茅臺時隔6年再漲出廠價，終端零售每瓶上漲約40元，有客戶開始囤貨

貴州茅臺深夜公告提價后，11月1日，貴州茅臺（600519.SH）領漲白酒市場，當日股價高開。紅星資本局注意到，截至收盤，貴州茅臺收盤價1780.99元/股，漲5.72%，總市值2.24萬億。22家白酒股飄紅16家。

據貴州茅臺公告，自11月1日起上調53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價，平均上調幅度約20%，不涉及市場指導價。

今日，紅星資本局詢問多城市的茅臺經銷商，53度500ml飛天茅臺的終端零售價相比10月31日每瓶上漲約40元。一名成都的茅臺專賣店員工稱他們也是今天才接到的消息。

市場價每瓶約漲40元

詢價的和囤貨的都多了

此次調價前，53度500ml飛天茅臺的出廠價為969元/瓶。按20%的平均漲幅也就是約194元，調價后出廠價約1163元/瓶。

雖然貴州茅臺強調，此次調整不涉及市場指導價格，但今日的茅臺酒市場零售價仍平均上漲約40元/瓶。

紅星資本局詢問多個城市的茅臺經銷商，今日的散瓶飛天茅臺零售價約2735元/瓶，整箱飛天茅臺均價2990元/瓶，平均上漲40元/瓶。

一名成都的茅臺專賣店員工對于茅臺提價感到突然，稱其今天早上才接到通知，“如果早知道前幾天就不會出貨了”。多名經銷商都表示，今天接到詢價和囤貨的需求明顯增多。一名深圳經銷商解釋，尤其是商務類客戶，擔心到年底宴請時還會漲價，干脆提前囤貨。

紅星資本局對比了多個線上白酒平臺，目前疊加雙十一優(yōu)惠，京東和天貓自營的53度500ml飛天茅臺，均為2388元/瓶。

山西汾酒稱暫無計劃

瀘州老窖特曲每瓶提價35元

茅臺酒的價格，長期是白酒價位的天花板和對比線。此次茅臺調價，是否會拉高白酒價格空間？

瀘州老窖（000568.SZ）今日調價特曲產品。通知文件顯示，52度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml×6）經銷商結算價上調至478元/瓶，43度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml×6）經銷商結算價上調至438元/瓶，38度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml×6）經銷商結算價上調至428元/瓶。

一名四川的瀘州老窖經銷商告訴紅星資本局，已收到文件通知。他解釋，實際每瓶上調35元，相比此前52度60版特曲468元/瓶的價格，看似只有10元調價，但25元保證金取消，原本半年后可以退還的保證金，實際也算進了漲價里。

瀘州老窖60版特曲調價通知 圖據受訪者

山西汾酒（600809.SH）證券部員工向投資者身份的紅星資本局表示，已關注到茅臺調價，目前未接到要根據茅臺行為漲價的措施。汾酒產品日常小幅多頻調價，是根據產品銷售情況制定。他還表示，不同公司所處階段不一樣，營收、規(guī)模體量都有差距，要根據自己的實際發(fā)展階段制定計劃。

此前，瀘州老窖于8月已經再次對產品提價，此次涉及核心產品52度國窖1573，經銷商結算價格提升至980元/瓶。當時，經銷商對于1573出廠價高于飛天茅臺，已經表達不滿。作為對比的，是近年來五糧液的普五成本價969元。

白酒行業(yè)從業(yè)者、盛初集團董事長王朝成表示，此次茅臺提價可能為產業(yè)帶來溢出效應：首先，當前市場消費不熱，尤其是高端消費比較低迷，不至于會引發(fā)批發(fā)價和零售價大漲，產業(yè)社會影響最低；其次，茅臺核心單品提價，會引發(fā)五糧液等品牌提價預期，為其他品牌進入“量減價增”的戰(zhàn)略調整帶來操作上的可能性。

貴州茅臺6年來再提價

券商預計貢獻62億收入、45億利潤

此次提價，是貴州茅臺時隔近6年后再提價。

回顧貴州茅臺的提價歷史，上一次是2018年元旦，平均調價約18%，茅臺酒出廠價由819元/瓶調到969元/瓶，零售指導價由1299元/瓶上調到1499元/瓶。此前，在2012年9月，茅臺酒出廠價自619元提至819元/瓶。再往前，茅臺還曾在2001年、2003年、2006年和2011年等年份，一步步將出廠價從185元提至619元。

浙商證券食品飲料首席分析師楊驥告訴紅星資本局，預計飛天茅臺的經銷商量為1.6萬噸，測算此次調價將對貴州茅臺收入貢獻62億元，扣稅后預計將對利潤貢獻45億元。有望提前達成貴州茅臺提出的十四五目標。

國君證券發(fā)布研報，預計本次提價的飛天、五星全年配額量1.7萬噸左右，且整體配額量相對穩(wěn)定，據此測算本次提價對于貴州茅臺2024年全年收入貢獻有望達60億元，收入增速貢獻4%左右。從歷年提價后批價走勢來看，提價后半年內批價普遍迎來上漲，茅臺渠道利差空間大，同時茅臺價格體系對于提價傳導較為順暢，考慮本次環(huán)境影響，預計提價對批價影響有限，但提價更有利于理順價格體系，開啟新的提價模式。

國海證券認為，從去年以來，貴州茅臺非標產品提價、新品推出、增加直營渠道占比等舉措也已有效提升均價，公司2023年總營收“+15%”的目標，預計有望超額完成。

紅星新聞記者 程璐洋 俞瑤

編輯 肖子琦

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