“萬物皆可ETF”，全球ETF規(guī)模首超11萬億美元

ETF市場近年迎來高速發(fā)展。作為投資工具，ETF在資產(chǎn)類別、細分行業(yè)、風格指數(shù)等不同維度上都在逐步補齊，不少細分行業(yè)或海外市場都迎來了對應ETF工具的發(fā)行上市，穩(wěn)步邁向"萬物皆可ETF"的時代。

上海證券交易所最新發(fā)布的ETF行業(yè)發(fā)展報告（2024）顯示，截至2023年年底，全球ETF市場規(guī)模再創(chuàng)新高，首次突破11萬億美元；其中，境內(nèi)ETF市場規(guī)模突破2萬億元，同樣創(chuàng)下歷史新高。隨著新一輪資本市場改革開放成效不斷凸顯，境內(nèi)ETF市場處于難得的發(fā)展機遇期。

境內(nèi)ETF去年吸金超5000億元

對于全球指數(shù)化投資和ETF發(fā)展而言，2023年是波瀾壯闊的一年，全年資金凈流入接近萬億美元。截至2023年底，全球掛牌交易的ETF資產(chǎn)總規(guī)模增至11.61萬億美元，較2022年底增長21.83%。

自1993年全球第一只ETF成立以來，這一賽道發(fā)展可謂日新月異。首次突破萬億美元時花了17年，而達到第二個萬億美元，僅用4年時間；此后速度進一步加快，2021年便突破10萬億美元。上交所數(shù)據(jù)顯示，全球ETF市場近20年的規(guī)模年均復合增長率達到22.16%，產(chǎn)品數(shù)量更是連續(xù)20年保持正增長。

就境內(nèi)市場而言，截至2023年底，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF數(shù)量達889只，同比增長18.06%；總規(guī)模達2.05萬億元，較2022年底增加了4508.82億元，增幅為28.13%。其中權益型ETF市值達到1.73萬億元，創(chuàng)歷史新高，約占A股總市值的2%。

回顧2023年，A股市場持續(xù)震蕩，主動權益類產(chǎn)品受到?jīng)_擊，大量資金通過ETF產(chǎn)品入場。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全年有5009.36億元"子彈"凈流入ETF市場，較2022年（2927.58億元）增長71.11%。

從資金流向來看，股票ETF凈流入最高，達4485.41億元。其中，寬基ETF成為配置資金的重要選擇，滬深300、上證50、科創(chuàng)50等ETF規(guī)模實現(xiàn)大幅增長。如跟蹤滬深300指數(shù)的ETF最受青睞，全年有1476.72億元的資金流入，華泰柏瑞基金、易方達基金、嘉實基金、華夏基金等公募旗下的產(chǎn)品"吸金"超過百億。

跨境ETF也同樣受到資金增持，全年凈流入926.14億元資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，這類產(chǎn)品的總規(guī)模超過2800億元，較上一年同期增長了45.43%。此外，債券ETF、商品ETF凈流入238.45億元、50.76億元；而貨幣ETF則凈流出691.40億元。

另一方面，在新基金發(fā)行明顯降溫的背景下，ETF在發(fā)行市場卻同樣火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年境內(nèi)ETF市場新增161只產(chǎn)品上市，發(fā)行規(guī)模合計1184.04億元。其中131只為股票ETF，發(fā)行規(guī)模占比超過八成（81.67%）。

具體而言，股票ETF中主要分為三類，一是涵蓋了科創(chuàng)100、中證2000、寬基指增等重要產(chǎn)品的48只寬基ETF；二是包括了央企股東回報、央企科技引領、央企現(xiàn)代能源、半導體材料設備、稀有金屬等市場熱點在內(nèi)的64只行業(yè)主題ETF；三是紅利ETF和科創(chuàng)成長ETF等19只風格策略ETF。

就交易所來看，截至2023年底，滬市共掛牌ETF539只，規(guī)模合計15568億元，同比增長25.26%；全年成交額21.65萬億元，同比增長15.84%。相較而言，滬市ETF成交額、規(guī)模分別位居亞洲第一、第二。

個人投資者加速配置

從近兩年趨勢來看，ETF產(chǎn)品在大規(guī)模資金流入背后，主要是股票投資者和主動基金投資者逐步變成了ETF的投資者。這也意味著，個人投資者正在加速配置ETF產(chǎn)品，持有占比有所提升。

以上交所為例，截至2023年末，個人投資者持有滬市ETF的市值總規(guī)模為5676.54億元，同比增長31.33%；機構投資者持有滬市ETF市值總規(guī)模為9877.06億元，同比增長12.99%。至此，機構投資者和個人投資者持有滬市ETF的市值占比分別為63.5%、36.5%。

從標的資產(chǎn)類別來看，機構投資者對多數(shù)ETF的持有規(guī)模占比較高，尤其是債券ETF，持有量占滬市債券ETF總市值的92.12%。而個人投資者則在跨境ETF和股票行業(yè)ETF方面持有量居前，尤其是策略指數(shù)以及風格指數(shù)ETF。

整體而言，滬市ETF市場參與度保持穩(wěn)步增長，年末持有賬戶數(shù)669萬戶，同比增長10.05%，近五年年均增長率36.13%；全年交易賬戶數(shù)862萬戶，總體上投資者的ETF持有意愿有所增強。

其中，滬市個人投資者ETF全年交易額約為8.4萬億元，同比增長5.66%，占滬市總成交額的38.8%。作為交投最為活躍的類別，機構投資者2023年全年交易額為13.25萬億元，同比增長23.26%，占總成交額的61.2%。

在這之中，券商自營、私募信托和境外投資者在ETF成交額中排名靠前，2023年全年成交額分別為6.7萬億元、4.3萬億元和1.0萬億元，共占機構投資者交易總額的90.57%。其余機構如一般機構、保險、基金專戶、公募基金和企業(yè)年金的ETF成交額均超千億。

"大部分機構投資者參與ETF投資主要是看重ETF的靈活性，可以參與多領域市場交易，而且交易成本低廉、交易流動性較強。"華東某基金公司人士表示，機構投資者通過投資寬基 ETF 獲取市場收益，不僅可以分散單只股票風險，而且可以將更多投研資源分配到主動和指數(shù)增強型策略方面。

另據(jù)ETF市場數(shù)據(jù)服務供應商Trackinsight在2023年對全球ETF投資者最新的調(diào)查，72%的受訪者表示正在運用ETF進行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，該比例較2022年增加7%；35%的受訪者表示使用ETF進行戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置；同時，大部分受訪者通過購買ETF來彌補共同基金在特定主題、行業(yè)或風格的缺口，充分發(fā)揮ETF投資屬性。

據(jù)平安證券數(shù)據(jù)，2018年以來ETF規(guī)模的年化增長率達到33%，目前時點來看，從資金端偏好、產(chǎn)品端發(fā)行、資產(chǎn)端創(chuàng)設多個角度看ETF仍然處于高速發(fā)展的爆發(fā)前期，如繼續(xù)保持33%的高速增長，預計到2030年ETF規(guī)模有望達到14.7萬億，發(fā)展空間巨大。

結合種種數(shù)據(jù)可以看到，指數(shù)化投資正處于"加速度"狀態(tài)。展望2024年，隨著新一輪資本市場改革開放成效不斷凸顯，境內(nèi)ETF市場處于難得的發(fā)展機遇期。上交所表示，將多措并舉助力投資端改革走深、走實，不斷加快ETF市場的創(chuàng)新步伐，產(chǎn)品布局將會更加豐富，投資者參與程度也將持續(xù)提升。