對來年的降息預期再度激進加碼押注至5次。在此基礎上，實際利率和美元承壓回落，為黃金創造了利多環境。

張晨進一步表示，近兩周以來，包括美聯儲主席鮑威爾在內的今、明兩年美聯儲聯邦公開市場委員會會議投票委員先后出場，除少數官員表達對后續通脹回歸趨向樂觀，可能無需進一步加息外，絕大多數官員觀點趨于謹慎，尚未有官員支持開啟降息。但市場選擇暫時性無視，樂觀預期持續升溫。

第二是中美元首會晤后，市場風險偏好回升，強化了美元指數的回落與人民幣匯率的升值趨勢，為海外商品與權益市場營造了良好的氛圍，金價也從中獲得一定支撐。

中信建投期貨貴金屬首席研究員王彥青對貝殼財經表示，最近黃金大漲主要原因是對美聯儲降息預期的交易。從短期來看，實際驅動力量相對不足，最近美聯儲主席鮑威爾的發言仍偏向于鷹派，他提到不排除進一步加息的可能。但是目前經濟數據走弱使得市場認為美聯儲的鷹派立場很難維持，市場對美聯儲轉鴿的預期進行了提前交易，所以從短期來看，若美聯儲鷹派立場持續，提前交易是存在風險的，需要進一步經濟數據的回落來支撐美聯儲轉鴿。

嘉盛集團資深分析師Jerry Chen在接受貝殼財經記者采訪時表示，黃金從10月初以來累計上漲了近230美元，漲幅高達13%。11月以2036美元收官創月線收盤的新高。這段時間的漲幅背后，有避險情緒的推波助瀾，但更主要的還是在于市場對美聯儲利率前景預期發生了根本性的改變。

長線金價仍然具有上漲空間

銅冠金源期貨投資咨詢部李婷團隊認為，近期投資者押注美聯儲將提前降息的預期主導市場，貴金屬價格表現強勢。從市場的表現來看，當前多頭占上風，短期關注國際金價在2100美元/盎司整數關口的爭奪，如果此次成功攻破，進一步上漲的空間有望到達2300美元/盎司附近。

張晨指出，當前需重點防范市場預期修正給金價帶來的階段性調整風險。總體而言，當前金價2000美元/盎司上方屬于相對高估區間，并非配置入場時機，建議等待回調后的再度入場機會。

Jerry Chen表示，從美國商品期貨委員會公布的持倉報告來看，投機性多頭倉位和金價都處在上升通道中。從技術上看，目前國際金價高出200天均線5%左右，金價在此前三次（2020、2022、2023年）達到歷史高點或次高點時的正向偏離程度分別為26%，13%和14%，從這這個角度來看，黃金暫時不存在明顯的超買跡象。

王彥青認為，長線來看，金價仍然具有上漲空間。當前經濟已有明顯的走弱傾向，美聯儲降息周期終將開啟，特別是在降息預期形成的階段，黃金價格通常表現良好。此外，目前地緣政治環境持續緊張，更多國家將儲備黃金，從而提高黃金的需求。因此黃金長期牛市的條件已經具備，后續或將進一步創下新高。

光大證券研究報告指出，2024年美國經濟增速放緩為大概率事件，2024年將迎來美國降息和美元走弱，利好金價和黃金股上行，看好金價續創新高。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 徐超

校對 柳寶慶