日經225指數突破39000點創歷史新高，年內漲幅已超16%

見證歷史，日股創下收盤新高。

2月22日，日經225指數收漲2.19%，報39098.68點，超越1989年末的紀錄高位38957點，刷新歷史新高。截至當日收盤，日經225指數的年內漲幅達16.84%。2023年該指數的全年漲幅為28.24%。

緣何大漲？

日經225指數今日的大漲主要由芯片股推動。

受到隔夜美股芯片龍頭英偉達發布超預期財報的影響，2月22日，日本股市中半導體及人工智能相關板塊表現良好，日經225指數成分股中漲幅最大的五只個股均屬于半導體行業。

“英偉達盈利大幅超出預期，導致美國股指期貨在盤后交易中大幅上漲。由于科技行業受到帶動，這一情況也令日本股市受益。”嘉盛集團資深分析師David Scutt表示。

例如，Screen一度暴漲9.9%，Disco大漲超9%，東京電子漲5.6%，愛德萬測試漲6.3%，瑞薩電子漲超5%，Lasertec漲5.3%。此外，軟銀集團漲超5%，近期美股市場中芯片設計公司ARM市場關注度同樣較高，而軟銀集團持有ARM約九成股份。

回顧這一輪日股的驚人表現，不少機構觀點將其歸因至日元走軟、企業利潤創新高、政策環境相對寬松等因素。

貝萊德認為，目前海外投資者對日股仍大幅低配，在對日本央行即將轉向的押注下，將有更多資金流入，或支撐日股進一步上漲。

貝萊德負責日本主動投資業務的主管Yue Bamba表示，從強勁的盈利表現到資本支出增加等所有因素都為日股上漲提供了推動力，“股票背后的（推動）因素比其他資產類別更多……在投資組合中，日本的權重明顯偏低，這種情況不應該再出現了。”

Bamba預測，日本退出超寬松貨幣政策可能會對市場產生不同尋常的影響，日股將成為央行加息的最大受益者。

荷寶集團可持續多資產投資方案的基金經理Arnout Van Rijn也表示，日本企業正面臨來自國內外投資者、政府和金融市場監管機構的壓力，要求它們向股東返還更多資本。

摩根大通首席日本股票策略師Rie Nishihara指出，日股本財年的股票回購規模有望超過上一財年，而上一財年的股票回購規模已經達到2005年以來的最高水平。她提到，本財政年度到本月初為止，日股企業已經宣布了價值約8.5萬億日元（約合人民幣4078億元）的回購計劃。

劍指40000點？

對于日股后市展望，中金公司在報告中指出，2024年內日經指數存在突破40000點整數關口的可能性。與1989年的日股的38000多點相比，目前日股的估值水平更為合理、盈利能力更為出色、有更多具有全球競爭力的企業和更好的企業治理。

從投資者結構來看，當前外國機構投資者為日股的最大持有者與交易者，外國人積極買入使得日股快速上升；日本央行過去10年累計持有約7%的日股，中金公司認為，12年內無需擔心賣出風險；企業在過去10年積極實施股票回購、“日特估”起到加速作用；個人投資者自泡沫經濟崩潰后持續凈賣出日股、但個人投資者持有大量現金，若能實現“從存款到投資”則會給日股帶來推力。

富達國際最新發布的2024年分析師調查報告顯示，富達分析師對今年日企的盈利增長預期高于其他地區，而研究日本市場的分析師對盈利增幅的預估也最為樂觀。分析師的樂觀態度與12個月前的審慎態度形成對比，上年度調查顯示近三分之一的日本分析師表示，其研究所覆蓋的日企CEO預期2023年盈利不會實現增長。本年度調查結果則顯示，所有日本分析師均表示，各日企CEO也預計盈利將增長。

嘉盛集團資深分析師 David Scutt分析稱，本周而言，觀察新加坡的日經225期貨，看多者的第一個上行目標是38855，這是期貨上周末遲遲未能突破的位置，而目前已經突破。對于現在考慮進入多頭頭寸的人來說，可以將止損設置在38080以下，用于保護。如果交易符合預期，可以將止損調高至入場點，提供一種尋求上行空間的免費選擇。至于1989年高峰之上的潛在目標，最近的歷史表明，鑒于缺乏技術水平，市場可能會偏向于39000點和40000點等整數關口。

美銀證券在2月19日上調日股2024年的年終目標：日經平均指數年底報41000點，此前預測為38500點。看好日股的理由包括第三季業績穩健；實質工資和制造周期將從4月至6月恢復；5月將有更多企業改革和回購，并公布完整的財年業績等。

不過，中金公司同時提示稱，長期看漲日股，但是短期內仍需留意日股回調風險。日本經濟易受外部影響，過去半個世紀當中，每次美國陷入衰退前后，日本經濟也都陷入了衰退，未來如果美國經濟陷入衰退，日本經濟大概率同樣也會被“帶入”衰退。