A股午后走低：創指跌2.35%，破凈概念股逆勢爆發

A股三大股指11月18日集體高開。早盤急挫后反漲，創指則表現較弱。午后兩市走出單邊下挫行情，滬指轉跌，創指更是一度跌超3%。

從盤面上看，TMT全線下挫，Kimi、華為概念跌幅居前，芯片、教育、游戲板塊大幅走弱；破凈概念股逆勢爆發，上海國資、低空經濟概念午后局部走強。

至收盤，上證綜指跌0.21%，報3323.85點；科創50指數跌1.84%，報968.71點；深證成指跌1.91%，報10544.02點；創業板指跌2.35%，報2190.95點。

Wind統計顯示，兩市及北交所共1163只股票上漲，4119只股票下跌，平盤有81只股票。

滬深兩市成交總額17577億元，較前一交易日的18265億元減少688億元。其中，滬市成交7558億元，比上一交易日7459億元增加99億元，深市成交10019億元。

據大智慧VIP，兩市及北交所共有110只股票漲幅在9%以上，262只股票跌幅在9%以上。

銀行地產攜手上攻，半導體午后大幅下挫

在板塊方面，銀行股繼續扛起護盤大旗領漲兩市，鄭州銀行（002936）漲停，青農商行（002958）、民生銀行（600016）一度漲停，紫金銀行（601860）、華夏銀行（600015）等漲超4%。

地產股一度沖高，黑牡丹（600510）、金融街（000402）、世榮兆業（002016）、津投城開（600322）、榮盛發展（002146）、電子城（600658）、福星股份（000926）等漲停。

煤炭股走強，永泰能源（600157）、寶泰隆（601011）、上海能源（600508）等漲停，蘭花科創（600123）等漲超5%，鄭州煤電（600121）、開灤股份（600997）、山西焦化（600740）等漲超3%。

半導體午后大幅下挫，晶華微（688130）、唯捷創芯（688153）、國民技術（300077）、康希通信（688653）、芯海科技（688595）等跌超10%。

計算機板塊大幅下挫，宏景科技（301396）、飛利信（300287）、飛天誠信（300386）、天源迪科（300047）、法本信息（300925）、天利科技（300399）等超60股跌停或跌超10%。

教育股深度調整，社會服務板塊跌幅靠前，豆神教育（300010）、零點有數（301169）、安車檢測（300572）、科德教育（300192）、創業黑馬（300688）、全通教育（300359）等跌超10%。

短期市場估值修復動能有所趨緩

銀河證券表示，本周起市場進入短暫的數據空窗期，當前市場處于分母端行情向分子端行情的過渡階段。短期來看，微觀流動性依舊充裕，前期穩增長政策仍處于加速落地階段，財政貨幣雙寬的邏輯尚未打破；分子端，地產價格、PPI、信貸增速等關鍵性前瞻指標的一致性修復更有助于分子端預期的回暖。短期市場估值修復動能有所趨緩，或更容易受到內外負面因素的沖擊，但中期來看，市場震蕩上行趨勢及邏輯仍在。

民生證券認為，A股市場正在從游資風格向常態化回歸，國內經濟修復既減弱了市場對政策預期的博弈，又有助于市場向基本面現實回歸。實物資產仍是優先推薦，看好能源（原油、煤炭）、有色（銅、鋁、黃金）、船運（干散造船、油運）。化債主線下，建議關注金融板塊（銀行、保險）、建筑；關注紅利資產的回歸，如公路、鐵路、港口、電力；貿易條件存在回旋余地且受益于中國企業出海的資本品，同樣值得關注（機械設備、通用設備、專用設備、運輸設備）。

華泰證券指出，上周海外地緣政治擾動及國內對于交易性資金的關注構成了市場回調的底色，杠桿、散戶等交易性資金交易熱度有所回落。向后看，美元指數的走強或對近期市場風險偏好修復形成一定擾動，但A股在10月底點位或仍具備一定支撐，彼時投資者對地產修復預期偏中性，與宏觀變量指引的合理PE基本相當。短期市場中樞震蕩或仍為基準情形。配置上短期建議維持啞鈴策略，紅利、成長內部尋找性價比較優板塊，中期建議關注內外需盈利剪刀差反轉、產能出清現拐點兩條配置線索。

方正證券認為，市場將在短期內結束對外部因素的定價，2025年A股的核心矛盾仍然是對國內債務周期的應對。國際經驗表明，預期改善是打破貨幣傳導梗阻的有效手段，是走出“流動性陷阱”的重要先行條件。政策持續呵護下，股市作為穩預期的關鍵抓手，向下調整空間不大，戰略上建議保持樂觀短期來看，市場風格仍將繼續偏向公募重倉股。從中長期看，結構上仍建議按照以下三個方向配置：繼續低位吸籌具備定價權的“安全資產”；需求面向共建“一帶一路”國家和地區的出海鏈，并在波動中提升“科特估”倉位；關注并購重組主題行情。

銀河證券指出，展望后市，A股有望震蕩上行。配置方面，重點關注以下幾個領域：（1）基于自主可控邏輯與發展新質生產力要求的科技創新主題。（2）涉及大規模設備更新和消費品以舊換新的“兩新”主題。隨著消費品以舊換新工作持續推進，帶動汽車、家電、家居家裝等重點消費品銷量快速增長，有利于帶動業績復蘇，同時，大消費板塊目前估值處于歷史中低水平，投資價值較高。（3）繼續看好避險屬性較強的紅利板塊，在宏觀經濟數據趨勢好轉前，投資者風險偏好預計總體維持低位，從而繼續投資高股息的紅利股。