“奶茶第一股”香飄飄三季度凈利下滑12%，銷售費用同比翻番

“奶茶第一股”香飄飄前三季度扭虧。

10月19日，香飄飄食品股份有限公司（下稱“香飄飄”，603711.SH）第三季度財報顯示，第三季度實現(xiàn)營收8.08億元，同比增長20.41%；實現(xiàn)凈利4752.65萬元，同比減少12.29%，扣非凈利4000萬，同比下滑15.41%。整個前三季度，公司實現(xiàn)營收19.79億元，同比增長29.31%；凈利348.39萬元，扭虧為盈。

值得注意的是，盡管香飄飄第三季度營收實現(xiàn)了20%以上的增長，但凈利潤卻同比減少12.29%。究其原因，是因為營業(yè)總收入跟不上營業(yè)總成本的增長所致。

財報數(shù)據(jù)顯示，相比2022年第三季度的6.71億元，2023年三季度香飄飄總營收增長了1.37億元至8.08億元。與此同時，營業(yè)總成本也由2022年第三季度的6.12億元同比增長24.46%至7.61億元，同比增加1.49億元。其中，銷售費用增長迅猛，同比增長101.89%至2.09億元。

對比近幾個季度的銷售費用可以發(fā)現(xiàn)，從2022年第三季度開始，香飄飄的銷售費用呈上升趨勢。2022年第三季度，公司銷售費用為1.04億元，第四季度為1.69億元。2023年前三季度的銷售費用則分別為1.82億元、1.83億元和2.09億元。

作為一家主營奶茶飲料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，成立于2005年的香飄飄2017年11月30日登陸上交所，成為國內(nèi)“奶茶第一股”。不少消費者都對它“一年賣出奶茶的杯子連起來可繞地球一圈”的廣告語印象頗深。但隨著消費市場特點的變化，香飄飄在沖泡產(chǎn)品業(yè)務(wù)之外，又新增了即飲產(chǎn)品業(yè)務(wù)，定下了沖泡+即飲雙輪驅(qū)動的策略，并將即飲業(yè)務(wù)作為公司的第二增長曲線。

香飄飄最新披露的投資者關(guān)系活動表顯示，公司即飲銷售團隊于今年4月初開始獨立運行。從二季度開始，以董事長為核心的銷售管理團隊開始對即飲業(yè)務(wù)的渠道建設(shè)模式進行探索，并根據(jù)即飲業(yè)務(wù)渠道建設(shè)模式的探索與進展情況，對人員進行調(diào)整、優(yōu)化。目前，即飲團隊人員已較為穩(wěn)定。

除此之外，投資者關(guān)系活動表中還提及，公司目前1400多家經(jīng)銷商中，沖泡和即飲有大部分經(jīng)銷商是重疊的。未來，公司希望隨著即飲業(yè)務(wù)的推進，能夠?qū)_泡和即飲的經(jīng)銷商逐步分拆開來。

對即飲業(yè)務(wù)的投入一定程度上給香飄飄的凈利潤帶來壓力，但分品類來看，即飲類板塊增長明顯。

第三季度，沖泡類營收為5.83億元，同比增長14.5%；即飲類營收為2.16億元，同比增幅達到了42.3%。前三季度，沖泡類銷售額約為12.10億元，同比增長25.74%。即飲類銷售額為7.43億元，占比38.04%，同比增長37.68%。

據(jù)中心建投證券研報顯示，在成本端，受益于于植脂末、包材等原材料價格回落和公司提價效果顯現(xiàn)，公司第三季度毛利率同比提升4.5個百分點至38.5%，前三季度毛利率同比增長5.7個百分點至32.2%。

從渠道來看，經(jīng)銷商渠道仍然是香飄飄的銷售主力。前三季度，經(jīng)銷商渠道銷售額達到了17.22億元，同比增長30.43%。香飄飄的自營渠道則貢獻了最大增速，其同比增幅達到了595.25%。但總體來看，自營渠道的銷售額規(guī)模仍然較小，僅有4415.33萬元，僅占總銷售額的2.26%。

按地域來看，華東仍然是香飄飄最大的消費市場，銷售額達到了7.66億元，占比39.26%。

經(jīng)銷商增幅也以華東地區(qū)最為明顯。截至報告期末，公司共有經(jīng)銷商1502家，較今年上半年凈增83家，較年初凈增170家。其中，華東區(qū)新增經(jīng)銷商155個，凈增104個。

截至10月20日收盤，香飄飄跌1.04%，收15.21元。