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7月23日，集成灶龍頭企業浙江美大（002677，SZ）發布2018年半年報。報告期內，公司實現營收5.62億元，同比增長50.79%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤1.46億元，同比增長47.03%。

就整個集成灶行業而言，中怡康數據顯示，今年1~6月，集成灶線上市場的零售量、零售額分別達到15.5萬臺、9.5億元，同比增長分別為97.7%、138.3%。目前，多家公司也正對該行業“虎視眈眈”，7月18日，老板電器以戰略控股金帝電器的方式，布局集成廚房市場。此外，海爾、美的、奧克斯、伊萊克斯等綜合家電企業也紛紛入局集成灶市場。

不過，隨著競爭者不斷入局、原材料成本增長，浙江美大毛利率卻略有下滑。家電行業分析師梁振鵬7月23日接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前集成灶品類處于剛起步階段，市場基數小尚未飽和，故而會有一輪較快的增長期，而隨著競爭者增多，市場愈加成熟，后期發展可能會相對緩慢。

集成灶品類在廚電市場中逆勢增長

浙江美大在2018年半年報中透露，今年上半年，在房地產調控政策收緊等因素的影響下，廚電市場增速放緩，傳統廚電產品——包括吸油煙機、燃氣灶、消毒柜的銷售額均出現同比下降。但廚電行業的高端新品類——集成灶，卻依然保持了快速增長。

根據7月10日家電數據公司中怡康發布的監測數據顯示，2018年1~5月廚電市場(煙灶消微蒸烤洗嵌入式一體機)市場規模達到369億元，同比下滑4.2%。在經歷過去幾年強勁發展后，2018年國內廚電銷售首次出現下滑。

家電行業分析師梁振鵬向《每日經濟新聞》記者表示，廚電產品更新換代相對較慢，從2017年開始，房地產市場交易量增速下滑，而房地產交易量下跌有一定的滯后期，消費者購房后裝修有一個時間差，所以房地產市場對廚電市場的影響今年就發揮出來了。

但在廚電諸多品類中，有一個品類卻呈現了逆勢增長的態勢，據中怡康數據顯示，2017年我國集成灶市場的銷量規模達到150萬臺左右，銷售額規模突破百億元。今年1~6月，集成灶線上市場的零售量、零售額分別達到15.5萬臺、9.5億元，同比增長分別為97.7%、138.3%。

之所以集成灶品類能在廚電市場上逆勢增長，梁振鵬表示，首先，集成灶在市場上的基數比較低，作為一個新的品類增長空間比較大；第二，集成灶的準入門檻比較低，目前市場上的集成灶以吸油煙機、燃氣灶和消毒柜為主，市場上在售集成灶的整體價格，相比吸油煙機等單賣更具備價格優勢。而國內消費者對價格比較敏感，因而集成灶對消費者吸引力也會增強。

集成灶行業毛利率下滑

而面對這一增量市場，不少知名品牌紛紛進入這一市場。7月18日，老板電器將以51%的持股比例戰略控股金帝電器，布局集成廚房市場。

據媒體報道，還有海爾、美的、奧克斯、伊萊克斯等綜合家電企業紛紛布局集成灶市場，而帥康、歐琳、萬和、萬家樂、神州等老牌廚電企業也相繼推出新的集成灶產品搶灘市場。

天風證券7月17日的研報分析認為，與地產周期關聯度較大的廚電行業增速持續放緩，同時小米、海爾等新進入者的快速成長對于原有的行業競爭格局將帶來一定沖擊。華帝經銷商事件、中怡康的統計數據都體現了零售端的相對疲軟、庫存壓力有所上升。集成灶等新興品類的崛起，也將對傳統煙機產生一定壓力。

新的競爭者不斷加入，浙江美大自2017年底也開始加碼布局集成灶市場，一個投資額13.5億元、年產110萬臺集成灶及高端廚房電器的建設項目正式啟動。據浙江美大2018年半年報披露，目前該項目已經完成了23.50%工程進度。7月23日，《每日經濟新聞》記者以投資者的名義致電浙江美大董秘辦，公司相關工作人員表示：項目建設好后生產第一批產品預計要到2020。

基于集成灶市場的增長，浙江美大也在不斷加碼市場渠道布局。在2018年半年報中，浙江美大表示，2018年上半年公司共開發一級經銷商100多家，終端門店200個。此外，在KA渠道、電商渠道以及工程渠道都加大了布局力度。7月23日，浙江美大董秘辦相關工作人員則透露：目前仍以線下渠道為主，經銷商渠道的占比較高。

盡管集成灶品類獲得較高的增長，但從上市公司披露的毛利率變化來看，卻出現下滑。

中信建投于2018年3月發布的研報認為，集成灶產品主要原材料為不銹鋼板，在原材料價格波動的背景下，浙江美大2017年的毛利率有所波動，(集成灶行業)全年毛利率稍下滑至53.94%，同比減少0.88個百分點。而在浙江美大2018年半年報中，集成灶行業的毛利率已下滑至51.20% ，比上年同期減少2.67個百分點。

梁振鵬認為，目前集成灶品類處于剛起步階段，市場基數小尚未飽和，故而會有一輪較快的增長期，而隨著競爭者增多，市場愈加成熟，后期可能發展會相對緩慢。

每日經濟新聞

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