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前沿拓展：

2021年，原材料普遍上漲，面板行業一同受益。2021年上半年，半導體顯示行業供需關系改善，行業集中度提升；下半年雖受市場需求波動及物流成本影響，大尺寸產品價格有較大回調，但行業全年景氣大勢不變。

在此情況下，“面板雙雄”京東方與TCL科技2021年業績創新高。京東方歸屬于上市公司股東的凈利潤258.31億元，同比大幅增長412.96%。TCL科技歸屬于上市公司股東凈利潤100.6億元，同比增長129.2%。

不過，2022年以來，電視面板市場延續2021年第四季度以來尺寸分化的趨勢，大尺寸需求疲軟，小尺寸需求旺盛。4月28日，京東方與TCL科技發布的2022年第一季度財報顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤均同比下滑。

2021年面板行業需求端前緊后松

全球電視面板行業在2021年市場跌宕起伏，上半年受疫情及上游材料短缺影響，面板采購商集體恐慌，進行超預期備貨，導致面板上半年供需關系持續緊張，面板價格飆升。不過，從下半年開始，需求轉向，電視面板出貨速度驟減。雖然面板價格回落，部分尺寸面板出貨恢復，但是2021年全球電視面板市場出貨下降頹勢難阻，整體需求仍在穩中回落。

奧維睿沃數據顯示，2021年全球電視面板出貨達到270.7M，同比下降0.5%。2021年需求端表現前緊后松，上半年出貨量同比增長3.8%。在下半年，終端市場表現頹勢，面板采購商謹慎下單，第三季度出貨量同比下降10.3%，三季度部分面板需求轉移到第四季度釋放，帶動四季度整體出貨回升，出貨量同比小幅增加1.6%。

當年上半年的面板價格上漲也帶動了企業業績增長，“面板雙雄”京東方與TCL科技業績喜人。京東方2021年實現營收2193.10億元，同比增長61.79%，同時實現歸屬于上市公司股東的凈利潤258.31億元，同比大幅增長412.96%。其中，半導體顯示實現營收約2022.19億元，同比增長約64.30%。

海通證券研報認為，從競爭格局來看，價格回調將使一些成本競爭力弱的產線出現虧損，將加速行業落后產能退出，行業集中度提升趨勢不變。京東方作為半導體顯示龍頭，將推動顯示行業從周期性向成長型轉變，同時“1+4+N”戰略將持續推動公司高質量發展，帶動營收、凈利健康穩定增長。

TCL科技也表現亮眼，2021年實現營業收入1635.4億元，同比增長113.3%；歸屬于上市公司股東凈利潤100.6億元，同比增長129.2%。其中，TCL華星半導體顯示業務實現營業收入881億元，同比增長88.4%；凈利潤106.5億元，同比增長339.6%。

報告期內，大尺寸業務領域，t10(原蘇州三星液晶顯示工廠)于二季度開始并表，非TV類業務占比超過23%。中尺寸業務領域，電競顯示器、LTPS筆電、LTPS平板、車載顯示屏都有穩定表現。小尺寸業務領域，拓展VR/AR新型顯示產品。t4項目第一期已順利達產，二、三期產能按計劃建設，以折疊屏、屏下攝像技術和LTP0技術打造差異化。

從出貨面積來看，奧維睿沃數據顯示，2021年全球電視面板出貨面積達179.3M㎡，同比增長5.5%；其中，京東方出貨面積41.7M㎡，同比增長40%；TCL華星出貨面積32.1M㎡，同比增長21%。TCL科技財報顯示，TCL華星實現銷售面積39.49M㎡，同比增長36%。

毛利率方面，根據雙方財報顯示，2021年，京東方顯示器件毛利率26.36%，同比增長9.76%。TCL科技半導體顯示業務毛利率24.62%，同比增長7.73%。兩家毛利率水平都有不錯提升。

今年第一季度：大尺寸需求疲軟，小尺寸需求旺盛

2022年第一季度，受下游需求轉弱及供應鏈短期滯緩等因素沖擊，半導體顯示行業景氣度回落至底部區域，大尺寸產品價格較去年同期降幅較大，行業盈利承壓。京東方營收504.76億元，同比增長0.40%；歸屬于上市公司股東凈利潤43.89億元，同比下滑16.57%。

TCL科技實現營業收入405.7億元，同比增長25.8%；歸屬于上市公司股東凈利潤13.5億元，同比下降43.9%，環比增長41%。其中，半導體顯示業務實現營業收入200.4億元，同比增長15.3%，凈利潤3.4億元，同比下降85.8%。

奧維睿沃表示，2022年以來，電視面板市場延續2021年第四季度以來尺寸分化的趨勢，且愈演愈烈，大尺寸需求疲軟，小尺寸需求旺盛，在小尺寸面板需求拉動下，面板廠將更多產能轉向了小尺寸。

“在整體面板出貨量增長情況下，電視面板出貨面積繼續增長，但由于大尺寸化放緩，2022年Q1電視面板出貨面積45.3 M㎡，同比增長4.4%。2022年Q2隨著出貨量下降，電視面板出貨面積預計將同比下降1.6%。”奧維睿沃數據顯示。

長期來看，LCD顯示產業向中國大陸集中、競爭格局優化的趨勢不變，頭部企業在產能規模、技術研發、供應鏈生態等方面具備顯著優勢，行業進入壁壘大幅提高。短期層面，受國際政經形勢動蕩影響，經濟增速放緩，市場需求疲軟，半導體顯示行業的經營挑戰加大。

TCL華星表示，將對大尺寸業務持續提升高端產品占比，中小尺寸以產品線和技術線構建業務矩陣，結合柔性OLED、LTPS以及模組廠形成多元化業務布局。將持續加大研發投入，通過自研、股權投資、戰略合作等方式與產業鏈合作伙伴共同推動印刷OLED、Mini LED、Micro LED等新型顯示技術發展。

京東方提出，“全力推動顯示行業從周期性向成長型轉變，引領產業健康發展。已在Mini/Micro LED、Micro OLED、量子點及光場顯示等技術領域做好布局，未來將繼續保障資源投入。”從兩家龍頭企業戰略布局來看，面板行業周期性將逐漸平滑，新顯示技術研發創新才是增厚利潤的方向。

新京報貝殼財經記者 陳維城

編輯 宋鈺婷

校對 柳寶慶

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